ब्लैक का मॉडल

ब्लैक का मॉडल क्या है?

ब्लैक का मॉडल, जिसे कभी-कभी ब्लैक -76 कहा जाता है, उसके पहले और अधिक प्रसिद्ध ब्लैक-स्कोल्स विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल का समायोजन है। पहले के मॉडल के विपरीत, संशोधित मॉडल वायदा अनुबंधों पर विकल्पों के मूल्यांकन के लिए उपयोगी है । ब्लैक के मॉडल का उपयोग कैप्ड वेरिएबल रेट लोन के आवेदन में भी किया गया है और इसे कई अन्य डेरिवेटिव्स की कीमत पर भी लागू किया गया है।

ब्लैक का मॉडल कैसे काम करता है

माइरॉन स्कोल्स और विकल्प मूल्य निर्धारण के लिए ब्लैक-स्कोल्स मॉडल के रॉबर्ट मेर्टन के साथ सह-डेवलपर्स में से एक (जिसे 1973 में पेश किया गया था) ने प्रदर्शित किया कि कैसे ब्लैक-स्कोल्स मॉडल को क्रम में संशोधित किया जा सकता है। यूरोपीय कॉल को महत्व देना या वायदा अनुबंधों पर विकल्प डालना। उन्होंने अपने सिद्धांत को एक अकादमिक पेपर में रखा, जिसका शीर्षक था, "द प्राइसिंग ऑफ कमोडिटी कॉन्ट्रैक्ट्स।" इस कारण से, ब्लैक मॉडल को ब्लैक -76 मॉडल भी कहा जाता है।

पेपर लिखने में ब्लैक के लक्ष्य कमोडिटी विकल्पों और उनके मूल्य निर्धारण की वर्तमान समझ में सुधार करना और एक मॉडल पेश करना था जिसका उपयोग मॉडल मूल्य निर्धारण के लिए किया जा सकता था। उस समय के मौजूदा मॉडल, जिनमें ब्लैक-स्कोल्स और मर्टन मॉडल शामिल थे, इस समस्या का समाधान करने में असमर्थ थे। अपने 1976 के मॉडल में, ब्लैक ने एक कमोडिटी के वायदा मूल्य का वर्णन इस प्रकार किया है, "वह कीमत जिस पर हम भविष्य में एक निश्चित समय पर बिना कोई पैसा लगाए इसे खरीदने या बेचने के लिए सहमत हो सकते हैं।" उन्होंने यह भी माना कि किसी भी कमोडिटी अनुबंध में कुल लंबा ब्याज कुल कम ब्याज के बराबर होना चाहिए।

ब्लैक के मॉडल को अन्य वित्तीय साधनों पर भी लागू किया जा सकता है जो आमतौर पर वैश्विक बैंकों, म्यूचुअल फंड और हेज फंड जैसे वित्तीय संस्थानों द्वारा उपयोग किए जाते हैं: अर्थात् ब्याज दर डेरिवेटिव,. कैप और फर्श (जो ब्याज दरों में बड़े झूलों से सुरक्षा प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं),. साथ ही बांड विकल्प और स्वैपशन (वित्तीय साधन जो ब्याज दर स्वैप और एक विकल्प को जोड़ते हैं, उनका उपयोग ब्याज दर जोखिम के खिलाफ बचाव और वित्तपोषण लचीलेपन को संरक्षित करने के लिए किया जा सकता है)।

ब्लैक 76 मॉडल अनुमान

ब्लैक का 76 मॉडल कई धारणाएँ बनाता है, जिसमें भविष्य की कीमतें भी शामिल हैं, लॉग-सामान्य रूप से वितरित की जाती हैं और वायदा कीमत में अपेक्षित परिवर्तन शून्य है। उनके 1976 के मॉडल और ब्लैक-स्कोल्स मॉडल (जो एक ज्ञात जोखिम-मुक्त ब्याज दर मानता है, विकल्प जो केवल परिपक्वता पर प्रयोग किए जा सकते हैं, कोई कमीशन नहीं है और अस्थिरता स्थिर रहती है) के बीच महत्वपूर्ण अंतरों में से एक यह है कि उनका संशोधित मॉडल भविष्य की कीमतों का उपयोग परिपक्वता पर वायदा विकल्प के मूल्य को ब्लैक-स्कोल्स द्वारा उपयोग की जाने वाली स्पॉट कीमतों की तुलना में मॉडल करने के लिए करता है। यह भी मानता है कि अस्थिरता स्थिर होने के बजाय समय पर निर्भर है।

##हाइलाइट

• अन्य वित्तीय मॉडलों की तरह, ब्लैक 76 कई मान्यताओं पर निर्भर करता है, जैसे कीमतों का लॉग-सामान्य वितरण और शून्य व्यापारिक लागत - जिनमें से कुछ दूसरों की तुलना में अधिक यथार्थवादी हैं।

• मॉडल को फिशर ब्लैक द्वारा पहले और अधिक प्रसिद्ध ब्लैक-स्कोल्स-मेर्टन विकल्प मूल्य निर्धारण फॉर्मूला पर विस्तार से विकसित किया गया था।

• ब्लैक का मॉडल, जिसे ब्लैक 76 मॉडल के रूप में भी जाना जाता है, परिसंपत्तियों के मूल्यांकन के लिए एक बहुमुखी डेरिवेटिव मूल्य निर्धारण मॉडल है जैसे कि फ्यूचर्स और कैप्ड वेरिएबल रेट डेट सिक्योरिटीज पर विकल्प।