Limite di esercizio
Che cos'è un limite di esercizio?
Un limite di esercizio è una restrizione posta sul numero di contratti di opzione di una singola classe che qualsiasi persona o società può esercitare entro un periodo di tempo fisso, ad esempio cinque giorni lavorativi. Questo limite è posto in modo che nessuna persona o azienda possa accaparrarsi o avere un forte impatto sul mercato delle opzioni o sul mercato del titolo sottostante.
I limiti di esercizio sono correlati ai limiti di posizione poiché l'esercizio delle opzioni call conferisce proprietà o controllo sull'attività sottostante. Queste restrizioni aiutano a mantenere i mercati equi ed efficienti. Il limite stesso varierà a seconda del volume dell'attività sottostante e del numero di azioni in circolazione nel caso di opzioni su azioni.
Capire i limiti dell'esercizio
I limiti di esercizio sono stabiliti dalla Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), un'agenzia indipendente che regola i broker registrati e le organizzazioni di broker-dealer negli Stati Uniti. Il suo obiettivo principale è proteggere gli investitori e il pubblico dalle frodi aziendali. La FINRA ha cinque modi per garantire un mercato equo:
Applicare le normative per prevenire comportamenti scorretti
Utilizzo della tecnologia per prevenire le frodi
Disciplinare le persone e le aziende che violano le regole
Fornire istruzione e informazioni agli investitori
Risoluzione delle controversie
La FINRA pone limiti all'esercizio delle opzioni al fine di prevenire qualsiasi manipolazione del mercato,. inclusi corner e squeeze, nei mercati mobiliari sottostanti e per evitare perturbazioni nei mercati delle opzioni che sono illiquidi. Tali limiti vietano a un conto, insieme a qualsiasi altro conto controllato dalla stessa entità , di esercitare cumulativamente oltre un numero predeterminato di contratti di opzione associati a un particolare titolo sottostante.
Se non ci fossero limiti di esercizio, i trader potrebbero acquistare ed esercitare un numero sufficiente di opzioni call per possedere una quantità sufficiente dell'attività sottostante e controllare la maggior parte del mercato sottostante. Ad esempio, un cattivo attore nel mercato azionario potrebbe causare l'acquisizione di una società e dei suoi voti di controllo attraverso il solo esercizio di opzioni. Nei mercati delle materie prime, potrebbe consentire a un cattivo attore di accaparrarsi il mercato e gonfiare artificialmente il prezzo di prodotti come argento, petrolio greggio o semi di soia.
L'esercizio di un'opzione lunga comporta sempre l' assegnazione di una posizione di opzione corta quando si verifica un'interruzione dei mercati delle opzioni illiquide . Ciò significa che molti autori di opzioni ignari verranno improvvisamente collocati in posizioni lunghe o corte nel titolo sottostante. Poiché questi trader cercano di uscire o ristabilire le loro posizioni precedenti, i prezzi dei contratti di opzione, essendo illiquidi, potrebbero oscillare selvaggiamente.
"Non ci sono restrizioni all'esercizio per gli ultimi 10 giorni di negoziazione prima della scadenza", secondo il Nasdaq .
Limiti di esercizio e limiti di posizione
La FINRA impone limiti di posizione insieme ai limiti di esercizio sui contratti di opzione per garantire che i mercati rimangano equi per tutte le parti coinvolte. Un limite di posizione è un livello di proprietà predeterminato da borse o autorità di regolamentazione. Limita il numero di azioni o contratti che i commercianti o le aziende possono possedere. Sebbene sia l'esercizio che i limiti di posizione cerchino di limitare la posizione di un'entità , ciascuno controlla cose diverse.
È possibile che un limite di esercizio venga violato senza che venga violato un limite di posizione poiché un limite di esercizio è cumulativo su un periodo di cinque giorni. Un trader potrebbe rimanere al di sotto del limite di posizione acquistando contratti ogni giorno, esercitandoli e quindi acquistando di nuovo più contratti fino al limite di posizione. In questo modo, non stanno violando i limiti di posizione, ma possono violare i limiti di esercizio quando tutte le posizioni esercitate vengono conteggiate.
Esempio di limiti di esercizio
Gli scambi di opzioni forniscono una tabella dei limiti di posizione e di esercizio a cui i trader possono fare riferimento. Ad esempio, le opzioni in rame sul Chicago Mercantile Exchange (CME) hanno un limite di esercizio di cinque giorni di 5.000 contratti. Ciò significa che nessuna persona o gruppo può esercitare più di 5.000 contratti di rame in un periodo di cinque giorni.
Per le opzioni su azioni su azioni, il limite di esercizio dipende spesso dal volume e dalla liquidità del titolo sottostante. Può essere modificato in attesa della revisione da parte della borsa e della Securities and Exchange Commission (SEC).
Mette in risalto
Un limite di esercizio limita il numero di contratti di opzione in una singola classe che un'entità può esercitare entro un determinato periodo di tempo.
I limiti di esercizio mirano a limitare la manipolazione del mercato e/o altre pratiche non etiche.
Senza limiti di esercizio, i trader potrebbero acquistare ed esercitare opzioni call sufficienti per controllare la maggior parte del mercato.
I commercianti e le imprese che violano i limiti di esercizio sono disciplinati dalla FINRA.
