Takmörk fyrir æfingar

Hvað er æfingatakmörk?

Nýtingarmörk eru takmörkun sem sett er á fjölda valréttarsamninga í einum flokki sem hver einstaklingur eða fyrirtæki getur nýtt sér innan ákveðins tíma eins og fimm virkra daga. Þessi mörk eru sett þannig að enginn einstaklingur eða fyrirtæki geti haft áhrif á valréttarmarkaðinn eða markaðinn í undirliggjandi verðbréfi eða haft mikil áhrif á það.

Nýtingarmörk eru tengd stöðumörkum þar sem nýting kaupréttar veitir eignarhald eða yfirráð yfir undirliggjandi eign. Þessar takmarkanir hjálpa til við að halda mörkuðum sanngjörnum og skilvirkum. Takmörkin sjálf eru mismunandi eftir magni undirliggjandi eignar og fjölda útistandandi hluta ef um er að ræða hlutabréfarétt.

Að skilja æfingartakmarkanir

Takmörk fyrir æfingar eru sett af Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), óháðri stofnun sem hefur eftirlit með skráðum miðlarum og stofnunum miðlara um öll Bandaríkin. Meginmarkmið þess er að vernda fjárfesta og almenning fyrir fyrirtækjasvikum. FINRA hefur fimm leiðir til að tryggja sanngjarnan markaðstorg:

• Framfylgja reglugerðum til að koma í veg fyrir misferli

• Notkun tækni til að koma í veg fyrir svik

-Aga einstaklinga og fyrirtæki sem brjóta reglurnar

• Að veita fjárfestum fræðslu og upplýsingar

• Að leysa úr ágreiningi

FINRA setur valréttarnotkunartakmarkanir til að koma í veg fyrir hvers kyns markaðsmisnotkun,. þar með talið horn og kreistur, á undirliggjandi verðbréfamörkuðum og til að forðast truflun á valréttarmörkuðum sem eru illseljanlegur. Þessar takmarkanir banna reikningi, ásamt öðrum reikningum undir stjórn sömu aðila, að nýta saman umfram fyrirfram ákveðinn fjölda valréttarsamninga sem tengjast tilteknu undirliggjandi verðbréfi.

Ef nýtingarmörk væru ekki til staðar gætu kaupmenn keypt og nýtt sér nægilega mikið af kaupréttum til að eiga nóg af undirliggjandi eign og stjórna megninu af undirliggjandi markaði. Til dæmis gæti slæmur aðili á hlutabréfamarkaði valdið yfirtöku á fyrirtæki og ráðandi atkvæðum þess með nýtingu valrétta eingöngu. Á hrávörumörkuðum gæti það leyft slæmum leikara að víkja markaðnum og blása tilbúnar upp verð á vörum eins og silfri, hráolíu eða sojabaunum.

Nýting langs valréttar leiðir alltaf til úthlutunar stuttrar valréttarstöðu þegar óseljanlegum valréttarmörkuðum er raskað. Þetta þýðir að margir grunlausir valréttarhöfundar verða skyndilega settir í langar eða stuttar stöður í undirliggjandi hlutabréfum. Þegar þessir kaupmenn reyna að hætta eða endurreisa fyrri stöðu sína, gæti verð á valréttarsamningum, sem er illseljanlegt, sveiflast mikið.

"Það eru engar takmarkanir á æfingum síðustu 10 viðskiptadaga áður en það rennur út," samkvæmt Nasdaq .

Æfingarmörk vs. Stöðumörk

FINRA framfylgir stöðutakmörkunum ásamt nýtingartakmörkunum á valréttarsamningum til að tryggja að markaðir haldist sanngjarnir fyrir alla hlutaðeigandi. Stöðumörk er eignarhaldsstig sem er fyrirfram ákveðið af kauphöllum eða eftirlitsaðilum. Það takmarkar hversu mörg hlutabréf eða samninga sem kaupmenn eða fyrirtæki geta átt. Þó að bæði æfinga- og stöðutakmörkin reyni að takmarka hversu stóra stöðu eining hefur, þá stjórna þau hvert um sig mismunandi hlutum.

Hugsanlegt er að æfingamörk séu rofin án þess að stöðutakmörk séu rofin þar sem æfingamörk eru uppsöfnuð á fimm daga tímabili. Kaupmaður gæti haldið sig undir stöðumörkum sínum með því að kaupa samninga á hverjum degi, nýta þá og kaupa síðan fleiri samninga upp að stöðumörkum sínum aftur. Með því að gera þetta eru þeir ekki að brjóta stöðumörk, en þeir geta brotið æfingamörk þegar allar nýttar stöður þeirra eru taldar saman.

Dæmi um æfingamörk

Valréttarskipti bjóða upp á stöðu- og æfingamörkatöflu sem kaupmenn geta vísað til. Til dæmis hafa koparréttir á Chicago Mercantile Exchange (CME) fimm daga nýtingarmörk upp á 5.000 samninga. Þetta þýðir að enginn einstaklingur eða hópur getur nýtt sér meira en 5.000 koparsamninga á hvaða fimm daga tímabili sem er.

Fyrir hlutabréfarétt á hlutabréfum fer nýtingarmörkin oft eftir magni og lausafjárstöðu undirliggjandi verðbréfs. Það er hægt að breyta því í bið eftir endurskoðun af kauphöllinni og verðbréfaeftirlitinu (SEC).

##Hápunktar

• Nýtingarmörk takmarka fjölda valréttarsamninga í einum flokki sem eining getur nýtt innan tiltekins tímabils.

• Takmarkanir á æfingum leitast við að takmarka markaðsmisnotkun og/eða aðrar siðlausar venjur.

• Án nýtingartakmarkana gætu kaupmenn keypt og nýtt sér nægilega marga kauprétti til að stjórna megninu af markaðnum.

• Kaupmenn og fyrirtæki sem brjóta í bága við æfingarmörk eru agaðir af FINRA.