بلورة

ما هو التبلور؟

التبلور هو بيع ورقة مالية لتحفيز أرباح أو خسائر رأس المال. بمجرد وجود مكاسب أو خسارة في رأس المال ، يتم تطبيق ضريبة الاستثمار على العائدات.

كيف يعمل التبلور

عندما يشتري المستثمر أصلًا رأسماليًا ، فإن الزيادة (أو النقصان) في قيمة الورقة المالية لا تُترجم إلى ربح (أو خسارة). لا يمكن للمستثمر المطالبة بأي ربح (أو خسارة) إلا بعد أن يقوم ببيع الورقة المالية. يشار إلى بيع الورقة المالية بربح بلورة مكاسب رأسمالية.

خذ بعين الاعتبار المستثمر ، Smith ، الذي اشترى 100 سهم من Nvidia Corporation (Nasdaq: NVDA) في 13 أكتوبر 2016 ، مقابل 65.35 دولارًا. ارتفع السهم بشكل مطرد منذ شرائه واعتبارًا من 18 سبتمبر 2017 ، كان 187.55 دولارًا. حتى يبيع سميث السهم ، لا يمكنه بلورة المكاسب من الزيادة أو أن يذكر أنه حقق ربحًا. إذا قرر بيع السهم بمبلغ 187.55 دولارًا ، فستكون مكاسبه الرأسمالية (187.55 دولارًا - 65.35 دولارًا) × 100 سهم = 12.220 دولارًا. في هذه الحالة ، قام ببلور 12،220 $ مكاسب رأسمالية.

قد لا يستمتع سميث بثروته الجيدة لفترة طويلة منذ أن تخضع أرباح رأس المال للضريبة. ضريبة أرباح رأس المال على الاستثمار قصير الأجل تساوي معدل ضريبة الدخل العادي للمستثمر. يقع معدل ضريبة أرباح رأس المال طويلة الأجل ، اعتمادًا على شريحة الضرائب الهامشية التي يقع فيها المستثمر ، بين 0٪ و 20٪. بافتراض أن دخل سميث السنوي لعام 2017 هو 120 ألف دولار ، فهذا يعني أنه يقع في شريحة ضريبة الدخل الهامشية البالغة 28٪ وبالتالي فإن ضريبة أرباح رأس المال على أرباح NVDA ستكون 15٪. في نهاية السنة الضريبية ، سيدفع 15٪ × 12،220 دولارًا = 1،833 دولارًا.

يمكن استخدام خسائر رأس المال لتعويض بعض أو كل مكاسب رأس المال. إذا كان سميث يمتلك 700 سهم من شركة Transocean Ltd. (NYSE: RIG) التي اشتراها مقابل 15.80 دولارًا للسهم قبل عام ، ولكنه يتداول الآن في أسواق رأس المال مقابل 7.30 دولارًا للسهم الواحد ، فيمكنه بلورة خسارة رأس المال على الاستثمار لتعويض رأس المال المكاسب على NVDA لتقليل فاتورة ضريبة أرباح رأس المال ، فإذا قام ببيع RIG ، فسوف يبلور خسائر قدرها (15.80 دولار - 7.30 دولار) × 700 = 5950 دولارًا. بدلاً من الإبلاغ عن مكاسب رأسمالية قدرها 12،220 دولارًا ، يمكن لـ Smith بدلاً من ذلك الإبلاغ عن ربح قدره 12،220 دولارًا - 5،950 دولارًا = 6،270 دولارًا. نظرًا لأنه استخدم خسارة رأس المال المتبلورة لتعويض مكاسبه ، فإن ضريبة أرباح رأس المال ستكون 15٪ × 6،270 دولارًا = 940.50 دولارًا.

استراتيجيات التبلور

يمكن استخدام التبلور كاستراتيجية في بيع وشراء الأسهم على الفور تقريبًا لزيادة أو تقليل القيمة الدفترية. مثال على ذلك يحدث عندما يحتاج المستثمر إلى خسارة رأس المال لسهم معين ولكن لا يزال يعتقد أن السهم سيرتفع. وبالتالي ، فإنه يقوم ببلورة خسارة الورق عن طريق بيع المخزون وإعادة شرائه على الفور. في مثالنا أعلاه ، باع سميث أسهمه في RIG مقابل خسارة رأس المال لتقليل التزامه بضريبة أرباح رأس المال. إذا كان سميث يعتقد أن السهم لا يزال لديه القدرة على الزيادة في القيمة ، فيمكنه إعادة شرائه لمحفظته.

إن بلورة خسارة ضريبية ليست مشكلة. لكن ما تفعله بعد التبلور قد يكون مشكلة. معظم وكالات الضرائب لديها لوائح (مثل قاعدة غسيل-بيع ) لمنع تكبد خسارة رأس المال بطريقة مشكوك فيها. في الولايات المتحدة وكندا ، على سبيل المثال ، لا يمكن للمستثمر المطالبة بخسارة ضريبية إذا قام بشراء الأسهم في غضون 30 يومًا من بلورة خسارة من نفس الأسهم . باتباع المثال أعلاه ، سيتعين على Smith إعادة شراء أسهم Transocean بعد مرور 30 يومًا.

ترحيل خسائر رأس المال التي تبلورت إلى أجل غير مسمى. يمكن استخدام خسارة رأس المال لتعويض المكاسب المحققة وتقليل الدخل العادي (حتى 3000 دولار في السنة) في السنوات اللاحقة ، على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر الذي يبلور خسارة رأس مال قدرها 20 ألف دولار أن يطبق هذا على مكاسبه الرأسمالية المتبلورة البالغة 5000 دولار. نظرًا لأنه سيظل لديها 15000 دولار بعد تخفيض ضريبة أرباح رأس المال إلى الصفر ، يمكنها استخدام ما يصل إلى 3000 دولار لتخفيض ضريبة الدخل العادية أيضًا. على سبيل المثال ، إذا كان دخلها السنوي للسنة 85000 دولار ، فسيتم فرض ضرائب عليها فقط على 85000 دولار - 3000 دولار = 82000 دولار. يمكن استخدام الخسائر المتبلورة المتبقية البالغة 12000 دولار في السنوات التالية بنفس الطريقة.