크로스오버 환불

크로스오버 환불이란?

이전에 발행된 고금리 채권을 상환하기 위해 수익금을 에스크로 에 넣어 새로운 채권 을 발행하는 것을 말합니다.

교차 환불 작동 방식

일반적으로 교차환급은 지방자치단체가 새로운 지방정부 채권( 환불 전 채권이라고 함 )을 발행할 때 활용하며, 그 수익은 에스크로에 예치되고 원래의 더 높은 이율의 콜 날짜까지 상환 채권에 대한 채무 상환에 사용됩니다. , 지방채. 그 시점에서 환급채권은 크로스오버되어 원금과 콜 프리미엄을 지급하고 원채권을 소멸시키는 데 사용되는데, 이를 일반적으로 환급채권 이라고 한다.

경기 침체에 따른 이자율이 하락할 때 지방채 발행인 은 더 낮은 이자율로 미지급 채권 을 재융자하거나 환불 받을 수 있습니다. 지방 자치 단체는 더 나은 부채 계약 을 맺 거나 더 나은 부채 상환 일정 을 얻기 위해 채권을 환불하기로 결정할 수도 있습니다 . 이를 달성하기 위해 발행인 은 원금과 발생한 이자를 채권 보유자에게 지급함으로써 만기 전에 채권을 상환합니다 . 그러나 콜러블 채권에 대한 콜 보호 조항은 차용인이 채권 계약 에 명시된 콜 날짜까지 고이표 지급 채권을 은퇴하는 것을 방지합니다 . 이 폐쇄 기간 동안 차용 시 당국은 더 낮은 이자율로 새로운 채권(환급 채권이라고 함)을 발행할 수 있습니다.

채권의 수익은 에스크로 계정 에 예치 됩니다. 에스크로 계정에서 얻은 투자 이자는 미지급 채권 의 콜 날짜 까지 환불 채권을 서비스하는 데 사용됩니다. 콜 날짜에 에스크로 계정의 자금 은 부채에 대한 이자와 원금 을 지불하여 미지불 채권을 상환하거나 소각하기 위해 교차합니다 . 폐쇄 기간 동안 기존 채권(또는 환불된 채권)은 원래 확보하기로 약속한 수익원으로 계속 사용됩니다. 환불된 채권이 에스크로에 보관된 자금으로 상환된 후 환불 채권은 원래 약속된 수익 흐름에서 지불할 수 있습니다. 따라서 "교차 환불"이라는 용어가 있습니다.

사실상 교차환급이란 미지급채권을 담보로 한 유치권 을 교차하여 상환채권에 대한 채무상환을 담보하는 상환방식을 말하며, 초기에 상환채권의 지급을 충당하기 위해 사용했던 예치자금을 교차하여 채권자에게 상환하는 방식을 말한다. 미결제 채권. 크로스오버 환불은 환불 채권 발행의 수익금이 에스크로 계정에 예치되고 기존 발행의 콜 날짜까지 보관된다는 점에서 기존의 환불 프로세스와 다릅니다. 노예.

원래 채권의 기간이 90일 이하로 남은 경우 환불을 "현재"라고 합니다. 90일 이상 남은 경우 환불을 "사전"이라고 합니다. 교차 환불의 대안에는 더 일반적인 순 현금 환불과 덜 일반적인 전체 현금 또는 총 환불이 있습니다.