حد التمرين
ما هو حد التمرين؟
حد التمرين هو قيد يتم وضعه على عدد عقود الخيار لفئة واحدة والتي يمكن لأي شخص أو شركة ممارستها خلال فترة زمنية محددة مثل خمسة أيام عمل. يتم وضع هذا الحد بحيث لا يمكن لشخص أو شركة واحدة أن تحاصر أو تؤثر بشكل كبير على سوق الخيارات أو السوق في الأوراق المالية الأساسية.
ترتبط حدود التمرين بحدود المركز نظرًا لأن ممارسة خيارات الاتصال تمنح الملكية أو التحكم في الأصل الأساسي. تساعد هذه القيود في الحفاظ على الأسواق عادلة وفعالة. سوف يختلف الحد نفسه اعتمادًا على حجم الأصل الأساسي وعدد الأسهم القائمة في حالة خيارات الأسهم.
فهم حدود التمرين
تم وضع حدود التمرين من قبل هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ، وهي وكالة مستقلة تنظم الوسطاء المسجلين ومنظمات الوسطاء والتجار في جميع أنحاء الولايات المتحدة. هدفها الأساسي هو حماية المستثمرين والجمهور من احتيال الشركات. لدى FINRA خمس طرق لضمان سوق عادل:
إنفاذ اللوائح لمنع سوء السلوك
استخدام التكنولوجيا لمنع الاحتيال
تأديب الأفراد والشركات المخالفة للقواعد
توفير التعليم والمعلومات للمستثمرين
حل النزاعات
تضع FINRA حدود ممارسة الخيار في مكانها من أجل منع أي تلاعب بالسوق ، بما في ذلك الزوايا والضغط ، في أسواق الأوراق المالية الأساسية ، ولتجنب الاضطرابات في أسواق الخيارات غير السائلة. تمنع هذه الحدود أي حساب ، إلى جانب أي حسابات أخرى يتحكم فيها نفس الكيان ، من الممارسة التراكمية لما يزيد عن عدد محدد مسبقًا من عقود الخيارات المرتبطة بأوراق مالية أساسية معينة.
إذا لم تكن حدود التمرين في مكانها الصحيح ، يمكن للمتداولين شراء وممارسة خيارات استدعاء كافية لامتلاك ما يكفي من الأصل الأساسي والتحكم في معظم السوق الأساسي. على سبيل المثال ، يمكن أن يتسبب ممثل سيئ في سوق الأسهم في الاستيلاء على شركة وأصواتها المسيطرة من خلال ممارسة الخيارات وحدها. في أسواق السلع ، يمكن أن يسمح للاعب السيئ بمحاصرة السوق وتضخيم أسعار المنتجات مثل الفضة أو النفط الخام أو فول الصويا بشكل مصطنع.
تؤدي ممارسة خيار الشراء دائمًا إلى تخصيص مركز خيارات قصيرة عند تعطيل أسواق الخيارات غير السائلة . هذا يعني أن العديد من كتاب الخيارات المطمئنين سيتم وضعهم فجأة في صفقات طويلة أو قصيرة في السهم الأساسي. نظرًا لأن هؤلاء المتداولين يحاولون الخروج أو إعادة تأسيس مراكزهم السابقة ، فإن أسعار عقود الخيارات ، نظرًا لكونها غير سائلة ، يمكن أن تتأرجح بشكل كبير.
"لا توجد قيود على ممارسة التمارين خلال آخر 10 أيام تداول قبل انتهاء الصلاحية" ، وفقًا لما ذكرته بورصة ناسداك .
حدود التمرين مقابل حدود المركز
تفرض FINRA قيودًا على المركز جنبًا إلى جنب مع ممارسة قيود على عقود الخيارات لضمان بقاء الأسواق عادلة لجميع الأطراف المعنية. حد المركز هو مستوى الملكية الذي يتم تحديده مسبقًا بواسطة البورصات أو الهيئات التنظيمية. إنه يحد من عدد الأسهم أو العقود التي يستطيع التجار أو الشركات امتلاكها. على الرغم من أن كلاً من حدود التمرين والموضع يحاولان تحديد حجم المنصب الذي يمتلكه الكيان ، إلا أنهما يتحكمان في أشياء مختلفة.
من الممكن أن يتم اختراق حد التمرين دون خرق حد المركز نظرًا لأن حد التمرين تراكمي خلال فترة خمسة أيام. يمكن للمتداول البقاء دون حد مركزه عن طريق شراء العقود كل يوم ، وممارستها ، ثم شراء المزيد من العقود حتى الحد الأقصى لمراكزهم مرة أخرى. من خلال القيام بذلك ، فإنهم لا ينتهكون حدود المركز ، لكنهم قد ينتهكون حدود التمرين عندما يتم تدوين جميع مراكزهم التي يمارسونها.
مثال على حدود التمرين
توفر بورصات الخيارات جدولاً لصفقات وممارسة حد يمكن للمتداولين الرجوع إليه. على سبيل المثال ، خيارات النحاس في بورصة شيكاغو التجارية (CME) لها حد ممارسة لمدة خمسة أيام يبلغ 5000 عقد. هذا يعني أنه لا يمكن لأي شخص أو مجموعة ممارسة أكثر من 5000 عقد نحاسي خلال أي فترة مدتها خمسة أيام.
بالنسبة لخيارات الأسهم على الأسهم ، غالبًا ما يعتمد حد التمرين على حجم وسيولة الورقة المالية الأساسية. يمكن تغييره في انتظار المراجعة من قبل البورصة ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
يسلط الضوء
يحدد حد التمرين عدد عقود الخيار في فئة واحدة والتي يمكن للكيان ممارستها خلال فترة زمنية معينة.
تسعى حدود التمرين إلى الحد من التلاعب بالسوق و / أو الممارسات غير الأخلاقية الأخرى.
بدون ممارسة حدود ، يمكن للمتداولين شراء وممارسة خيارات استدعاء كافية للتحكم في معظم السوق.
يتم تأديب التجار والشركات التي تنتهك حدود الممارسة من قبل FINRA.
