Contango
Apakah itu Contango?
Contango ialah keadaan di mana harga hadapan komoditi lebih tinggi daripada harga semerta. Contango biasanya berlaku apabila harga aset dijangka meningkat dari semasa ke semasa. Ini menghasilkan lengkung ke hadapan yang condong ke atas.
Memahami Contango
Penawaran dan permintaan kontrak niaga hadapan mempengaruhi harga niaga hadapan pada setiap tamat tempoh yang ada. Dalam contango, pelabur sanggup membayar lebih untuk sesuatu komoditi pada masa hadapan. Premium di atas harga spot semasa untuk tarikh tamat tempoh tertentu biasanya dikaitkan dengan kos pengangkutan. Kos pembawa boleh termasuk apa-apa caj yang perlu dibayar oleh pelabur untuk memegang aset dalam satu tempoh masa. Dengan komoditi, kos pengangkutan secara amnya termasuk kos penyimpanan dan susut nilai akibat kerosakan, reput atau reput dalam beberapa kes.
Dalam semua senario pasaran niaga hadapan, harga niaga hadapan biasanya akan menumpu ke arah harga spot apabila kontrak menghampiri tamat tempoh. Itu berlaku kerana bilangan pembeli dan penjual yang besar dalam pasaran, yang menjadikan pasaran cekap dan menghapuskan peluang besar untuk arbitraj. Oleh itu, pasaran di contango akan menyaksikan penurunan harga secara beransur-ansur untuk memenuhi harga spot pada tamat tempoh.
Secara keseluruhan, pasaran niaga hadapan melibatkan sejumlah besar spekulasi. Apabila kontrak lebih jauh daripada tamat tempoh, ia lebih bersifat spekulatif. Terdapat beberapa sebab untuk pelabur mengunci harga niaga hadapan yang lebih tinggi. Seperti yang dinyatakan, kos pembawa adalah satu sebab biasa untuk membeli niaga hadapan komoditi.
Pengeluar mempunyai sebab lain untuk membayar lebih untuk niaga hadapan daripada harga spot, sekali gus mewujudkan contango. Pengeluar membuat pembelian komoditi mengikut keperluan berdasarkan inventori mereka. Harga spot berbanding harga hadapan mungkin menjadi faktor dalam pengurusan inventori mereka. Walau bagaimanapun, mereka secara amnya akan mengikut harga spot dan niaga hadapan sambil berusaha untuk mencapai kecekapan kos yang terbaik. Sesetengah pengeluar mungkin percaya bahawa harga spot akan meningkat dan bukannya jatuh dari semasa ke semasa. Oleh itu, mereka melindung nilai dengan harga yang lebih tinggi sedikit pada masa hadapan.
Contango lwn Backwardation
Contango,. kadangkala dirujuk sebagai pemajuan,. adalah bertentangan dengan pemajuan . Dalam pasaran niaga hadapan, keluk hadapan boleh berada dalam contango atau mundur.
Pasaran "dalam kemunduran" apabila harga niaga hadapan berada di bawah harga spot untuk aset tertentu. Secara amnya, kemunduran boleh disebabkan oleh faktor penawaran dan permintaan semasa. Ia mungkin memberi isyarat bahawa pelabur menjangkakan harga aset akan jatuh dari semasa ke semasa.
Pasaran dalam kemunduran mempunyai keluk ke hadapan yang condong ke bawah, seperti ditunjukkan di bawah.
Kelebihan dan Kekurangan Contango
Kelebihan Contago
Satu cara untuk mendapat manfaat daripada contango ialah melalui strategi arbitraj. Sebagai contoh, seorang penimbang tara mungkin membeli komoditi pada harga semerta dan kemudian segera menjualnya pada harga hadapan yang lebih tinggi. Apabila kontrak niaga hadapan hampir tamat tempoh, jenis arbitraj ini meningkat. Harga spot dan niaga hadapan sebenarnya bertumpu apabila hampir tamat tempoh disebabkan arbitraj, dan contango berkurangan.
