Bayaran Balik Crossover

Apakah Bayaran Balik Crossover?

Bayaran balik silang merujuk kepada penerbitan bon baharu di mana hasilnya dimasukkan ke dalam eskrow untuk menebus bon dengan faedah lebih tinggi yang dikeluarkan sebelum ini.

Cara Pembayaran Balik Crossover Berfungsi

Lazimnya, pembayaran balik silang digunakan oleh kerajaan tempatan apabila mereka mengeluarkan bon perbandaran baharu (dipanggil bon pra-pembiayaan semula ) yang hasilnya diletakkan dalam escrow dan digunakan untuk membuat pembayaran khidmat hutang ke atas bon yang membayar balik sehingga tarikh panggilan kadar faedah yang lebih tinggi. , bon perbandaran. Pada ketika itu, bon pembayaran balik meneruskan persilangan dan digunakan untuk membayar prinsipal dan premium panggilan serta memadamkan bon asal, yang biasanya dipanggil bon dikembalikan.

Apabila kadar faedah semasa dalam ekonomi menurun, terdapat peluang untuk penerbit bon perbandaran untuk membiayai semula atau membayar balik bon tertunggak mereka pada kadar yang lebih rendah. Sebuah majlis perbandaran juga mungkin memutuskan untuk membayar balik bonnya untuk mendapatkan perjanjian hutang yang lebih baik atau untuk mendapatkan jadual perkhidmatan hutang yang lebih baik. Untuk mencapai matlamat ini, penerbit akan menebus bon sebelum tempoh matangnya dengan membayar pelaburan prinsipal dan sebarang faedah terakru kepada pemegang bon. Walau bagaimanapun, peruntukan perlindungan panggilan untuk bon boleh panggil menghalang peminjam daripada bersara bon membayar kupon tinggi sehingga tarikh panggilan yang dinyatakan pada inden bon. Dalam tempoh lockout ini, majlis perbandaran peminjam boleh mengeluarkan bon baharu (dirujuk sebagai bon pembayaran balik) pada kadar faedah yang lebih rendah.

Hasil daripada bon didepositkan dalam akaun es crow. Faedah pelaburan yang diperolehi dalam akaun escrow digunakan untuk membayar balik bon sehingga tarikh panggilan bon tertunggak. Pada tarikh panggilan, dana dalam akaun escrow bersilang untuk membayar balik atau menamatkan bon tertunggak dengan membayar faedah dan jumlah prinsipal ke atas hutang. Semasa tempoh lockout, bon sedia ada (atau bon yang dibayar balik) terus diservis dengan aliran hasil yang pada asalnya dijanjikan untuk mendapatkannya. Selepas bon yang dibayar balik telah dilunaskan dengan dana yang disimpan dalam eskrow, bon pembayaran balik akan dibayar daripada aliran hasil yang dicagarkan yang asal. Oleh itu, istilah "pembayaran balik silang".

Sebenarnya, pembayaran balik silang merujuk kepada kaedah pembayaran balik di mana lien yang menjamin bon tertunggak menyeberang untuk menjamin pembayaran hutang ke atas bon pembayaran balik, dan dana terlindung yang pada mulanya digunakan untuk menampung pembayaran pada silang bon pembayaran balik untuk membayar pemegang bon daripada bon tertunggak. Bayaran balik silang berbeza daripada proses bayaran balik tradisional kerana hasil terbitan bon pembayaran balik didepositkan dalam akaun eskrow dan disimpan di sana sehingga tarikh panggilan terbitan sedia ada, di mana mana-mana sekuriti dalam akaun eskrow dijual untuk menebus baki tertunggak. ikatan.

Apabila 90 hari atau kurang tinggal dalam syarat bon asal, pembayaran balik dipanggil "semasa". Apabila lebih daripada 90 hari kekal, bayaran balik dipanggil "pendahuluan". Alternatif kepada bayaran balik silang termasuk bayaran balik tunai bersih, yang lebih biasa, dan tunai penuh atau bayaran balik kasar, yang kurang biasa.