콘탱고

콘탱고란?

콘탱고는 상품의 선물 가격 이 현물 가격 보다 높은 상황 입니다. Contango는 일반적으로 자산 가격이 시간이 지남에 따라 상승할 것으로 예상될 때 발생합니다. 그 결과 위쪽으로 기울어진 전방 곡선이 생성됩니다.

콘탱고 이해하기

선물 계약의 수요와 공급은 이용 가능한 각 만기의 선물 가격에 영향을 미칩니다. 콘탱고에서 투자자들은 미래에 상품에 더 많은 돈을 지불할 용의가 있습니다. 특정 만기일의 현재 현물 가격보다 높은 프리미엄은 일반적으로 캐리 비용과 관련이 있습니다. 보유 비용 에는 투자자가 일정 기간 동안 자산을 보유하기 위해 지불해야 하는 모든 비용이 포함될 수 있습니다. 상품의 경우 운반 비용에는 일반적으로 보관 비용과 경우에 따라 부패, 썩음 또는 부패로 인한 감가상각비 가 포함됩니다.

모든 선물 시장 시나리오에서 선물 가격은 일반적으로 계약이 만료됨에 따라 현물 가격으로 수렴합니다. 이는 시장에 많은 수의 구매자와 판매자가 있기 때문에 발생하며, 이는 시장을 효율적으로 만들고 차익 거래 를 위한 큰 기회를 제거 합니다. 따라서 콘탱고 시장은 만기 시 현물 가격을 충족시키기 위해 가격이 점진적으로 하락할 것입니다.

전반적으로 선물 시장에는 상당한 양의 투기가 포함됩니다. 계약 만료가 멀수록 더 투기적입니다. 투자자가 더 높은 선물 가격을 고정하는 데에는 몇 가지 이유가 있습니다. 언급했듯이 캐리 비용은 상품 선물을 구매하는 일반적인 이유 중 하나입니다.

생산자는 현물 가격보다 선물에 더 많은 비용을 지불해야 하는 다른 이유가 있어 콘탱고를 생성합니다. 생산자는 재고에 따라 필요에 따라 상품을 구매합니다. 현물 가격 대 선물 가격은 재고 관리의 한 요소일 수 있습니다. 그러나 그들은 일반적으로 최고의 비용 효율성을 추구하면서 현물 및 선물 가격을 따를 것입니다. 일부 생산자는 현물 가격이 시간이 지남에 따라 하락하기보다는 상승할 것이라고 믿을 수 있습니다. 따라서 그들은 미래에 약간 더 높은 가격으로 헤지합니다.

콘탱고 대 백워데이션

때때로 포워딩이라고도 하는 Contango 는 백워데이션 의 반대입니다 . 선물 시장에서 선도 곡선은 콘탱고 또는 백워데이션일 수 있습니다.

선물 가격이 특정 자산의 현물 가격보다 낮을 때 시장은 "백워데이션" 상태입니다. 일반적으로 백워데이션은 현재 공급 및 수요 요인의 결과일 수 있습니다. 이는 투자자들이 자산 가격이 시간이 지남에 따라 하락할 것으로 예상하고 있다는 신호일 수 있습니다.

백워데이션 시장은 아래와 같이 우하향하는 전방 곡선을 가지고 있습니다.

콘탱고의 장점과 단점

콘타고의 장점

콘탱고의 이점을 얻는 한 가지 방법은 차익 거래 전략을 사용하는 것입니다. 예를 들어, 차익 거래자는 현물 가격으로 상품을 구매한 다음 즉시 더 높은 선물 가격에 판매할 수 있습니다. 선물이 만기가 가까워지면 이러한 유형의 차익 거래가 증가합니다. 현물과 선물 가격은 차익 거래로 인해 만기가 가까워짐에 따라 실제로 수렴하고 콘탱고가 감소합니다.

콘탱고로부터 이익을 얻는 또 다른 접근법이 있습니다. 현물 가격보다 높은 선물 가격은 특히 인플레이션 이 높을 때 미래 가격이 더 높다는 신호가 될 수 있습니다. 투기꾼은 미래에 더 높은 예상 가격에서 이익을 얻기 위해 콘탱고를 겪고 있는 상품을 더 많이 구매할 수 있습니다. 그들은 선물 계약을 구매하여 더 많은 돈을 벌 수 있습니다. 그러나 이 전략은 미래의 실제 가격이 선물 가격을 초과하는 경우에만 작동합니다.

Contango 사용이 적합하지 않을 수 있음

콘탱고에서 이익을 얻으려는 시도에는 대부분의 개인 투자자에게 적합하지 않은 위험을 감수하는 경우가 많습니다.

콘탱고의 단점

콘탱고의 가장 큰 단점은 상품 ETF 의 일반적인 전략인 계약 을 자동으로 롤포워드 한다는 점입니다. 시장이 콘탱고 상태일 때 상품 계약을 구매하는 투자자는 선물 계약이 현물 가격보다 높게 만료될 때 약간의 손실을 보는 경향이 있습니다.

다행스럽게도 콘탱고로 인한 손실은 석유 ETF와 같은 선물 계약을 사용하는 상품 ETF에 국한됩니다. 투자자를 위한 실제 상품을 보유하는 금 ETF 및 기타 ETF는 콘탱고로 고통받지 않습니다.

하이라이트

• 콘탱고는 상품의 선물 가격이 현물 가격보다 높은 상황입니다.

• 모든 선물 시장 시나리오에서 선물 가격은 일반적으로 계약이 만료됨에 따라 현물 가격으로 수렴합니다.

• 고급 거래자는 차익 거래 및 기타 전략을 사용하여 콘탱고에서 이익을 얻을 수 있습니다.

• Contango는 선물 계약을 사용하는 상품 ETF의 투자자에게 손실을 입히는 경향이 있지만 이러한 손실은 실제 상품을 보유하는 ETF를 구매하면 피할 수 있습니다.

자주하는 질문

전염의 원인은 무엇입니까?

콘탱고는 인플레이션 기대치, 예상되는 미래 공급 차질, 해당 상품의 운송 비용을 포함한 여러 요인으로 인해 발생할 수 있습니다. 일부 투자자는 선물과 현물 가격 간의 차익 거래 기회를 이용하여 콘탱고에서 이익을 얻으려고 할 것입니다.

Contango는 상품 상장지수펀드(ETF)에 어떤 영향을 미칩니까?

상장지수펀드 (ETF) 투자자는 콘탱고가 특정 상품 기반 ETF에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 이해하는 것이 중요합니다. 특히, 상품 ETF가 문제의 상품을 물리적으로 보유하는 것이 아니라 상품 선물 계약에 투자하는 경우 해당 ETF는 이전 계약이 만료됨에 따라 선물 계약을 지속적으로 교체하거나 "롤오버"해야 할 수 있습니다. 해당 상품에 콘탱고가 적용되는 경우 이러한 선물 계약에 대해 지불되는 가격이 꾸준히 상승할 것입니다. 장기적으로 이것은 ETF가 부담하는 비용을 크게 증가시켜 투자자가 얻는 수익을 낮추게 할 수 있습니다.

콘탱고와 백워데이션의 차이점은 무엇인가요?

콘탱고의 반대를 백워데이션이라고 합니다. 시장이 백워데이션 상태에 있을 때 상품의 선물 가격은 선물 가격이 현물 가격보다 낮은 우하향 곡선을 따릅니다. 백워데이션은 비교적 드물지만 여러 상품 시장에서 가끔 발생합니다. 백워데이션의 원인에는 상품 수요 감소 예상, 디플레이션 예상, 단기 상품 공급 부족 등이 있습니다.