رد المبالغ المتقاطعة

ما هو رد الأموال المتقاطعة؟

يشير رد الأموال المتقاطعة إلى إصدار سند جديد حيث يتم وضع العائدات في حساب الضمان لاسترداد سند سابق ذي فائدة أعلى.

كيف يعمل رد الأموال المتقاطعة

بشكل عام ، يتم استخدام رد الأموال المتقاطعة من قبل الحكومات المحلية عندما تصدر سندات بلدية جديدة (تسمى سندات الاسترداد المسبق ) التي يتم إيداع عائداتها في حساب الضمان واستخدامها في سداد مدفوعات خدمة الديون على السندات المستردة حتى تاريخ استدعاء سعر الفائدة الأصلي الأعلى ، سندات البلدية. عند هذه النقطة ، يتم تحويل عائدات السندات المستردة إلى كروس أوفر وتستخدم لدفع رأس المال وقسط الاستدعاء وإطفاء السند الأصلي ، والذي يُطلق عليه عادةً السند المسترد.

عندما تنخفض أسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد ، هناك فرصة لمصدري السندات البلدية لإعادة تمويل أو استرداد سنداتهم القائمة بسعر أقل. قد تقرر البلدية أيضًا استرداد سنداتها من أجل الحصول على تعهدات دين أفضل أو للحصول على جدول أفضل لخدمة الديون. لتحقيق ذلك ، سيقوم المُصدر باسترداد السندات قبل استحقاقها عن طريق دفع الاستثمار الرئيسي وأي فائدة مستحقة لحاملي السندات. ومع ذلك ، فإن بند حماية المكالمة للسندات القابلة للاسترداد يمنع المقترضين من التقاعد عن السندات ذات الكوبون المرتفع حتى تاريخ الاستدعاء المحدد في عقد السندات. خلال فترة الإغلاق هذه ، يمكن للبلدية المقترضة إصدار سندات جديدة (يشار إليها باسم السندات المستردة) بأسعار فائدة منخفضة.

يتم إيداع عائدات السند في حساب غراب. تُستخدم فائدة الاستثمار المكتسبة في حساب الضمان لخدمة السند المسترد حتى تاريخ استدعاء السند المستحق. في تاريخ المكالمة ، يتم تحويل الأموال في حساب الضمان لاسترداد أو سحب السندات المستحقة عن طريق دفع الفوائد والمبالغ الرئيسية على الدين. خلال فترة الإغلاق ، تستمر خدمة السندات الحالية (أو السندات المستردة) من خلال تدفق الإيرادات الذي تم التعهد به في الأصل لتأمينها. بعد سداد السندات المستردة بالأموال المودعة في الضمان ، تصبح السندات المستردة مستحقة الدفع من تدفق الإيرادات الأصلية المرهونة. ومن ثم ، فإن مصطلح "رد الأموال المتقاطعة".

في الواقع ، يشير رد الأموال المتقاطعة إلى طريقة الاسترداد التي يتخطى فيها الرهن الذي يؤمن السندات المستحقة لتأمين مدفوعات الديون على السند المسترد ، والأموال المضمونة التي استخدمت في البداية لتغطية المدفوعات على تقاطع السندات المستردة لسداد حاملي السندات من السند المعلق. يختلف رد الأموال المتقاطعة عن عملية الاسترداد التقليدية حيث يتم إيداع عائدات إصدار السندات المستردة في حساب الضمان والاحتفاظ بها هناك حتى تاريخ استدعاء الإصدار الحالي ، وعند هذه النقطة يتم بيع أي أوراق مالية في حساب الضمان لاسترداد المبلغ المستحق كفالة.

عندما يتم ترك 90 يومًا أو أقل في شروط السندات الأصلية ، يُطلق على الاسترداد "الحالي". عندما يتبقى أكثر من 90 يومًا ، يُطلق على المبلغ المسترد "مقدمًا". تشمل بدائل الاسترداد المتقاطع صافي استرداد النقود ، وهو أكثر شيوعًا ، واسترداد نقدي كامل أو استرداد إجمالي ، وهو أقل شيوعًا.