Terdapat juga pendekatan lain untuk mendapat keuntungan daripada contango. Harga hadapan di atas harga spot boleh menjadi isyarat harga yang lebih tinggi pada masa hadapan, terutamanya apabila inflasi tinggi. Spekulator mungkin membeli lebih banyak komoditi yang mengalami contango dalam percubaan untuk mendapat keuntungan daripada harga yang dijangkakan lebih tinggi pada masa hadapan. Mereka mungkin boleh membuat lebih banyak wang dengan membeli kontrak niaga hadapan. Walau bagaimanapun, strategi itu hanya berfungsi jika harga sebenar pada masa hadapan melebihi harga hadapan.
Menggunakan Contango Mungkin Bukan untuk Anda
Percubaan untuk mendapat keuntungan daripada contango selalunya melibatkan pengambilan risiko yang tidak sesuai untuk kebanyakan pelabur individu.
Kelemahan Contango
Kelemahan contango yang paling ketara adalah daripada kontrak bergolek ke hadapan secara automatik,. yang merupakan strategi biasa untuk ETF komoditi. Pelabur yang membeli kontrak komoditi apabila pasaran berada dalam contango cenderung untuk kehilangan sedikit wang apabila kontrak hadapan tamat tempoh lebih tinggi daripada harga spot.
Nasib baik, kerugian yang disebabkan oleh contango terhad kepada ETF komoditi yang menggunakan kontrak hadapan, seperti ETF minyak. ETF emas dan ETF lain yang memegang komoditi sebenar untuk pelabur tidak mengalami contango.
Sorotan
Contango ialah keadaan di mana harga hadapan komoditi lebih tinggi daripada harga spot.
Dalam semua senario pasaran niaga hadapan, harga niaga hadapan biasanya akan menumpu ke arah harga semerta apabila kontrak menghampiri tamat tempoh.
Pedagang maju boleh menggunakan arbitraj dan strategi lain untuk mendapat keuntungan daripada contango.
Contango cenderung menyebabkan kerugian kepada pelabur dalam ETF komoditi yang menggunakan kontrak niaga hadapan, tetapi kerugian ini boleh dielakkan dengan membeli ETF yang memegang komoditi sebenar.
Soalan Lazim
Apakah Punca Contago?
Contango boleh disebabkan oleh beberapa faktor, termasuk jangkaan inflasi, jangkaan gangguan bekalan masa depan dan kos bawaan komoditi berkenaan. Sesetengah pelabur akan mencari keuntungan daripada contango dengan mengeksploitasi peluang arbitraj antara niaga hadapan dan harga spot.
Bagaimanakah Contango Mempengaruhi Dana Dagangan Bursa Komoditi (ETF)?
Adalah penting bagi pelabur dalam dana dagangan bursa (ETF) untuk memahami cara contango boleh menjejaskan ETF berasaskan komoditi tertentu. Khususnya, jika ETF komoditi melabur dalam kontrak niaga hadapan komoditi berbanding dengan memegang secara fizikal komoditi yang dipersoalkan, ETF tersebut mungkin dipaksa untuk terus menggantikanāatau āterbalikāākontrak niaga hadapannya apabila kontrak lamanya tamat. Jika komoditi berkenaan tertakluk kepada contango, maka ini akan membawa kepada kenaikan yang stabil dalam harga yang dibayar untuk kontrak niaga hadapan ini. Dalam jangka panjang, ini boleh meningkatkan dengan ketara kos yang ditanggung oleh ETF, meletakkan seretan ke bawah pada pulangan yang diperoleh oleh pelaburnya.
Apakah Perbezaan Antara Contango dan Mundur?
Lawan contango dikenali sebagai backwardation. Apabila pasaran berada dalam kemunduran, harga niaga hadapan untuk komoditi itu mengikuti keluk condong ke bawah di mana harga niaga hadapan berada di bawah harga spot. Walaupun kemunduran agak jarang berlaku, ia kadangkala berlaku di beberapa pasaran komoditi. Punca kemunduran termasuk jangkaan penurunan dalam permintaan untuk komoditi, jangkaan deflasi, dan kekurangan jangka pendek dalam bekalan komoditi.
