Contango
Mikä on Contango?
Contango on tilanne, jossa hyödykkeen futuurihinta on korkeampi kuin spot-hinta. Contango tapahtuu yleensä, kun omaisuuden hinnan odotetaan nousevan ajan myötä. Tämä johtaa ylöspäin kaltevaan eteenpäinkäyrään.
Contangon ymmärtäminen
Futuurisopimusten kysyntä ja tarjonta vaikuttavat futuurien hintaan jokaisen saatavilla olevan erääntymispäivän yhteydessä. Contangossa sijoittajat ovat valmiita maksamaan hyödykkeestä enemmän tulevaisuudessa. Tietyn vanhenemispäivän nykyisen spot-hinnan yläpuolella oleva palkkio liittyy yleensä kuljetuskustannuksiin. Kantokustannukset voivat sisältää kaikki kulut, jotka sijoittajan on maksettava säilyttääkseen omaisuuserän tietyn ajanjakson ajan. Hyödykkeiden osalta kuljetuskustannukset sisältävät yleensä varastointikustannukset ja joissakin tapauksissa pilaantumisen, mätänemisen tai hajoamisen aiheuttamat poistot .
Kaikissa futuurimarkkinoiden skenaarioissa futuurihinnat yleensä lähentyvät spot-hintoja sopimusten päättyessä. Tämä johtuu siitä, että markkinoilla on suuri määrä ostajia ja myyjiä, mikä tekee markkinoista tehokkaita ja eliminoi suuret mahdollisuudet arbitraasiin. Sellaisenaan contango-markkinat näkevät hinnan asteittaisen laskun vastaamaan spot-hintaa voimassaolon päättyessä.
Kaiken kaikkiaan futuurimarkkinat sisältävät huomattavan määrän spekulaatiota. Kun sopimukset ovat kauempana päättymisestä, ne ovat spekulatiivisempia. On muutamia syitä, miksi sijoittaja lukitsee korkeamman futuurihinnan. Kuten mainittiin, kuljetuskustannukset ovat yksi yleinen syy hyödykefutuurien ostamiseen.
Tuottajilla on muita syitä maksaa futuureista enemmän kuin spot-hinta, mikä luo contangoa. Tuottajat tekevät hyödykeostoja tarpeen mukaan varastonsa perusteella. Spot-hinta vs. futuurihinta voi olla tekijä niiden varastonhallinnassa. Yleensä he kuitenkin seuraavat spot- ja futuurihintoja samalla kun he pyrkivät saavuttamaan parhaan kustannustehokkuuden. Jotkut tuottajat saattavat uskoa, että spot-hinta mieluummin nousee kuin laskee ajan myötä. Siksi he suojaavat tulevaisuudessa hieman korkeammalla hinnalla.
Contango vs. taaksepäin
Contango,. jota joskus kutsutaan eteenpäin suuntautumiseksi, on taaksepäin suuntautumisen vastakohta . Futuurimarkkinoilla eteenpäin käyrä voi olla contango tai taaksepäin.
Markkinat ovat "takana", kun futuurihinta on alle tietyn omaisuuden spot-hinnan. Yleensä taaksepäin heikkeneminen voi olla seurausta nykyisistä tarjonta- ja kysyntätekijöistä. Se voi olla merkki siitä, että sijoittajat odottavat omaisuuserien hintojen laskevan ajan myötä.
Taaksepäin suuntautuvilla markkinoilla on eteenpäin suuntautuva käyrä, joka on alaspäin, kuten alla on esitetty.
Contangon edut ja haitat
Contagon edut
Yksi tapa hyötyä contangosta on arbitraasistrategioiden avulla. Esimerkiksi arbitraasi voi ostaa hyödykkeen spot-hinnalla ja myydä sen sitten välittömästi korkeammalla futuurihinnalla. Kun futuurit ovat lähellä erääntymispäivää, tämäntyyppinen arbitraasi lisääntyy. Spot- ja futuurihinta itse asiassa lähentyvät, kun vanheneminen lähestyy arbitraasin vuoksi, ja contango pienenee.
