Model Hitam
Apakah Model Black?
Black's Model, kadangkala dipanggil Black-76, ialah pelarasan model harga pilihan Black-Scholesnya yang lebih awal dan terkenal. Tidak seperti model terdahulu, model yang disemak berguna untuk menilai opsyen pada kontrak niaga hadapan. Model Black juga telah digunakan dalam aplikasi pinjaman kadar berubah yang dihadkan dan juga digunakan untuk menetapkan harga pelbagai derivatif lain.
Cara Model Black Berfungsi
Pada tahun 1976, ahli ekonomi Amerika Fischer Black, salah seorang pembangun bersama bersama Myron Scholes dan Robert Merton model Black-Scholes untuk penentuan harga opsyen (yang diperkenalkan pada tahun 1973), menunjukkan bagaimana model Black-Scholes boleh diubah suai mengikut urutan. untuk menilai panggilan Eropah atau meletakkan opsyen pada kontrak niaga hadapan. Dia membentangkan teorinya dalam kertas akademik bertajuk, "Penetapan Harga Kontrak Komoditi." Atas sebab ini, model Black juga dirujuk sebagai model Black-76.
Matlamat Black dalam menulis makalah itu adalah untuk meningkatkan pemahaman semasa tentang pilihan komoditi dan penetapan harganya serta memperkenalkan model yang boleh digunakan untuk memodelkan harga. Model sedia ada pada masa itu, termasuk model Black-Scholes dan Merton , tidak dapat menangani masalah ini. Dalam model 1976 beliau, Black menerangkan harga niaga hadapan komoditi sebagai, "harga di mana kita boleh bersetuju untuk membeli atau menjualnya pada masa tertentu pada masa hadapan tanpa meletakkan sebarang wang sekarang." Beliau juga mengandaikan jumlah faedah panjang dalam mana-mana kontrak komoditi mesti sama dengan jumlah faedah pendek.
Model Black juga boleh digunakan pada instrumen kewangan lain yang biasanya digunakan oleh institusi kewangan seperti bank global, dana bersama dan dana lindung nilai: iaitu derivatif kadar faedah,. had dan lantai (yang direka bentuk untuk menawarkan perlindungan daripada perubahan besar dalam kadar faedah),. serta opsyen dan pertukaran bon (instrumen kewangan yang menggabungkan swap kadar faedah dan opsyen, ia boleh digunakan untuk melindung nilai daripada risiko kadar faedah dan untuk mengekalkan fleksibiliti pembiayaan).
Andaian Model Black 76
Model Black's 76 membuat beberapa andaian, termasuk harga masa hadapan, diedarkan secara log-normal dan bahawa perubahan jangkaan dalam harga hadapan adalah sifar. Salah satu perbezaan utama antara model 1976 beliau dan model Black-Scholes (yang mengandaikan kadar faedah bebas risiko yang diketahui, pilihan yang hanya boleh dilaksanakan pada tempoh matang, tiada komisen dan turun naik itu kekal malar), ialah model beliau yang disemak semula. menggunakan harga hadapan untuk memodelkan nilai opsyen niaga hadapan pada tempoh matang berbanding harga spot Black-Scholes yang digunakan. Ia juga mengandaikan bahawa turun naik bergantung pada masa, dan bukannya tetap.
##Sorotan
Seperti model kewangan lain, Black 76 bergantung pada beberapa andaian, seperti pengedaran log-normal harga dan kos dagangan sifar - beberapa daripadanya lebih realistik daripada yang lain.
Model ini dibangunkan oleh Fischer Black dengan menghuraikan formula harga pilihan Black-Scholes-Merton yang lebih awal dan lebih terkenal.
Model Black, juga dikenali sebagai Model Black 76, ialah model penentuan harga derivatif serba boleh untuk menilai aset seperti opsyen pada niaga hadapan dan sekuriti hutang kadar berubah yang dihadkan.
