व्यायाम सीमा

व्यायाम की सीमा क्या है?

एक व्यायाम सीमा एक एकल वर्ग के विकल्प अनुबंधों की संख्या पर लगाया गया प्रतिबंध है जिसे कोई भी व्यक्ति या कंपनी एक निश्चित समय अवधि जैसे पांच व्यावसायिक दिनों के भीतर प्रयोग कर सकती है। यह सीमा इसलिए रखी गई है ताकि कोई भी व्यक्ति या कंपनी अंतर्निहित सुरक्षा में विकल्प बाजार या बाजार को प्रभावित न कर सके।

व्यायाम सीमाएं स्थिति सीमा से संबंधित हैं क्योंकि कॉल विकल्प का प्रयोग अंतर्निहित परिसंपत्ति को स्वामित्व या नियंत्रण देता है। ये प्रतिबंध बाजारों को निष्पक्ष और कुशल बनाए रखने में मदद करते हैं। अंतर्निहित परिसंपत्ति की मात्रा और इक्विटी विकल्पों के मामले में बकाया शेयरों की संख्या के आधार पर सीमा अलग-अलग होगी ।

व्यायाम की सीमा को समझना

व्यायाम सीमाएं वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए) द्वारा स्थापित की जाती हैं, जो एक स्वतंत्र एजेंसी है जो संयुक्त राज्य भर में पंजीकृत दलालों और दलाल-डीलर संगठनों को नियंत्रित करती है। इसका प्राथमिक लक्ष्य निवेशकों और जनता को कॉर्पोरेट धोखाधड़ी से बचाना है। एक निष्पक्ष बाज़ार सुनिश्चित करने के लिए FINRA के पास पाँच तरीके हैं:

• कदाचार को रोकने के लिए नियमों को लागू करना

• धोखाधड़ी को रोकने के लिए प्रौद्योगिकी का उपयोग

• नियमों का उल्लंघन करने वाले व्यक्तियों और फर्मों को अनुशासित करना

• निवेशकों को शिक्षा और जानकारी प्रदान करना

• विवादों का समाधान

एफआईएनआरए किसी भी बाजार में हेरफेर को रोकने के लिए,. अंतर्निहित प्रतिभूति बाजारों में कोनों और निचोड़ सहित , और विकल्प बाजारों में व्यवधान से बचने के लिए विकल्प व्यायाम सीमाएं रखता है। ये सीमाएं किसी खाते को, उसी इकाई द्वारा नियंत्रित किसी भी अन्य खाते के साथ, किसी विशेष अंतर्निहित सुरक्षा से जुड़े विकल्प अनुबंधों की पूर्व-निर्धारित संख्या से अधिक संचयी रूप से प्रयोग करने से प्रतिबंधित करती हैं।

यदि व्यायाम की सीमाएं लागू नहीं होतीं, तो व्यापारी पर्याप्त कॉल विकल्प खरीद और प्रयोग कर सकते थे ताकि पर्याप्त अंतर्निहित परिसंपत्ति का स्वामित्व हो और अधिकांश अंतर्निहित बाजार को नियंत्रित किया जा सके। उदाहरण के लिए, शेयर बाजार में एक बुरा अभिनेता अकेले विकल्पों के प्रयोग के माध्यम से किसी कंपनी और उसके नियंत्रित वोटों के अधिग्रहण का कारण बन सकता है। कमोडिटी बाजारों में, यह एक बुरे अभिनेता को बाजार को घेरने और चांदी, कच्चे तेल या सोयाबीन जैसे उत्पादों की कीमत को कृत्रिम रूप से बढ़ाने की अनुमति दे सकता है।

एक लंबे विकल्प का प्रयोग हमेशा एक छोटे विकल्प की स्थिति के असाइनमेंट में होता है जब तरल विकल्प बाजारों में बाधा उत्पन्न होती है। इसका मतलब यह है कि कई अनिश्चित विकल्प लेखकों को अचानक अंतर्निहित स्टॉक में लंबी या छोटी स्थिति में रखा जाएगा। चूंकि ये व्यापारी अपनी पूर्व स्थिति से बाहर निकलने या पुन: स्थापित करने का प्रयास करते हैं, विकल्प अनुबंधों की कीमतें, तरल नहीं होने के कारण, बेतहाशा स्विंग हो सकती हैं।

"समाप्ति से पहले पिछले 10 कारोबारी दिनों के लिए व्यायाम पर कोई प्रतिबंध नहीं है," नैस्डैक के अनुसार ।

व्यायाम सीमा बनाम। स्थिति सीमा

एफआईएनआरए यह सुनिश्चित करने के लिए विकल्प अनुबंधों पर व्यायाम सीमा के साथ स्थिति सीमा लागू करता है कि बाजार में शामिल सभी पक्षों के लिए निष्पक्ष रहें। एक स्थिति सीमा स्वामित्व का एक स्तर है जो एक्सचेंजों या नियामकों द्वारा पूर्व निर्धारित होता है। यह सीमित करता है कि व्यापारियों या फर्मों के पास कितने शेयर या अनुबंध हैं। यद्यपि व्यायाम और स्थिति सीमा दोनों ही यह निर्धारित करने का प्रयास करते हैं कि एक इकाई की कितनी बड़ी स्थिति है, वे प्रत्येक अलग-अलग चीजों को नियंत्रित करते हैं।

यह संभव है कि एक व्यायाम सीमा पांच दिनों की अवधि में संचयी होने के बाद से स्थिति सीमा का उल्लंघन किए बिना एक व्यायाम सीमा का उल्लंघन किया जाता है। एक व्यापारी हर दिन अनुबंध खरीदकर, उनका प्रयोग करके, और फिर अपनी स्थिति सीमा तक अधिक अनुबंध खरीदकर अपनी स्थिति सीमा से नीचे रह सकता है। ऐसा करने से, वे स्थिति सीमाओं का उल्लंघन नहीं कर रहे हैं, लेकिन जब उनके सभी व्यायाम किए गए पदों का मिलान किया जाता है तो वे व्यायाम सीमाओं का उल्लंघन कर सकते हैं।

व्यायाम सीमा का उदाहरण

विकल्प एक्सचेंज एक स्थिति और व्यायाम सीमा तालिका प्रदान करते हैं जिसका व्यापारी उल्लेख कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) पर तांबे के विकल्प में 5,000 अनुबंधों की पांच दिन की व्यायाम सीमा है। इसका मतलब है कि कोई भी व्यक्ति या समूह किसी भी पांच दिन की अवधि में 5,000 से अधिक तांबे के अनुबंधों का प्रयोग नहीं कर सकता है।

अंतर्निहित सुरक्षा की मात्रा और तरलता पर निर्भर करती है । इसे एक्सचेंज और सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) द्वारा लंबित समीक्षा में बदला जा सकता है।

##हाइलाइट

• एक व्यायाम सीमा एक एकल वर्ग में विकल्प अनुबंधों की संख्या को सीमित करती है जिसे एक इकाई एक निश्चित समय अवधि के भीतर प्रयोग कर सकती है।

• व्यायाम सीमाएं बाजार में हेरफेर और/या अन्य अनैतिक प्रथाओं को सीमित करना चाहती हैं।

• व्यायाम की सीमा के बिना, व्यापारी अधिकांश बाजार को नियंत्रित करने के लिए पर्याप्त कॉल विकल्प खरीद और प्रयोग कर सकते हैं।

• ट्रेडर्स और फर्म जो व्यायाम की सीमा का उल्लंघन करते हैं, उन्हें एफआईएनआरए द्वारा अनुशासित किया जाता है।