Contangosta hyötymiseen on myös toinen lähestymistapa. Spot-hinnan yläpuolella olevat futuurihinnat voivat olla signaali korkeammista hinnoista tulevaisuudessa, etenkin kun inflaatio on korkea. Keinottelijat voivat ostaa lisää contango-hyödykettä yrittääkseen hyötyä korkeammista odotetuista hinnoista tulevaisuudessa. He voivat ansaita vielä enemmän rahaa ostamalla futuurisopimuksia. Tämä strategia toimii kuitenkin vain, jos todelliset hinnat tulevaisuudessa ylittävät futuurihinnat.
Contangon käyttö ei ehkä ole sinua varten
Contangosta voittoa yritetään usein ottaa riskejä, jotka eivät sovi useimmille yksittäisille sijoittajille.
Contangon haitat
Contangon merkittävin haitta tulee automaattisesti rullaavista termiinisopimuksista , mikä on hyödyke-ETF :n yleinen strategia . Sijoittajat, jotka ostavat hyödykesopimuksia markkinoiden vallitessa, menettävät yleensä rahaa, kun futuurisopimukset päättyvät spot-hintaa korkeammalla.
Onneksi contangon aiheuttamat tappiot rajoittuvat futuurisopimuksia käyttäviin hyödyke-ETF:ihin, kuten öljy-ETF:ihin. Kulta-ETF ja muut ETF:t, jotka pitävät todellisia hyödykkeitä sijoittajille, eivät kärsi contangosta.
Kohokohdat
Contango on tilanne, jossa hyödykkeen futuurihinta on korkeampi kuin spot-hinta.
Kaikissa futuurimarkkinoiden skenaarioissa futuurihinnat yleensä lähentyvät spot-hintoja sopimusten päättyessä.
Edistyneet kauppiaat voivat käyttää arbitraasia ja muita strategioita hyötyäkseen contangosta.
Contango aiheuttaa yleensä tappioita futuurisopimuksia käyttävien hyödyke-ETF:ien sijoittajille, mutta nämä tappiot voidaan välttää ostamalla todellisia hyödykkeitä sisältäviä ETF-rahastoja.
UKK
Mitkä ovat tartunnan syyt?
Contango voi johtua useista tekijöistä, mukaan lukien inflaatio-odotukset, odotetut tulevat toimitushäiriöt ja kyseisen hyödykkeen kantokustannukset. Jotkut sijoittajat pyrkivät hyötymään contangosta hyödyntämällä arbitraasimahdollisuuksia futuurien ja spot-hintojen välillä.
Miten Contango vaikuttaa hyödykepörssissä noteerattuihin rahastoihin (ETF)?
rahastojen (ETF) sijoittajien on tärkeää ymmärtää, kuinka contango voi vaikuttaa tiettyihin hyödykepohjaisiin ETF:eihin. Erityisesti, jos hyödyke-ETF sijoittaa hyödykefutuurisopimuksiin sen sijaan, että se omistaisi fyysisesti kyseistä hyödykettä, ETF saattaa joutua jatkuvasti vaihtamaan futuurisopimuksiaan tai "kiertämään" futuurisopimuksiaan vanhojen sopimusten päättyessä. Jos kyseiseen hyödykkeeseen sovelletaan contangoa, tämä johtaisi näiden futuurisopimusten hintojen tasaiseen nousuun. Pitkällä aikavälillä tämä voi lisätä merkittävästi ETF:n maksamia kustannuksia ja heikentää sen sijoittajien ansaitsemia tuottoja.
Mitä eroa on contangolla ja backwardaatiolla?
Contangon vastakohta tunnetaan taaksepäin. Kun markkinat ovat taaksepäin, hyödykkeen futuurihinnat seuraavat alaspäin laskevaa käyrää, jossa futuurihinnat ovat spot-hintojen alapuolella. Vaikka taantuma on suhteellisen harvinaista, sitä esiintyy toisinaan useilla hyödykemarkkinoilla. Takaisintumisen syitä ovat hyödykkeen kysynnän odotettu lasku, deflaatio-odotukset ja lyhytaikainen pula hyödykkeen tarjonnassa.
