Erweiterbare Bindung

Was ist eine erweiterbare Anleihe?

Eine erweiterbare Anleihe oder erweiterbare Schuldverschreibung ist eine langfristige Schuldverschreibung, die eine Option enthält, die es dem Anleihegläubiger ermöglicht, seine ursprüngliche Fälligkeit auf einen späteren Zeitpunkt zu verlängern.

Erweiterbare Anleihen verstehen

Eine verlängerbare Anleihe ist eine Anleihe mit einer eingebetteten Option,. die den Anleihegläubigern oder Emittenten das Recht einräumt, die Laufzeit des Wertpapiers zu verlängern. Es kann als eine Kombination aus einer direkten Anleihe mit kürzerer Laufzeit und einer Kaufoption zum Kauf einer Anleihe mit längerer Laufzeit angesehen werden. Da verlängerbare Anleihen eine Option zur Verlängerung des Fälligkeitsdatums enthalten,. ein Merkmal, das der Anleihe einen Mehrwert verleiht, werden sie zu einem höheren Preis und mit einer niedrigeren Kuponrate verkauft als nicht verlängerbare Anleihen.

Wenn dem Anleiheinvestor die Möglichkeit eingeräumt wird, die Laufzeit zu verlängern, wird die Anleihe als Put-Anleihe bewertet. Liegt die Möglichkeit der Laufzeitverlängerung in der Hand des Emittenten, wird die Anleihe als kündbare Anleihe gepreist. Abhängig von den spezifischen Bedingungen der verlängerbaren Anleihe haben der Anleihegläubiger, der Anleiheemittent oder beide Parteien möglicherweise eine oder mehrere Möglichkeiten, die Rückzahlung des Anleihenkapitals aufzuschieben, während Zins- oder Kuponzahlungen weiterhin geleistet werden. Darüber hinaus kann der Anleihegläubiger oder -emittent die Option haben, die Anleihe gegen eine Anleihe mit längerer Laufzeit zu einem gleichen oder höheren Zinssatz umzutauschen.

Zinssätze zu profitieren , ohne das mit langfristigen Anleihen verbundene Risiko einzugehen. Verlängerbare Anleihen verhalten sich bei steigenden Zinsen wie Anleihen mit kürzeren Laufzeiten und bei fallenden Zinsen wie Anleihen mit längeren Laufzeiten.

In Zeiten sinkender Zinsen profitieren Anleger stärker von dieser Anleihe. Wenn die Zinsen sinken, steigt der Kurs von Anleihen mit längerer Laufzeit stärker als der Kurs von Anleihen mit kürzerer Laufzeit. Daher werden verlängerbare Anleihen so gehandelt, als wären sie langfristige Anleihen. Das Umgekehrte ergibt sich, wenn die Zinsen steigen.

Der Emittent hofft, einen niedrigeren Zinssatz zu zahlen, als dies sonst der Fall wäre, und der Anleger gewinnt das potenzielle Aufwärtspotenzial einer längerfristigen Anleihe mit dem Kursrisiko einer kürzerfristigen Anleihe. Da die Emittenten weiterhin Zinsen auf verlängerte Anleihen zahlen, werden die Anleihen zu einem höheren Preis (und einer niedrigeren Rendite ) als andere Anleihen verkauft, da die Möglichkeit einer höheren Rendite besteht. Kurz gesagt, der Preis einer verlängerbaren Anleihe ist der Preis einer direkten oder nicht verlängerbaren Anleihe plus dem Wert der verlängerbaren Option.

Eine erweiterbare Anleihe ist das Gegenteil einer einziehbaren Anleihe. Eine einziehbare Anleihe beinhaltet eine Option, die Anleihe vor Ablauf ihrer ursprünglichen Laufzeit zurückzuzahlen. Sowohl verlängerbare als auch einziehbare Anleihen sollen Anlegern die Flexibilität geben, auf sich ändernde Wirtschaftsbedingungen zu reagieren und von Zinsbewegungen zu profitieren.

Beispiel für eine erweiterbare Anleihe

Ein Anleihegläubiger hat vom Anleiheemittenten verlängerbare Anleihen im Wert von 10.000 USD mit einem festen Zinssatz von 1,25 % pro Jahr und einer Laufzeit von drei Jahren gekauft. Wenn der Zinssatz nach Ablauf dieser drei Jahre immer noch günstig ist, entscheidet sich der Anleger, die Laufzeit der Anleihe um drei weitere Jahre zu verlängern, um diesen Zinssatz zu sichern. Der Anleiheemittent könnte sich auch sehr gut dafür entscheiden, die Laufzeit einer solchen Anleihe zu verlängern, wenn ihre Zinsen für den Emittenten günstig sind.

Höhepunkte

• Eine erweiterbare Anleihe ist eine langfristige Schuldverschreibung, die den Anleihegläubigern die Möglichkeit gibt, ihre anfängliche Laufzeit auf einen späteren Zeitpunkt zu verlängern.

• Der Preis einer verlängerbaren Anleihe ist der Preis einer nicht verlängerbaren Anleihe plus dem Wert der verlängerbaren Option.

• Verlängerbare Anleihen können es Anlegern ermöglichen, Zeiten sinkender Zinssätze zu nutzen, ohne das mit langfristigen Anleihen verbundene Risiko einzugehen.