블랙 모델

블랙의 모델은?

Black-76이라고도 하는 Black의 모델은 이전의 유명한 Black-Scholes 옵션 가격 책정 모델을 조정한 것입니다. 이전 모델과 달리 수정된 모델은 선물 계약 의 옵션을 평가하는 데 유용합니다. Black's Model은 또한 상한제 변동금리 대출의 적용에 사용되어 왔으며 다양한 기타 파생상품의 가격 책정에도 적용됩니다.

블랙의 모델이 작동하는 방식

Myron Scholes ), 로버트 머튼 (Robert Merton) 과 함께 옵션 가격결정 모델(1973년 도입)의 공동 개발자 중 한 명으로 블랙숄즈 모델을 순서대로 수정하는 방법을 시연했습니다. 선물 계약에 대한 유럽 콜 또는 풋 옵션의 가치를 평가합니다. 그는 “상품계약의 가격결정”이라는 학술논문에서 자신의 이론을 제시했고, 이러한 이유로 Black 모델을 Black-76 모델이라고도 합니다.

이 문서를 작성할 때 Black의 목표는 상품 옵션과 가격 책정에 대한 현재의 이해를 높이고 가격 책정을 모델링하는 데 사용할 수 있는 모델을 도입하는 것이었습니다. Black-Scholes 및 Merton 모델 을 포함한 당시의 기존 모델은 이 문제를 해결할 수 없었습니다. 1976년 모델에서 Black은 상품의 선물 가격을 "지금 돈을 투자하지 않고 미래의 주어진 시간에 매매하기로 동의할 수 있는 가격"으로 설명합니다. 그는 또한 모든 상품 계약에 대한 총 매수 이자가 총 매도 이자와 같아야 한다고 가정했습니다.

Black의 모델은 글로벌 은행, 뮤추얼 펀드 및 헤지 펀드와 같은 금융 기관에서 일반적으로 사용하는 다른 금융 상품에도 적용될 수 있습니다. , 채권 옵션 및 스왑션(이자율 스왑과 옵션을 결합한 금융 상품으로 이자율 위험을 헤지하고 금융 유연성을 유지하는 데 사용할 수 있음).

블랙 76 모델 가정

Black의 76 모델은 선물 가격이 로그 정규 분포를 따르고 선물 가격의 예상 변화가 0이라는 가정을 포함하여 몇 가지 가정을 합니다. 그의 1976년 모델과 Black-Scholes 모델(알려진 무위험 이자율, 만기에만 행사할 수 있는 옵션, 수수료가 없고 변동성이 일정하다고 가정) 간의 주요 차이점 중 하나는 그의 수정된 모델이 선도 가격을 사용하여 만기 시 선물 옵션의 가치 대 Black-Scholes가 사용한 현물 가격을 모델링합니다. 또한 변동성은 일정하지 않고 시간에 의존한다고 가정합니다.

##하이라이트

• 다른 금융 모델과 마찬가지로 Black 76은 가격의 로그 정규 분포 및 거래 비용 제로와 같은 몇 가지 가정에 의존합니다. 그 중 일부는 다른 것보다 더 현실적입니다.

• 이 모델은 Fischer Black이 이전에 더 잘 알려진 Black-Scholes-Merton 옵션 가격 책정 공식을 정교화하여 개발했습니다.

• Black 76 모델이라고도 알려진 Black's 모델은 선물 옵션 및 상한선이 있는 변동 금리 채무 증권과 같은 자산의 가치를 평가하기 위한 다목적 파생 상품 가격 책정 모델입니다.