السندات القابلة للتمديد
ما هو السند القابل للتمديد؟
القابل للتمديد ، أو السند القابل للتمديد ، هو سند دين طويل الأجل يتضمن خيارًا يسمح لحامل السند بتمديد استحقاقه الأولي إلى تاريخ لاحق.
فهم السندات القابلة للتمديد
السند القابل للتمديد هو سند بخيار مضمن يمنح حاملي السندات أو مصدري السندات الحق في تمديد استحقاق السند. قد يُنظر إليه على أنه مزيج من السندات المستقيمة قصيرة الأجل وخيار الشراء لشراء سند طويل الأجل. نظرًا لأن السندات القابلة للتمديد تحتوي على خيار لتمديد تاريخ الاستحقاق ، وهي ميزة تضيف قيمة للسند ، فإنها تبيع بسعر أعلى ، مع معدل قسيمة أقل ، من السندات غير القابلة للتمديد.
عندما يُمنح خيار تمديد فترة الاستحقاق إلى مستثمر السند ، يتم تسعير السند كسند طرح. إذا كان خيار تمديد الاستحقاق يقع في يد المُصدر ، يتم تسعير السند كسند قابل للاستدعاء. اعتمادًا على الشروط المحددة للسند القابل للتمديد ، قد يكون لحامل السند أو مُصدر السند أو كلا الطرفين فرصة واحدة أو أكثر لتأجيل سداد أصل السند ، وخلال هذه الفترة يستمر سداد مدفوعات الفائدة أو القسيمة . بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون لحامل السند أو المُصدر خيار استبدال السند بآخر ذي أجل استحقاق أطول ، بسعر فائدة مساوٍ أو أعلى.
يشتري المستثمرون سندات قابلة للتمديد للاستفادة من فترات انخفاض أسعار الفائدة دون تحمل المخاطر التي تنطوي عليها السندات طويلة الأجل. عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تعمل السندات القابلة للتمديد مثل السندات ذات الأجل القصير ، وعندما تنخفض أسعار الفائدة ، فإنها تعمل مثل السندات ذات الأجل الطويل.
يستفيد المستثمرون أكثر من هذا السند خلال فترات انخفاض أسعار الفائدة. عندما تنخفض أسعار الفائدة ، يرتفع سعر السندات طويلة الأجل بدرجة أكبر من سعر السندات قصيرة الأجل. وهكذا ، يتم تداول السندات القابلة للتمديد كما لو كانت سندات طويلة الأجل. العكس هو النتيجة إذا ارتفعت أسعار الفائدة.
يأمل المُصدر في دفع سعر فائدة أقل مما سيكون عليه الحال بخلاف ذلك ، ويكسب المستثمر الجانب الصعودي المحتمل للسند طويل الأجل مع مخاطر سعر السند قصير الأجل. نظرًا لأن المصدرين يواصلون دفع الفائدة على السندات التي تم تمديدها ، فإن السندات ستبيع بسعر أعلى ( وعائد أقل ) من السندات الأخرى لأن هناك احتمالًا لتحقيق عائد أعلى. باختصار ، سعر السند القابل للتمديد هو سعر السند المستقيم أو غير القابل للتمديد بالإضافة إلى قيمة الخيار القابل للتمديد.
السند القابل للتمديد هو عكس السند القابل للسحب. يشمل السند القابل للسحب خيار استرداد السند في وقت أبكر من فترة الاستحقاق الأصلية. تهدف السندات القابلة للتمديد والقابلة للسحب إلى تزويد المستثمرين بالمرونة للاستجابة للظروف الاقتصادية المتغيرة والاستفادة من التحركات في أسعار الفائدة.
مثال بوند قابل للتمديد
اشترى حامل السندات ما قيمته 10،000 دولار من السندات القابلة للتمديد ، مع معدل فائدة ثابت يبلغ 1.25٪ سنويًا ومدة ثلاث سنوات ، من مُصدر السندات. بعد مرور تلك السنوات الثلاث ، إذا كان السعر لا يزال مواتياً ، يقرر المستثمر تمديد فترة السند لمدة ثلاث سنوات أخرى لتأمين هذا المعدل. قد يختار مُصدر السند أيضًا تمديد مدة السند إذا كانت أسعاره مواتية للمُصدر.
يسلط الضوء
السند القابل للتمديد هو سندات دين طويلة الأجل تمنح حاملي السندات خيار تمديد استحقاقها الأولي إلى تاريخ لاحق.
سعر السند القابل للتمديد هو سعر السند غير القابل للتمديد مضافًا إليه قيمة الخيار القابل للتمديد.
يمكن أن تسمح السندات القابلة للتمديد للمستثمرين بالاستفادة من فترات انخفاض أسعار الفائدة دون تحمل المخاطر التي تنطوي عليها السندات طويلة الأجل.
