Træningsgrænse
Hvad er en træningsgrænse?
En udnyttelsesgrænse er en begrænsning på antallet af optionskontrakter af en enkelt klasse, som enhver person eller virksomhed kan udøve inden for en fast tidsperiode, såsom fem hverdage. Denne grænse er placeret således, at ingen person eller virksomhed kan hjørne eller i høj grad påvirke optionsmarkedet eller markedet i det underliggende værdipapir.
Udøvelsesgrænser er relateret til positionsgrænser, da udnyttelse af call-optioner giver ejerskab eller kontrol til det underliggende aktiv. Disse restriktioner hjælper med at holde markederne retfærdige og effektive. Selve grænsen vil variere afhængigt af mængden af det underliggende aktiv og antallet af udestående aktier i tilfælde af aktieoptioner.
Forstå træningsgrænser
Træningsgrænser er fastsat af Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), et uafhængigt agentur, der regulerer registrerede mæglere og mægler-forhandlerorganisationer i hele USA. Dets primære mål er at beskytte investorer og offentligheden mod virksomhedsbedrageri. FINRA har fem måder at sikre en fair markedsplads på:
Håndhævelse af regler for at forhindre uredelighed
Brug af teknologi til at forhindre svindel
Disciplinering af enkeltpersoner og firmaer, der overtræder reglerne
Uddannelse og information til investorer
Løsning af tvister
FINRA sætter grænser for udnyttelse af optioner for at forhindre enhver markedsmanipulation , herunder hjørner og klemninger, på underliggende værdipapirmarkeder og for at undgå forstyrrelser på optionsmarkeder, der er illikvide. Disse grænser forbyder en konto, sammen med andre konti, der kontrolleres af den samme enhed, at kumulativt udøve mere end et forudbestemt antal optioner, der er forbundet med et bestemt underliggende værdipapir.
Hvis udnyttelsesgrænser ikke var på plads, kunne handlende købe og udøve nok købsoptioner til at eje nok af det underliggende aktiv og kontrollere det meste af det underliggende marked. For eksempel kan en dårlig aktør på aktiemarkedet forårsage overtagelsen af en virksomhed og dens kontrollerende stemmer alene gennem udnyttelse af optioner. På råvaremarkeder kan det give en dårlig aktør mulighed for at sætte markedet i hjørne og kunstigt hæve prisen på produkter som sølv, råolie eller sojabønner.
Udnyttelsen af en lang option resulterer altid i tildelingen af en kort optionsposition ved forstyrrelse af illikvide optionsmarkeder. Det betyder, at mange intetanende optionsskribenter pludselig vil blive placeret i lange eller korte positioner i den underliggende aktie. Da disse handlende forsøger at forlade eller genetablere deres tidligere positioner, kan priserne på optionskontrakterne, som er illikvide, svinge voldsomt.
"Der er ingen restriktioner for udnyttelse i de sidste 10 handelsdage før udløb," ifølge Nasdaq .
Træningsgrænser vs. positionsgrænser
FINRA håndhæver positionsgrænser sammen med udnyttelsesgrænser på optionskontrakter for at sikre, at markederne forbliver retfærdige for alle involverede parter. En positionsgrænse er et ejerskabsniveau, der er forudbestemt af børser eller regulatorer. Det begrænser, hvor mange aktier eller kontrakter, som handlende eller firmaer er i stand til at eje. Selvom både øvelses- og positionsgrænserne forsøger at begrænse, hvor stor en position en enhed har, kontrollerer de hver især forskellige ting.
Det er muligt, at en udnyttelsesgrænse bliver overtrådt, uden at en positionsgrænse overskrides, da en udnyttelsesgrænse er kumulativ over en fem-dages periode. En erhvervsdrivende kunne holde sig under deres positionsgrænse ved at købe kontrakter hver dag, udøve dem og derefter købe flere kontrakter op til deres positionsgrænse igen. Ved at gøre dette overtræder de ikke positionsgrænser, men de kan overtræde træningsgrænser, når alle deres udøvede positioner er talt op.
Eksempel på træningsgrænser
Optionsbørser giver en positions- og udnyttelsesgrænsetabel, som handlende kan henvise til. For eksempel har kobberoptioner på Chicago Mercantile Exchange (CME) en fem-dages udnyttelsesgrænse på 5.000 kontrakter. Det betyder, at ingen person eller gruppe kan udøve mere end 5.000 kobberkontrakter over en fem-dages periode.
For aktieoptioner på aktier afhænger udnyttelsesgrænsen ofte af mængden og likviditeten af det underliggende værdipapir. Det kan ændres i afventning af gennemgang af børsen og Securities and Exchange Commission (SEC).
Højdepunkter
En udnyttelsesgrænse begrænser antallet af optionskontrakter i en enkelt klasse, som en virksomhed kan udøve inden for en given tidsperiode.
Udøvelsesgrænser søger at begrænse markedsmanipulation og/eller anden uetisk praksis.
Uden udnyttelsesgrænser kunne handlende købe og udøve nok købsoptioner til at kontrollere det meste af markedet.
Handlende og firmaer, der overtræder øvelsesgrænser, er disciplineret af FINRA.
