Pelanggan Dividen
Apakah Pelanggan Dividen?
Pelanggan dividen ialah nama untuk sekumpulan pemegang saham syarikat yang berkongsi pandangan yang sama tentang dasar dividen syarikat. Pemegang saham dalam pelanggan dividen secara amnya mendasarkan keutamaan mereka untuk nisbah pembayaran dividen tertentu pada tahap pendapatan setanding, pertimbangan cukai pendapatan peribadi atau umur mereka.
Sebagai contoh, pelabur bersara yang lebih tua atau mereka yang mahukan pendapatan pelaburan semasa mungkin membeli saham firma dengan rekod pembayaran dividen yang tinggi. Sebaliknya, pemegang saham yang lebih muda, atau mereka yang berada dalam tahun pendapatan dan simpanan utama mereka, mungkin ingin syarikat menggunakan aliran tunai percuma (FCF) untuk membiayai pertumbuhannya, dan bukannya mengagihkan dividen kepada pemegang sahamnya.
Memahami Pelanggan Dividen
Pemegang saham pelanggan dividen mempunyai keutamaan yang sama untuk berapa banyak syarikat akan membayar dividen. Secara umum, ahli pelanggan dividen membuat keputusan pelaburan berdasarkan syarikat yang mempunyai dasar pengagihan dividen yang bermanfaat kepada mereka dan paling sejajar dengan objektif pelaburan mereka.
Kadang-kadang pelanggan dividen akan bertindak lebih jauh untuk menekan syarikat untuk menerima pakai dasar dividen tertentu. Sebagai contoh, pemegang saham yang bergantung pada hasil dividen yang besar untuk pendapatan mungkin menekan syarikat untuk mengekalkan kesinambungan, atau meningkatkan dividennya. Penyelidikan telah menunjukkan bahawa permintaan daripada pelanggan dividen syarikat boleh menjadi penting dan meluas.
Pertimbangan Khas
Kesan Pelanggan
Malah, perubahan dalam dasar yang tidak sejajar dengan pandangan pelanggan dividen syarikat boleh mencetuskan apa yang disebut sebagai kesan pelanggan. Teori ini membuat hipotesis bahawa pelabur boleh memberi kesan langsung ke atas harga sekuriti apabila perubahan dalam dividen, cukai atau dasar lain menjejaskan objektif pelaburan mereka.
Dalam erti kata lain, individu boleh membeli atau menjual keselamatan jika perubahan dasar sama ada sejajar atau tidak lagi sejajar dengan objektif individu. Terdapat banyak kontroversi mengenai kebenaran kesan pelanggan. Sesetengah percaya bahawa ia memerlukan lebih banyak faktor daripada sekadar kehendak pelanggan syarikat untuk menggerakkan harga saham dengan banyak. Contoh di bawah, bagaimanapun, menghujahkan kes yang kukuh untuk kesan pelanggan.
Contoh Kesan Pelanggan
Selepas pasaran ditutup pada 25 September 2001, Winn-Dixie Stores, Inc—rangkaian pasar raya di Jacksonville, Florida—mengumumkan bahawa ia akan memotong dividen tahunannya sebanyak $1.02. Dasar firma itu ialah mengisytiharkan tiga pembayaran dividen bulanan sebanyak $0.085 sen sesaham pada awal setiap suku tahun. Polisi dividen ini telah menarik pelanggan pelabur yang menghargai pendapatan semasa biasa.
Di bawah pelan baharu itu, syarikat akan mengisytiharkan dividen suku tahunan sebanyak $0.05 dan menghapuskan dividen bulanan. Ambil perhatian bahawa pada masa itu, Winn-Dixie adalah salah satu syarikat terakhir yang tinggal di Bursa Saham New York (NYSE) untuk membayar dividen bulanan. Syarikat itu telah menjalani penggabungan dengan syarikat milik persendirian dan telah dinyahsenarai daripada NYSE.
Pada masa yang sama, Winn-Dixie menurunkan anggaran pendapatan fiskal 2002, menunjukkan bahawa pendapatan suku pertama akan berkisar antara $0.15 hingga $0.18 sesaham, bukannya $0.24 hingga $0.30 sesaham yang diunjurkan. Berikutan berita itu, pemegang saham Winn-Dixie melihat nilai saham mereka menjunam. Semasa dagangan hari berikutnya, saham biasa Winn-Dixie jatuh $7.37 kepada $12.41—mewakili penurunan 37% pada volum yang sangat banyak.
Ketua pegawai kewangan (CFO) Winn-Dixie berkata bahawa dasar dividen baharu itu akan menawarkan fleksibiliti kewangan yang lebih besar kepada syarikat, kerana ia mengubah strateginya untuk menekankan peningkatan modal dan bukannya pembayaran tunai kepada pemegang saham. Jelas sekali, penurunan harga saham yang besar itu menghantar mesej bahawa pemegang saham sedia ada tidak menghargai penekanan baru Winn-Dixie.
Seperti yang ditunjukkan oleh cerita ini, peralihan dasar yang besar boleh mengganggu kepentingan jangka panjang syarikat dan juga portfolio pemegang saham. Sebaik sahaja syarikat menetapkan corak pembayaran dividen dan menarik pelanggan tertentu, secara amnya adalah lebih baik untuk tidak tertakluk kepada terlalu banyak perubahan. Walaupun pelabur sentiasa boleh bertukar kepada firma yang menawarkan profil pembayaran yang mereka inginkan, perubahan tersebut akan melibatkan yuran pembrokeran dan kos lain. Dan kemungkinan besar, firma yang menyebabkan pelanggannya menghadapi kesulitan sedemikian mungkin diberi ganjaran dengan harga saham yang lebih rendah untuk usahanya.
##Sorotan
Pelanggan dividen ialah nama untuk sekumpulan pemegang saham syarikat yang berkongsi pandangan yang sama tentang dasar dividen syarikat.
Pelabur bersara yang lebih tua atau mereka yang mahukan pendapatan pelaburan semasa mungkin membeli saham firma dengan rekod pembayaran dividen yang tinggi.
Kadangkala pelanggan dividen akan bertindak lebih jauh untuk menekan syarikat supaya menerima pakai polisi dividen tertentu, seperti menekan syarikat untuk mengekalkan kesinambungan atau meningkatkan dividennya.
