Had Senaman
Apakah Had Senaman?
Had pelaksanaan ialah sekatan yang diletakkan pada bilangan kontrak opsyen bagi satu kelas yang boleh dilaksanakan oleh mana-mana orang atau syarikat dalam tempoh masa tetap seperti lima hari perniagaan. Had ini diletakkan supaya tiada sesiapa atau syarikat boleh menyudut atau memberi kesan besar kepada pasaran opsyen atau pasaran dalam keselamatan asas.
Had latihan berkaitan dengan had kedudukan kerana menggunakan pilihan panggilan memberikan pemilikan atau kawalan kepada aset pendasar. Sekatan ini membantu memastikan pasaran adil dan cekap. Had itu sendiri akan berbeza-beza bergantung pada volum aset asas dan bilangan saham tertunggak dalam kes opsyen ekuiti.
Memahami Had Senaman
Had latihan ditetapkan oleh Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA), sebuah agensi bebas yang mengawal selia broker berdaftar dan organisasi peniaga broker di seluruh Amerika Syarikat. Matlamat utamanya adalah untuk melindungi pelabur dan orang ramai daripada penipuan korporat. FINRA mempunyai lima cara untuk memastikan pasaran yang adil:
Menguatkuasakan peraturan untuk mencegah salah laku
Menggunakan teknologi untuk mencegah penipuan
Mendisiplinkan individu dan firma yang melanggar peraturan
Memberi pendidikan dan maklumat kepada pelabur
Menyelesaikan pertikaian
FINRA meletakkan had pelaksanaan opsyen untuk mengelakkan sebarang manipulasi pasaran,. termasuk sudut dan tekanan, dalam pasaran sekuriti asas, dan untuk mengelakkan gangguan dalam pasaran opsyen yang tidak cair. Had ini melarang akaun, bersama-sama dengan mana-mana akaun lain yang dikawal oleh entiti yang sama, daripada melaksanakan secara kumulatif melebihi bilangan kontrak opsyen yang telah ditetapkan yang dikaitkan dengan keselamatan asas tertentu.
Jika had latihan tidak ditetapkan, peniaga boleh membeli dan menggunakan pilihan panggilan yang mencukupi untuk memiliki aset asas yang mencukupi dan mengawal kebanyakan pasaran asas. Sebagai contoh, pelakon yang tidak baik dalam pasaran saham boleh menyebabkan pengambilalihan syarikat dan undian kawalannya melalui pelaksanaan pilihan sahaja. Dalam pasaran komoditi, ia boleh membenarkan pelakon yang tidak baik menyudut pasaran dan menaikkan harga produk seperti perak, minyak mentah atau kacang soya secara buatan.
Pelaksanaan pilihan panjang sentiasa menghasilkan penetapan kedudukan pilihan pendek apabila mengganggu pasaran opsyen tidak cair . Ini bermakna bahawa ramai penulis pilihan yang tidak curiga akan tiba-tiba diletakkan dalam kedudukan panjang atau pendek dalam saham pendasar. Apabila peniaga-peniaga ini cuba untuk keluar atau menetapkan semula kedudukan mereka sebelum ini, harga kontrak opsyen, yang tidak cair, boleh berayun liar.
"Tiada sekatan ke atas senaman untuk 10 hari dagangan terakhir sebelum tamat tempoh," menurut Nasdaq .
Had Senaman lwn. Had Jawatan
FINRA menguatkuasakan had kedudukan bersama-sama dengan had pelaksanaan pada kontrak opsyen untuk memastikan pasaran kekal adil untuk semua pihak yang terlibat. Had kedudukan ialah tahap pemilikan yang telah ditetapkan oleh bursa atau pengawal selia. Ia mengehadkan berapa banyak saham atau kontrak yang boleh dimiliki oleh peniaga atau firma. Walaupun kedua-dua latihan dan had kedudukan cuba menghadkan berapa besar kedudukan yang dimiliki oleh entiti, mereka masing-masing mengawal perkara yang berbeza.
Ada kemungkinan bahawa had senaman dilanggar tanpa had kedudukan dilanggar kerana had latihan adalah terkumpul dalam tempoh lima hari. Seorang peniaga boleh kekal di bawah had kedudukan mereka dengan membeli kontrak setiap hari, melaksanakannya, dan kemudian membeli lebih banyak kontrak sehingga had kedudukan mereka semula. Dengan melakukan ini, mereka tidak melanggar had kedudukan, tetapi mereka mungkin melanggar had senaman apabila semua kedudukan yang mereka lakukan dikira.
Contoh Had Senaman
Pertukaran pilihan menyediakan jadual had kedudukan dan latihan yang boleh dirujuk oleh pedagang. Sebagai contoh, pilihan tembaga di Chicago Mercantile Exchange (CME) mempunyai had latihan lima hari sebanyak 5,000 kontrak. Ini bermakna tiada orang atau kumpulan boleh melaksanakan lebih daripada 5,000 kontrak tembaga dalam mana-mana tempoh lima hari.
Untuk pilihan ekuiti pada saham, had pelaksanaan selalunya bergantung pada volum dan kecairan sekuriti asas. Ia boleh diubah sementara menunggu semakan oleh bursa dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC).
##Sorotan
Had pelaksanaan menghadkan bilangan kontrak opsyen dalam satu kelas yang boleh dilaksanakan oleh entiti dalam tempoh masa tertentu.
Had latihan bertujuan untuk mengehadkan manipulasi pasaran dan/atau amalan tidak beretika lain.
Tanpa had senaman, peniaga boleh membeli dan menggunakan pilihan panggilan yang mencukupi untuk mengawal sebahagian besar pasaran.
Peniaga dan firma yang melanggar had senaman dikenakan tindakan disiplin oleh FINRA.
