Treningsgrense
Hva er en treningsgrense?
En utøvelsesgrense er en begrensning plassert på antall opsjonskontrakter i en enkelt klasse som enhver person eller selskap kan utøve innen en fast tidsperiode, for eksempel fem virkedager. Denne grensen er plassert slik at ingen person eller selskap kan ha stor innvirkning på opsjonsmarkedet eller markedet i det underliggende verdipapiret.
Utøvelsesgrenser er relatert til posisjonsgrenser siden utøvelse av kjøpsopsjoner gir eierskap eller kontroll til den underliggende eiendelen. Disse restriksjonene bidrar til å holde markedene rettferdige og effektive. Selve grensen vil variere avhengig av volumet av den underliggende eiendelen og antall utestående aksjer i tilfelle av aksjeopsjoner.
Forstå treningsgrenser
Treningsgrenser er etablert av Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), et uavhengig byrå som regulerer registrerte meglere og megler-forhandlerorganisasjoner over hele USA. Dets primære mål er å beskytte investorer og publikum mot bedriftssvindel. FINRA har fem måter å sikre en rettferdig markedsplass på:
- Håndheve regelverk for å forhindre uredelighet
– Bruke teknologi for å forhindre svindel
Disiplinere enkeltpersoner og firmaer som bryter reglene
Gi utdanning og informasjon til investorer
Løse tvister
FINRA setter grenser for utøvelse av opsjoner for å forhindre markedsmanipulasjon , inkludert hjørner og klemmer, i underliggende verdipapirmarkeder, og for å unngå forstyrrelser i opsjonsmarkeder som er illikvide. Disse grensene forbyr en konto, sammen med andre kontoer kontrollert av samme enhet, å kumulativt utøve utover et forhåndsbestemt antall opsjonskontrakter knyttet til et bestemt underliggende verdipapir.
Hvis utøvelsesgrenser ikke var på plass, kunne handelsmenn kjøpe og utøve nok kjøpsopsjoner til å eie nok av den underliggende eiendelen og kontrollere det meste av det underliggende markedet. For eksempel kan en dårlig aktør i aksjemarkedet forårsake overtakelse av et selskap og dets kontrollerende stemmer gjennom utøvelse av opsjoner alene. I råvaremarkeder kan det tillate en dårlig aktør å sette markedet i sving og kunstig øke prisen på produkter som sølv, råolje eller soyabønner.
Utøvelse av en lang opsjon resulterer alltid i tildeling av en kort opsjonsposisjon ved forstyrrelse av illikvide opsjonsmarkeder. Dette betyr at mange intetanende opsjonsforfattere plutselig vil bli plassert i lange eller korte posisjoner i den underliggende aksjen. Når disse traderne prøver å forlate eller gjenopprette sine tidligere posisjoner, kan prisene på opsjonskontraktene, som er illikvide, svinge vilt.
"Det er ingen restriksjoner på utøvelse de siste 10 handelsdagene før utløp," ifølge Nasdaq .
Treningsgrenser vs. Posisjonsgrenser
FINRA håndhever posisjonsgrenser sammen med utøvelsesgrenser på opsjonskontrakter for å sikre at markedene forblir rettferdige for alle involverte parter. En posisjonsgrense er et eierskapsnivå som er forhåndsbestemt av børser eller regulatorer. Det begrenser hvor mange aksjer eller kontrakter som handelsmenn eller firmaer kan eie. Selv om både øvelses- og posisjonsgrensene prøver å begrense hvor stor en posisjon en enhet har, kontrollerer de forskjellige ting.
Det er mulig at en utøvelsesgrense brytes uten at en posisjonsgrense brytes siden en utøvelsesgrense er kumulativ over en femdagers periode. En trader kan holde seg under posisjonsgrensen sin ved å kjøpe kontrakter hver dag, trene dem og deretter kjøpe flere kontrakter opp til posisjonsgrensen igjen. Ved å gjøre dette bryter de ikke posisjonsgrensene, men de kan bryte øvelsesgrensene når alle deres utøvede posisjoner er talt opp.
Eksempel på treningsgrenser
Opsjonsbørser gir en posisjons- og utøvelsesgrensetabell som tradere kan henvise til. For eksempel har kobberopsjoner på Chicago Mercantile Exchange (CME) en fem-dagers utøvelsesgrense på 5000 kontrakter. Dette betyr at ingen person eller gruppe kan utøve mer enn 5000 kobberkontrakter over en femdagers periode.
For aksjeopsjoner på aksjer avhenger utøvelsesgrensen ofte av volumet og likviditeten til det underliggende verdipapiret. Den kan endres i påvente av gjennomgang av børsen og Securities and Exchange Commission (SEC).
##Høydepunkter
En utøvelsesgrense begrenser antallet opsjonskontrakter i en enkelt klasse som en enhet kan utøve innenfor en gitt tidsperiode.
Utøvelsesgrenser søker å begrense markedsmanipulasjon og/eller annen uetisk praksis.
– Uten utøvelsesgrenser kunne tradere kjøpe og utøve nok kjøpsopsjoner til å kontrollere det meste av markedet.
- Handelsmenn og firmaer som bryter treningsgrensene blir disiplinert av FINRA.
