行使限额

##什么是运动限制？

行权限制是对任何个人或公司在固定时间段（例如五个工作日）内可以行权的单一类别的期权合约数量的限制。设置此限制是为了使任何人或公司都无法垄断或严重影响期权市场或基础证券市场。

行使限制与头寸限制有关，因为行使看涨期权赋予标的资产所有权或控制权。这些限制有助于保持市场公平和高效。限制本身将根据标的资产的数量和股票期权的流通股数量而有所不同。

了解运动限制

行使限额由金融业监管局(FINRA) 制定，这是一个独立机构，负责监管美国各地的注册经纪人和经纪自营商组织。其主要目标是保护投资者和公众免受公司欺诈。 FINRA 有五种方法来确保公平的市场：

FINRA 设置了期权行使限制，以防止基础证券市场的任何市场操纵，包括拐角和挤压，并避免缺乏流动性的期权市场受到干扰。这些限制禁止一个账户以及同一实体控制的任何其他账户累计行使超过预定数量的与特定标的证券相关的期权合约。

如果没有行使限制，交易者可以购买并行使足够的看涨期权来拥有足够的标的资产并控制大部分标的市场。例如，股票市场上的不良行为者可能仅通过行使期权就可能导致公司被收购及其控制票。在大宗商品市场，它可能让不良行为者垄断市场，人为抬高白银、原油或大豆等产品的价格。

当扰乱非流动性期权市场时，行使多头期权总是会导致分配空头期权头寸。这意味着许多毫无戒心的期权作者将突然被置于标的股票的多头或空头头寸。当这些交易者试图退出或重新建立他们之前的头寸时，期权合约的价格缺乏流动性，可能会剧烈波动。

根据纳斯达克，“在到期前的最后 10 个交易日内没有行使任何限制。 ”

FINRA 对期权合约实施头寸限制和行使限制，以确保市场对所有相关方保持公平。头寸限制是由交易所或监管机构预先确定的所有权级别。它限制了交易者或公司能够拥有多少股票或合约。尽管行使和职位限制都试图限制实体拥有的职位大小，但它们各自控制不同的事物。

由于行使限制是在五天内累积的，因此可能会违反行使限制而没有违反头寸限制。交易者可以通过每天购买合约、行使它们，然后再次购买更多合约直至其头寸限额来保持低于其头寸限额。通过这样做，他们并没有违反头寸限制，但是当他们所有的已行使头寸都被计算在内时，他们可能会违反行使限制。

期权交易所提供交易者可以参考的头寸和行使限额表。例如，芝加哥商品交易所(CME) 的铜期权有 5,000 份合约的五天行使限额。这意味着任何个人或团体都不能在任何五天内行使超过 5,000 份铜合约。

对于股票的股票期权，行使限额通常取决于标的证券的数量和流动性。它可以在交易所和证券交易委员会(SEC)的审查前进行更改。

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