Harjoitusraja
Mikä on harjoitusraja?
Merkintäraja on rajoitus, joka on asetettu yksittäisen luokan optiosopimusten lukumäärälle, jonka yksi henkilö tai yhtiö voi käyttää määrätyn ajanjakson, kuten viiden arkipäivän, kuluessa. Tämä raja on asetettu siten, että kukaan henkilö tai yritys ei voi kulmautua tai vaikuttaa suuresti optiomarkkinoihin tai kohde-etuutena olevan arvopaperin markkinoihin.
Toteutuslimiitit liittyvät positiolimiitteihin , koska osto-optioiden käyttäminen antaa kohde-etuuden omistuksen tai määräysvallan. Nämä rajoitukset auttavat pitämään markkinat oikeudenmukaisina ja tehokkaina. Itse raja vaihtelee kohde-etuuden määrän ja osakeoptioiden osalta ulkona olevien osakkeiden lukumäärän mukaan .
Harjoitusrajojen ymmärtäminen
Harjoittelurajat on vahvistanut Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), riippumaton virasto, joka säätelee rekisteröityjä välittäjiä ja välittäjäkauppiaita kaikkialla Yhdysvalloissa. Sen ensisijaisena tavoitteena on suojella sijoittajia ja yleisöä yrityspetoksilta. FINRAlla on viisi tapaa varmistaa reilu markkinapaikka:
Säännösten noudattaminen väärinkäytösten estämiseksi
Teknologian käyttö petosten estämiseksi
Sääntöjä rikkovien henkilöiden ja yritysten kurittaminen
Koulutuksen ja tiedottamisen tarjoaminen sijoittajille
Riitojen ratkaiseminen
FINRA asettaa optioiden käyttöön rajoituksia estääkseen markkinoiden manipuloinnin,. mukaan lukien kulmat ja puristukset, kohde-etuutena olevilla arvopaperimarkkinoilla ja välttääkseen häiriöt epälikvidillä optiomarkkinoilla. Nämä rajoitukset estävät tiliä yhdessä muiden saman yhteisön hallitsemien tilien kanssa käyttämästä kumulatiivisesti enemmän kuin ennalta määrätty määrä optiosopimuksia, jotka liittyvät tiettyyn kohde-etuutena olevaan arvopaperiin.
Jos toteutusrajoituksia ei ole asetettu, kauppiaat voisivat ostaa ja käyttää tarpeeksi osto-optioita omistaakseen riittävästi kohde-etuutta ja hallitakseen suurimman osan kohde-etuutena olevista markkinoista. Esimerkiksi huono toimija pörssissä voi aiheuttaa yrityksen ja sen määräysvaltaisten äänien haltuunoton pelkästään optio-oikeuksilla. Hyödykemarkkinoilla se voi antaa huonon toimijan vääntää markkinat nurkkaan ja nostaa keinotekoisesti tuotteiden, kuten hopean, raakaöljyn tai soijapapujen, hintoja.
Pitkän option käyttäminen johtaa aina lyhyen optio-aseman luovuttamiseen , kun epälikvidit optiomarkkinat häiriintyvät. Tämä tarkoittaa, että monet pahaa-aavistamattomat optioiden kirjoittajat sijoitetaan yhtäkkiä pitkiin tai lyhyisiin positioihin taustalla olevassa osakkeessa. Kun nämä kauppiaat yrittävät vetäytyä tai palauttaa aiemmat asemansa, optiosopimusten hinnat, koska ne ovat epälikvidit, voivat heilahtaa villisti.
"Harjoitukselle ei ole rajoituksia viimeisen 10 kaupankäyntipäivän aikana ennen voimassaolon päättymistä", Nasdaqin mukaan .
Harjoitusrajat vs. Aseman rajat
FINRA valvoo positiolimiittejä sekä optiosopimusten käyttörajoituksia varmistaakseen, että markkinat pysyvät oikeudenmukaisina kaikille osapuolille. Positiorajoitus on omistuksen taso, jonka pörssit tai sääntelyviranomaiset määräävät ennalta. Se rajoittaa sitä, kuinka monta osaketta tai sopimusta kauppiaat tai yritykset voivat omistaa. Vaikka sekä harjoitus- että asemarajat yrittävät rajoittaa kokonaisuuden asemaa, ne hallitsevat kukin eri asioita.
On mahdollista, että harjoitusrajaa rikotaan ilman, että asemarajaa rikotaan, koska harjoitusraja kumuloituu viiden päivän aikana. Elinkeinonharjoittaja voisi pysyä positiorajansa alapuolella ostamalla sopimuksia joka päivä, käyttämällä niitä ja ostamalla sitten lisää sopimuksia positiorajaansa asti. Näin tehdessään he eivät riko asentorajoja, mutta he voivat rikkoa harjoitusrajoja, kun kaikki heidän harjoittamansa asemat lasketaan.
Esimerkki harjoitusrajoista
Optio-pörssit tarjoavat positio- ja toteutusrajataulukon, johon kauppiaat voivat viitata. Esimerkiksi Chicago Mercantile Exchange (CME) -pörssin kuparioptioilla on viiden päivän merkintäraja 5 000 sopimusta. Tämä tarkoittaa, että kukaan henkilö tai ryhmä ei voi toteuttaa enempää kuin 5 000 kuparisopimusta viiden päivän aikana.
Osakkeiden osakeoptioiden toteutusraja riippuu usein kohde-etuutena olevan arvopaperin volyymista ja likviditeetistä . Sitä voidaan muuttaa odotettaessa pörssin ja Securities and Exchange Commissionin (SEC) tarkistusta.
##Kohokohdat
Toteutusraja rajoittaa yhteen luokkaan kuuluvien optiosopimusten lukumäärää, jonka yhteisö voi käyttää tietyn ajanjakson sisällä.
Käyttörajoitukset pyrkivät rajoittamaan markkinoiden manipulointia ja/tai muita epäeettisiä käytäntöjä.
Ilman käyttörajoituksia kauppiaat voisivat ostaa ja käyttää tarpeeksi osto-optioita hallitakseen suurimman osan markkinoista.
FINRA rankaisee harjoitusrajoja rikkovia kauppiaita ja yrityksiä.
