Crossover-hyvitys

Mitä crossover-hyvitys on?

Crossover-hyvitys tarkoittaa uuden joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskua , jossa tuotot sijoitetaan sulkutilille aiemmin liikkeeseen lasketun korkeamman koron joukkovelkakirjalainan lunastamiseksi.

Kuinka crossover-hyvitys toimii

Yleensä paikalliset hallitukset käyttävät crossover-hyvitystä, kun ne laskevat liikkeeseen uusia kunnallisia joukkovelkakirjoja (kutsutaan pre-refunding obligaatioiksi ), joiden tuotto sijoitetaan sulkutilille ja käytetään velanhoitomaksujen suorittamiseen takaisin saaneista joukkovelkakirjoista alkuperäisen korkeamman koron lunastuspäivään asti. , kunnalliset joukkovelkakirjat. Tuolloin palautettava joukkovelkakirjalaina etenee ristiin, ja sitä käytetään pääoman ja ostopreemion maksamiseen sekä alkuperäisen joukkovelkakirjalainan sammuttamiseen, jota kutsutaan yleisesti palautetuksi joukkovelkakirjalainaksi.

Kun taloudessa vallitsevat korot laskevat, kuntien joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoilla on mahdollisuus jälleenrahoittaa tai palauttaa lainansa alemmalla korolla. Kunta voi myös päättää palauttaa joukkovelkakirjalainansa saadakseen parempia velkaehtoja tai saadakseen paremman velanhoitoaikataulun. Tämän saavuttamiseksi liikkeeseenlaskija lunastaa joukkovelkakirjat ennen niiden erääntymistä maksamalla pääsijoituksen ja kertyneet korot joukkovelkakirjalainan haltijoille. Lunastettavan joukkovelkakirjalainan soittosuojaus estää kuitenkin lainaajia luopumasta korkean kuponkikorkoisten joukkovelkakirjalainojen eläkkeelle joukkovelkakirjalainassa mainittuun lunastuspäivään asti. Tänä työsulun aikana lainanottajakunta voi laskea liikkeeseen uusia joukkovelkakirjalainoja (jota kutsutaan takaisinmaksuvelkakirjoiksi) alhaisemmalla korolla.

Joukkovelkakirjalainan tuotto talletetaan escrow - tilille. Sulkutilille ansaittua sijoituskorkoa käytetään takaisin maksettavan joukkovelkakirjalainan hoitamiseen liikkeessä olevan joukkovelkakirjalainan takaisinmaksupäivään asti. Soittopäivänä sulkutilillä olevat varat risteytyvät velkakirjojen palauttamiseksi tai eläkkeelle maksamalla velan korko ja pääoma. Työsulkujakson aikana olemassa olevia joukkovelkakirjoja (tai palautettuja joukkovelkakirjoja) hoidetaan edelleen tulovirralla, joka alun perin oli luvattu niiden turvaamiseksi. Kun palautetut joukkovelkakirjalainat on maksettu pois sulkutilissä olevilla varoilla, palautettavat joukkovelkakirjat tulevat maksettavaksi alkuperäisestä pantetusta tulovirrasta. Tästä syystä termi "ristikkäinen hyvitys".

Käytännössä ristiinhyvitys tarkoittaa palautustapaa, jossa velkakirjan panttioikeus siirtyy takaamaan palautettavan joukkovelkakirjalainan velkamaksut ja sulkurahat, joita käytettiin alun perin kattamaan palautettavan joukkovelkakirjalainan maksut velkakirjan haltijoiden maksamiseksi. velkakirjalainasta. Crossover-hyvitys eroaa perinteisestä palautusprosessista siinä, että hyvitettävän joukkovelkakirjalainan tuotto talletetaan sulkutilille ja säilytetään siellä olemassa olevan liikkeeseenlaskun lunastuspäivään asti, jolloin sulkutilillä olevat arvopaperit myydään lunastaakseen jäljellä olevan lainan. joukkovelkakirjalaina.

Kun alkuperäisten joukkovelkakirjojen ehdoista on jäljellä 90 päivää tai vähemmän, palautusta kutsutaan "nykyiseksi". Kun jäljellä on yli 90 päivää, hyvitystä kutsutaan "ennakkomaksuksi". Vaihtoehtoja crossover-hyvitykselle ovat nettorahapalautus, joka on yleisempi, ja täysi käteinen tai bruttohyvitys, joka on harvinaisempi.