Jatkettava Bond
Mikä on pidennettävä joukkovelkakirja?
Jatkettava joukkovelkakirjalaina tai jatkettava laina on pitkäaikainen velkapaperi, joka sisältää option, jonka avulla joukkovelkakirjalainan haltija voi pidentää alkuperäistä maturiteettiaan myöhempään ajankohtaan.
Jatkettavien joukkovelkakirjalainojen ymmärtäminen
Jatkettava joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, jossa on optio,. joka antaa joukkovelkakirjalainan haltijoille tai liikkeeseenlaskijoille oikeuden pidentää arvopaperin maturiteettia. Se voidaan nähdä yhdistelmänä suorasta lyhyemmän aikavälin joukkovelkakirjalainasta ja osto-optiosta ostaa pidemmän aikavälin joukkovelkakirjalaina. Koska jatkettavissa joukkovelkakirjoissa on mahdollisuus pidentää eräpäivää,. mikä lisää joukkovelkakirjalainan arvoa, ne myydään korkeammalla hinnalla ja alhaisemmalla kuponkikorolla kuin ei-pidennettävät joukkovelkakirjat.
Kun laina-ajan pidentämismahdollisuus annetaan joukkovelkakirjasijoittajalle, joukkovelkakirja hinnoitellaan put-bond -lainaksi. Jos optio maturiteetin pidentämiseen on liikkeeseenlaskijalla, joukkovelkakirja hinnoitellaan lunastettavana joukkovelkakirjalainana. Jatkettavan joukkovelkakirjalainan erityisehdoista riippuen joukkovelkakirjalainan haltijalla, liikkeeseenlaskijalla tai molemmilla osapuolilla voi olla yksi tai useampi mahdollisuus lykätä joukkovelkakirjalainan pääoman takaisinmaksua, jolloin korko- tai kuponkimaksuja jatketaan. Lisäksi joukkovelkakirjalainan haltijalla tai liikkeeseenlaskijalla voi olla mahdollisuus vaihtaa joukkovelkakirja pidempään maturiteettiin samalla tai korkeammalla korolla.
Sijoittajat ostavat jatkettavia joukkovelkakirjoja hyödyntääkseen korkojen laskun jaksoja ottamatta kantaa pitkäaikaisiin joukkovelkakirjoihin liittyvää riskiä. Kun korot nousevat, jatkettavat joukkovelkakirjalainat toimivat kuin lyhyemmät lainat, ja kun korot laskevat, ne toimivat kuin pidempiaikaiset joukkovelkakirjat.
Sijoittajat hyötyvät tästä joukkovelkakirjasta enemmän korkojen laskun aikoina. Kun korot laskevat, pitempiaikaisten joukkovelkakirjalainojen hinta nousee enemmän kuin lyhytaikaisten joukkolainojen hinta. Siten jatkettavat joukkovelkakirjat käyvät kauppaa ikään kuin ne olisivat pitkäaikaisia joukkovelkakirjoja. Tulos on päinvastainen, jos korot nousevat.
Liikkeeseenlaskija toivoo maksavansa pienempää korkoa kuin muutoin, ja sijoittaja saa pidemmän aikavälin velkakirjan mahdollisen kiihtymisen ja lyhyemmän koron hintariskin. Koska liikkeeseenlaskijat maksavat edelleen korkoa pidennetyille joukkovelkakirjoille, joukkovelkakirjat myydään korkeammalla hinnalla (ja pienemmällä tuotolla ) kuin muut joukkovelkakirjat, koska niissä on mahdollisuus saada korkeampi tuotto. Lyhyesti sanottuna, jatkettavan joukkovelkakirjalainan hinta on suoran tai ei-pidennettävän joukkovelkakirjalainan hinta plus jatko-option arvo.
Jatkettava side on sisäänvedettävän sidoksen vastakohta. Retractable joukkovelkakirjalaina sisältää mahdollisuuden lunastaa joukkovelkakirja aikaisemmin kuin sen alkuperäinen maturiteetti. Sekä jatkettavien että takaisinvedettävien joukkovelkakirjalainojen tarkoituksena on tarjota sijoittajille joustavuus reagoida muuttuviin taloudellisiin olosuhteisiin ja hyödyntää korkotason liikkeitä.
Extendable Bond Esimerkki
Joukkovelkakirjalainan haltija on ostanut 10 000 dollarin arvosta jatkettavia joukkovelkakirjoja, joiden kiinteä korko on 1,25 % vuodessa ja kolmen vuoden laina-aika. Näiden kolmen vuoden kuluttua, jos korko on edelleen suotuisa, sijoittaja päättää jatkaa joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikaa kolmella vuodella koron lukitsemiseksi. Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija voi myös erittäin hyvin päättää jatkaa tällaisen joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikaa, jos sen korot ovat suotuisat liikkeeseenlaskijalle.
##Kohokohdat
Jatkettava joukkovelkakirjalaina on pitkäaikainen velkapaperi, joka antaa joukkovelkakirjalainan haltijoille mahdollisuuden pidentää alkuperäistä maturiteettiaan myöhempään ajankohtaan.
Jatkettavan joukkovelkakirjalainan hinta on ei-pidennettävän joukkovelkakirjalainan hinta lisättynä jatko-option arvolla.
Jatkettavat joukkovelkakirjalainat voivat antaa sijoittajille mahdollisuuden hyödyntää korkojen laskun jaksoja ottamatta kantaa pitkäaikaisiin joukkolainoihin liittyvää riskiä.
