Reembolso cruzado

O que é o Reembolso Crossover?

O reembolso cruzado refere-se à emissão de um novo título em que os recursos são colocados em custódia para resgatar um título de juros mais alto emitido anteriormente.

Como funciona o reembolso cruzado

Comumente, o reembolso cruzado é utilizado pelos governos locais quando eles emitem novos títulos municipais (chamados títulos de pré-reembolso ) cujos recursos são depositados em caução e usados para fazer pagamentos do serviço da dívida nos títulos de reembolso até a data de resgate da taxa de juros original mais alta , títulos municipais. Nesse ponto, o título reembolsável procede ao cruzamento e é usado para pagar o principal e o prêmio de chamada e extinguir o título original, que é comumente chamado de título reembolsado.

Quando as taxas de juros prevalecentes na economia caem, há uma oportunidade para os emissores de títulos municipais refinanciarem ou reembolsarem seus títulos pendentes à taxa mais baixa. Um município também pode decidir reembolsar seus títulos para obter melhores cláusulas de dívida ou para obter um melhor cronograma de serviço da dívida. Para conseguir isso, o emissor resgatará os títulos antes de seu vencimento,. pagando o investimento principal e quaisquer juros acumulados aos detentores de títulos. No entanto, a provisão de proteção de resgate para títulos resgatáveis impede que os mutuários retirem títulos que pagam cupons altos até a data de resgate especificada na escritura do título. Durante este período de bloqueio, o município mutuário pode emitir novos títulos (referidos como títulos de restituição) a taxas de juros mais baixas.

Os rendimentos do título são depositados em uma conta es crow. Os juros de investimento auferidos na conta de garantia são usados para servir o título de reembolso até a data de resgate do título em aberto. Na data da chamada, os fundos da conta de garantia se cruzam para reembolsar ou resgatar os títulos em aberto, pagando os valores de juros e principal da dívida. Durante o período de bloqueio, os títulos existentes (ou títulos reembolsados) continuam a ser atendidos com o fluxo de receita originalmente prometido para protegê-los. Depois que os títulos reembolsados forem pagos com os fundos mantidos em custódia, os títulos de reembolso se tornam pagáveis a partir do fluxo de receita prometido original. Daí o termo “reembolso cruzado”.

Com efeito, o reembolso cruzado refere-se a um método de reembolso no qual o penhor que garante o título pendente se cruza para garantir os pagamentos da dívida no título reembolsável e os fundos garantidos que foram inicialmente usados para cobrir pagamentos no cruzamento do título reembolsável para pagar os detentores de títulos do título em aberto. O reembolso cruzado difere de um processo de reembolso tradicional, pois os recursos da emissão de títulos de reembolso são depositados na conta de garantia e mantidos até a data de resgate da emissão existente, momento em que quaisquer títulos na conta de garantia são vendidos para resgatar o saldo em aberto. ligação.

Quando faltam 90 dias ou menos nos termos dos títulos originais, o reembolso é chamado de "corrente". Quando faltam mais de 90 dias, o reembolso é chamado de “antecipado”. As alternativas ao reembolso cruzado incluem o reembolso líquido em dinheiro, que é mais comum, e o reembolso total em dinheiro ou bruto, que é menos comum.