布莱克的模特

##布莱克的模型是什么？

布莱克模型，有时称为 Black-76，是对他更早且更著名的 Black-Scholes期权定价模型的调整。与早期模型不同，修正后的模型对于期货合约期权的估值很有用。布莱克模型也被用于有上限的浮动利率贷款的应用，也被用于对其他多种衍生品进行定价。

Black 模型的工作原理

1976 年，美国经济学家 Fischer Black 与Myron Scholes和Robert Merton共同开发了 Black-Scholes 期权定价模型（于 1973 年推出），展示了如何修改 Black-Scholes 模型对期货合约的欧式看涨或看跌期权进行估值。他在一篇题为《商品合同定价》的学术论文中阐述了他的理论。因此，Black 模型也被称为 Black-76 模型。

布莱克撰写这篇论文的目的是提高当前对商品期权及其定价的理解，并介绍一种可用于定价建模的模型。当时的现有模型，包括 Black-Scholes 和Merton模型，已经无法解决这个问题。在他 1976 年的模型中，布莱克将商品的期货价格描述为“我们可以同意在未来特定时间购买或出售商品的价格，而无需现在投入任何资金。”他还假设任何商品合约的总多头利息必须等于总空头利息。

布莱克的模型也适用于全球银行、共同基金和对冲基金等金融机构通常使用的其他金融工具：即利率衍生品、上限和下限（旨在防止利率大幅波动），以及债券期权和掉期期权（结合了利率掉期和期权的金融工具，它们可用于对冲利率风险并保持融资灵活性）。

黑色 76 模型假设

Black 的 76 模型做了几个假设，包括未来价格是对数正态分布的，以及期货价格的预期变化为零。他的 1976 年模型与 Black-Scholes 模型（假设已知无风险利率、只能在到期时行使的期权、无佣金且波动率保持不变）之间的主要区别之一是他的修正模型使用远期价格来模拟到期时期货期权的价值与 Black-Scholes 使用的现货价格。它还假设波动性取决于时间，而不是恒定的。

＃＃ 强调

• 与其他金融模型一样，Black 76 依赖于几个假设，例如价格的对数正态分布和零交易成本 - 其中一些比其他更现实。

• 该模型由 Fischer Black 通过详细阐述更早且更知名的 Black-Scholes-Merton 期权定价公式而开发。

• Black 模型，也称为 Black 76 模型，是一种通用的衍生品定价模型，用于对期货期权和有上限的可变利率债务证券等资产进行估值。