운동 제한

운동 제한이란 무엇입니까?

1인 또는 회사가 5영업일과 같은 고정된 기간 내에 행사할 수 있는 단일 클래스의 옵션 계약 수를 제한하는 것입니다. 이 한도는 어떤 사람이나 회사도 기본 증권의 옵션 시장이나 시장을 궁지에 몰아넣거나 크게 영향을 미칠 수 없도록 설정됩니다.

콜옵션을 행사하면 기초 자산에 대한 소유권이나 통제권이 주어지기 때문에 행사 한도는 포지션 한도 와 관련이 있습니다. 이러한 제한은 시장을 공정하고 효율적으로 유지하는 데 도움이 됩니다. 한도 자체는 기초 자산의 양과 주식 옵션의 경우 발행 주식 수에 따라 달라집니다 .

운동 제한 이해하기

행사 한도는 미국 전역의 등록된 브로커 및 브로커-딜러 조직 을 규제하는 독립 기관인 FINRA( Financial Industry Regulatory Authority )에서 설정합니다. 주요 목표는 기업 사기로부터 투자자와 대중을 보호하는 것입니다. FINRA는 공정한 시장을 보장하는 5가지 방법을 제공합니다.

• 부정행위 방지를 위한 규정 시행

• 사기 방지를 위한 기술 사용

• 규칙을 위반하는 개인 및 기업에 대한 징계

• 투자자에게 교육 및 정보 제공

• 분쟁 해결

FINRA 는 기초 증권 시장에서 코너링 및 스퀴즈를 포함한 모든 시장 조작 을 방지하고 유동성이 없는 옵션 시장의 혼란을 피하기 위해 옵션 행사 제한을 설정합니다. 이러한 한도는 특정 기본 증권과 관련된 미리 결정된 수의 옵션 계약을 초과하여 누적적으로 동일한 법인이 통제하는 다른 계정과 함께 계정을 행사하는 것을 금지합니다.

기초 자산 을 충분히 소유 하고 대부분의 기초 시장을 통제 하기에 충분한 콜 옵션 을 구매하고 행사할 수 있습니다. 예를 들어, 주식 시장의 악당 은 옵션만 행사함으로써 회사와 지배 의결권을 인수할 수 있습니다. 상품 시장에서는 악의적인 행위자가 시장을 장악하고 은, 원유 또는 대두와 같은 제품의 가격을 인위적으로 부풀릴 수 있습니다.

유동성 이 없는 옵션 시장 을 혼란에 빠뜨릴 때 항상 옵션 매도 포지션을 부여 하는 결과를 낳습니다. 이것은 많은 순진한 옵션 작성자가 기초 주식의 롱 또는 숏 포지션에 갑자기 배치될 것임을 의미합니다. 이러한 거래자들이 이전 포지션을 종료하거나 재확립하려고 할 때 유동성이 없는 옵션 계약의 가격이 크게 흔들릴 수 있습니다.

나스닥에 따르면 만기 전 지난 10거래일 동안은 행사 제한이 없다 .

운동 제한 vs. 위치 제한

FINRA는 시장이 관련된 모든 당사자에게 공정하게 유지되도록 옵션 계약에 대한 행사 한도와 함께 포지션 한도를 시행합니다. 포지션 한도는 거래소 나 규제 기관 이 미리 정한 소유권 수준입니다 . 그것은 거래자 또는 회사가 소유할 수 있는 주식 또는 계약의 수를 제한합니다. 행사 한도와 포지션 한도는 기업이 보유한 포지션의 규모를 제한하려고 하지만 각각 다른 것을 통제합니다.

행사한도는 5일 동안 누적되므로 포지션 한도를 위반하지 않고 행사한도를 위반할 수 있습니다. 거래자는 매일 계약을 매수하고 행사한 다음 포지션 한도까지 더 많은 계약을 매수함으로써 포지션 한도 아래에 머물 수 있습니다. 이렇게 함으로써 그들은 포지션 한도를 위반하지 않지만, 모든 행사된 포지션이 집계될 때 그들은 행사 한도를 위반할 수 있습니다.

운동 제한의 예

옵션 거래소는 거래자가 참조할 수 있는 포지션 및 행사 한도 테이블을 제공합니다. 예를 들어, CME( Chicago Mercantile Exchange )의 구리 옵션은 5일 행사 한도가 5,000계약입니다. 이는 개인이나 그룹이 5일 동안 5,000개 이상의 구리 계약을 행사할 수 없음을 의미합니다.

주식에 대한 주식 옵션의 경우 행사 한도는 종종 기초 증권의 규모와 유동성 에 따라 다릅니다. 거래소와 증권거래위원회 (SEC) 의 검토가 있을 때까지 변경할 수 있습니다 .

##하이라이트

• 행사 한도는 기업이 주어진 기간 내에 행사할 수 있는 단일 클래스의 옵션 계약 수를 제한합니다.

• 행사 제한은 시장 조작 및/또는 기타 비윤리적 관행을 제한하기 위한 것입니다.

• 행사 한도가 없으면 거래자는 대부분의 시장을 통제할 수 있는 충분한 콜 옵션을 구매하고 행사할 수 있습니다.

• 행사 한도를 위반한 거래자 및 회사는 FINRA에 의해 징계됩니다.