Investor's wiki

نموذج الأسود

نموذج الأسود

ما هو نموذج بلاك؟

لنموذج تسعير خيارات Black-Scholes السابق والأكثر شهرة . على عكس النموذج السابق ، فإن النموذج المعدل مفيد لتقييم الخيارات في العقود الآجلة. تم استخدام نموذج Black's أيضًا في تطبيق القروض ذات الأسعار المتغيرة ذات الحد الأقصى ويتم تطبيقه أيضًا لتسعير مجموعة متنوعة من المشتقات الأخرى.

كيف يعمل نموذج بلاك

في عام 1976 ، أوضح الاقتصادي الأمريكي فيشر بلاك ، أحد المطورين المشاركين مع مايرون سكولز وروبرت ميرتون من نموذج بلاك شولز لتسعير الخيارات (الذي تم تقديمه في عام 1973) ، كيف يمكن تعديل نموذج بلاك شول بالترتيب. لتقييم الطلب الأوروبي أو وضع خيارات على العقود الآجلة. وضع نظريته في ورقة أكاديمية بعنوان "تسعير عقود السلع". ولهذا السبب ، يشار إلى النموذج الأسود أيضًا باسم نموذج Black-76.

كانت أهداف بلاك في كتابة الورقة هي تحسين الفهم الحالي لخيارات السلع وتسعيرها وتقديم نموذج يمكن استخدامه لنمذجة التسعير. لم تتمكن النماذج الموجودة في ذلك الوقت ، بما في ذلك نماذج بلاك شولز وميرتون ، من معالجة هذه المشكلة. في نموذجه لعام 1976 ، يصف بلاك السعر الآجل لسلعة ما بأنه "السعر الذي يمكننا أن نتفق به على شرائها أو بيعها في وقت معين في المستقبل دون طرح أي أموال الآن." كما افترض أن إجمالي الفائدة الطويلة في أي عقد سلعة يجب أن يساوي إجمالي الفائدة القصيرة.

يمكن أن ينطبق نموذج Black أيضًا على الأدوات المالية الأخرى التي تستخدمها عادةً المؤسسات المالية مثل البنوك العالمية ، والصناديق المشتركة ، وصناديق التحوط: أي مشتقات أسعار الفائدة ، والقبعات ، والأرضيات (التي تم تصميمها لتوفير الحماية من التقلبات الكبيرة في أسعار الفائدة) ، بالإضافة إلى خيارات السندات والمبادلات (الأدوات المالية التي تجمع بين مقايضة أسعار الفائدة وخيار ، يمكن استخدامها للتحوط ضد مخاطر أسعار الفائدة وللحفاظ على مرونة التمويل).

افتراضات نموذج 76 أسود

يقدم نموذج بلاك 76 عدة افتراضات ، بما في ذلك الأسعار المستقبلية ، موزعة بشكل لوغاريتمي وأن التغيير المتوقع في سعر العقود الآجلة هو صفر. أحد الاختلافات الرئيسية بين نموذجه لعام 1976 ونموذج بلاك شولز (الذي يفترض معدل فائدة خالٍ من المخاطر معروف ، وخيارات لا يمكن ممارستها إلا عند الاستحقاق ، ولا توجد عمولات ، وأن التقلبات ثابتة) ، هو أن نموذجه المعدل يستخدم الأسعار الآجلة لنمذجة قيمة خيار العقود الآجلة عند الاستحقاق مقابل الأسعار الفورية المستخدمة في Black-Scholes. كما يفترض أيضًا أن التقلبات تعتمد على الوقت بدلاً من أن تكون ثابتة.

يسلط الضوء

  • مثل النماذج المالية الأخرى ، يعتمد Black 76 على عدة افتراضات ، مثل التوزيع اللوغاريتمي العادي للأسعار وتكاليف التداول الصفرية - بعضها أكثر واقعية من البعض الآخر.

  • تم تطوير النموذج بواسطة Fischer Black من خلال التوسع في صيغة تسعير خيارات Black-Scholes-Merton السابقة والأكثر شهرة.

  • نموذج Black ، المعروف أيضًا باسم Black 76 Model ، هو نموذج تسعير مشتقات متعدد الاستخدامات لتقييم الأصول مثل الخيارات في العقود الآجلة وسندات الدين ذات الأسعار المتغيرة ذات الحد الأقصى.