Limite de exercício
O que é um limite de exercício?
Um limite de exercício é uma restrição colocada no número de contratos de opção de uma única classe que qualquer pessoa ou empresa pode exercer dentro de um período de tempo fixo, como cinco dias úteis. Este limite é colocado para que nenhuma pessoa ou empresa possa encurralar ou impactar fortemente o mercado de opções ou o mercado do título subjacente.
Os limites de exercício estão relacionados aos limites de posição, uma vez que o exercício de opções de compra confere propriedade ou controle ao ativo subjacente. Essas restrições ajudam a manter os mercados justos e eficientes. O próprio limite irá variar dependendo do volume do ativo subjacente e do número de ações em circulação no caso de opções de ações.
Entendendo os Limites do Exercício
Os limites de exercício são estabelecidos pela Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), uma agência independente que regula corretoras registradas e organizações de corretoras nos Estados Unidos. Seu objetivo principal é proteger os investidores e o público contra fraudes corporativas. A FINRA tem cinco maneiras de garantir um mercado justo:
Aplicação de normas para evitar má conduta
Uso de tecnologia para evitar fraudes
Disciplinar indivíduos e empresas que violam as regras
Fornecimento de educação e informação aos investidores
Resolver disputas
A FINRA estabelece limites de exercício de opções para evitar qualquer manipulação de mercado,. incluindo curvas e apertos, nos mercados de títulos subjacentes e para evitar interrupções nos mercados de opções que são ilíquidos. Esses limites proíbem que uma conta, juntamente com quaisquer outras contas controladas pela mesma entidade, exerça cumulativamente mais de um número predeterminado de contratos de opções associados a um determinado título subjacente.
Se os limites de exercício não estivessem em vigor, os comerciantes poderiam comprar e exercer opções de compra suficientes para possuir o suficiente do ativo subjacente e controlar a maior parte do mercado subjacente. Por exemplo, um mau ator no mercado de ações poderia causar a aquisição de uma empresa e seus votos de controle apenas pelo exercício de opções. Nos mercados de commodities, poderia permitir que um mau ator dominasse o mercado e inflasse artificialmente o preço de produtos como prata, petróleo bruto ou soja.
O exercício de uma opção comprada sempre resulta na atribuição de uma posição vendida em opções ao romper os mercados de opções ilíquidas . Isso significa que muitos lançadores de opções desavisados serão repentinamente colocados em posições longas ou curtas no estoque subjacente. À medida que esses traders tentam sair ou restabelecer suas posições anteriores, os preços dos contratos de opções, sendo ilíquidos, podem oscilar descontroladamente.
"Não há restrições ao exercício nos últimos 10 pregões antes do vencimento", segundo a Nasdaq .
Limites de exercício vs. Limites de posição
A FINRA impõe limites de posição juntamente com limites de exercício em contratos de opções para garantir que os mercados permaneçam justos para todas as partes envolvidas. Um limite de posição é um nível de propriedade que é predeterminado por bolsas ou reguladores. Limita quantas ações ou contratos que os comerciantes ou empresas podem possuir. Embora os limites de exercício e de posição tentem limitar o tamanho da posição de uma entidade, cada um deles controla coisas diferentes.
É possível que um limite de exercício seja violado sem que um limite de posição seja violado, pois o limite de exercício é cumulativo por um período de cinco dias. Um trader pode ficar abaixo do limite de posição comprando contratos todos os dias, exercitando-os e comprando mais contratos até o limite de posição novamente. Ao fazer isso, eles não estão violando os limites de posição, mas podem violar os limites de exercício quando todas as posições exercidas são computadas.
Exemplo de limites de exercício
As bolsas de opções fornecem uma tabela de limite de posição e exercício à qual os traders podem consultar. Por exemplo, as opções de cobre na Chicago Mercantile Exchange (CME) têm um limite de exercício de cinco dias de 5.000 contratos. Isso significa que nenhuma pessoa ou grupo pode exercer mais de 5.000 contratos de cobre em qualquer período de cinco dias.
Para opções de ações sobre ações, o limite de exercício geralmente depende do volume e da liquidez do título subjacente. Ele pode ser alterado dependendo da revisão da bolsa e da Securities and Exchange Commission (SEC).
##Destaques
Um limite de exercício limita o número de contratos de opção em uma única classe que uma entidade pode exercer dentro de um determinado período de tempo.
Os limites de exercício visam limitar a manipulação de mercado e/ou outras práticas antiéticas.
Sem limites de exercício, os traders podem comprar e exercer opções de compra suficientes para controlar a maior parte do mercado.
Os comerciantes e empresas que violam os limites de exercício são disciplinados pela FINRA.
