Trainingslimit
Was ist ein Trainingslimit?
Eine Ausübungsgrenze ist eine Beschränkung der Anzahl von Optionskontrakten einer einzelnen Klasse, die eine Person oder ein Unternehmen innerhalb eines festgelegten Zeitraums, z. B. fünf Geschäftstage , ausüben kann. Diese Grenze ist so gesetzt, dass keine Person oder Firma den Optionsmarkt oder den Markt für das zugrunde liegende Wertpapier beeinflussen oder stark beeinflussen kann.
Ausübungslimits beziehen sich auf Positionslimits, da die Ausübung von Call-Optionen das Eigentum oder die Kontrolle über den zugrunde liegenden Vermögenswert verleiht. Diese Beschränkungen tragen dazu bei, die Märkte fair und effizient zu halten. Das Limit selbst variiert je nach Volumen des Basiswerts und der Anzahl der ausstehenden Aktien im Falle von Aktienoptionen.
Übungsgrenzen verstehen
Ausübungslimits werden von der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) festgelegt, einer unabhängigen Behörde, die registrierte Broker und Broker-Dealer- Organisationen in den Vereinigten Staaten reguliert . Ihr Hauptziel ist es, Investoren und die Öffentlichkeit vor Unternehmensbetrug zu schützen. FINRA hat fünf Möglichkeiten, um einen fairen Marktplatz zu gewährleisten:
Durchsetzung von Vorschriften zur Verhinderung von Fehlverhalten
Einsatz von Technologie zur Verhinderung von Betrug
Disziplinierung von Einzelpersonen und Unternehmen, die gegen die Regeln verstoßen
Bereitstellung von Schulungen und Informationen für Investoren
Streitbeilegung
Die FINRA legt Optionsausübungsgrenzen fest, um Marktmanipulationen,. einschließlich Corner und Squeeze, auf den zugrunde liegenden Wertpapiermärkten zu verhindern und Störungen auf illiquiden Optionsmärkten zu vermeiden. Diese Grenzen verbieten es einem Konto, zusammen mit allen anderen Konten, die von demselben Unternehmen kontrolliert werden, kumulativ mehr als eine vorher festgelegte Anzahl von Optionskontrakten auszuüben, die mit einem bestimmten zugrunde liegenden Wertpapier verbunden sind.
Wenn es keine Ausübungsgrenzen gäbe, könnten Händler genügend Kaufoptionen kaufen und ausüben, um genug vom zugrunde liegenden Vermögenswert zu besitzen und den größten Teil des zugrunde liegenden Marktes zu kontrollieren. Beispielsweise könnte ein schlechter Akteur an der Börse allein durch die Ausübung von Optionen die Übernahme eines Unternehmens und dessen Mehrheitsbeteiligung bewirken. Auf den Rohstoffmärkten könnte es einem schlechten Akteur ermöglichen, den Markt in die Enge zu treiben und den Preis von Produkten wie Silber, Rohöl oder Sojabohnen künstlich in die Höhe zu treiben.
Die Ausübung einer Long-Option führt immer zur Zuordnung einer Short-Optionsposition, wenn illiquide Optionsmärkte gestört werden. Dies bedeutet, dass viele ahnungslose Verkäufer von Optionen plötzlich in Long- oder Short-Positionen in der zugrunde liegenden Aktie platziert werden. Wenn diese Händler versuchen, ihre früheren Positionen zu verlassen oder wiederherzustellen, könnten die Preise der Optionskontrakte, da sie illiquide sind, stark schwanken.
"Es gibt keine Ausübungsbeschränkungen für die letzten 10 Handelstage vor Ablauf", so die Nasdaq .
Übungslimits vs. Positionslimits
FINRA setzt Positionslimits zusammen mit Ausübungslimits für Optionskontrakte durch, um sicherzustellen, dass die Märkte für alle Beteiligten fair bleiben. Ein Positionslimit ist ein Eigentumsniveau, das von Börsen oder Aufsichtsbehörden vorgegeben wird. Es begrenzt, wie viele Aktien oder Kontrakte Händler oder Unternehmen besitzen können. Obwohl sowohl die Ausübungs- als auch die Positionslimits versuchen, die Größe einer Position eines Unternehmens zu begrenzen, kontrollieren sie jeweils unterschiedliche Dinge.
Es ist möglich, dass ein Ausübungslimit überschritten wird, ohne dass ein Positionslimit verletzt wird, da ein Ausübungslimit über einen Zeitraum von fünf Tagen kumuliert wird. Ein Händler könnte unter seinem Positionslimit bleiben, indem er jeden Tag Kontrakte kauft, sie ausübt und dann wieder weitere Kontrakte bis zu seinem Positionslimit kauft. Dadurch verletzen sie keine Positionslimits, aber sie könnten Ausübungslimits verletzen, wenn alle ihre ausgeübten Positionen gezählt werden.
Beispiel für Übungsgrenzen
Optionsbörsen bieten eine Positions- und Ausübungslimittabelle, auf die sich Händler beziehen können. Beispielsweise haben Kupferoptionen an der Chicago Mercantile Exchange (CME) ein fünftägiges Ausübungslimit von 5.000 Kontrakten. Das bedeutet, dass keine Person oder Gruppe innerhalb von fünf Tagen mehr als 5.000 Kupferkontrakte ausüben kann.
Bei Aktienoptionen auf Aktien hängt die Ausübungsgrenze häufig vom Volumen und der Liquidität des zugrunde liegenden Wertpapiers ab. Es kann bis zur Überprüfung durch die Börse und die Securities and Exchange Commission (SEC) geändert werden.
Höhepunkte
Eine Ausübungsgrenze begrenzt die Anzahl der Optionskontrakte in einer einzelnen Klasse, die ein Unternehmen innerhalb eines bestimmten Zeitraums ausüben kann.
Ausübungsgrenzen zielen darauf ab, Marktmanipulation und/oder andere unethische Praktiken einzuschränken.
Ohne Ausübungslimits könnten Händler genügend Call-Optionen kaufen und ausüben, um den größten Teil des Marktes zu kontrollieren.
Händler und Firmen, die Ausübungslimits verletzen, werden von der FINRA bestraft.
