Forlengbar binding
Hva er en forlengbar binding?
En utvidbar obligasjon,. eller utvidbar note, er et langsiktig gjeldspapir som inkluderer en opsjon som lar obligasjonseieren forlenge sin opprinnelige løpetid til et senere tidspunkt.
Forstå utvidbare obligasjoner
En utvidbar obligasjon er en obligasjon med en innebygd opsjon som gir obligasjonseiere, eller utstedere, rett til å forlenge løpetiden til verdipapiret. Det kan sees på som en kombinasjon av en rett kortsiktig obligasjon og en kjøpsopsjon for å kjøpe en langsiktig obligasjon. Siden utvidbare obligasjoner inneholder en mulighet til å forlenge forfallsdatoen,. en funksjon som gir verdi til obligasjonen, selger de til en høyere pris, med en lavere kupongrente,. enn obligasjoner som ikke kan forlenges.
Når obligasjonsinvestoren får muligheten til å forlenge løpetiden, prises obligasjonen som en put-obligasjon. Hvis muligheten til å forlenge løpetiden ligger i hendene på utstederen, prises obligasjonen som en konverterbar obligasjon. Avhengig av de spesifikke vilkårene for den utvidbare obligasjonen, kan obligasjonseieren, obligasjonsutstederen eller begge parter ha en eller flere muligheter til å utsette tilbakebetalingen av obligasjonens hovedstol, i løpet av denne tiden vil renter eller kupongbetalinger fortsette. I tillegg kan obligasjonseieren eller utstederen ha muligheten til å bytte obligasjonen til en med lengre løpetid, til en lik eller høyere rente.
Investorer kjøper utvidbare obligasjoner for å dra nytte av perioder med fallende renter uten å påta seg risikoen forbundet med langsiktige obligasjoner. Når rentene stiger, fungerer utvidbare obligasjoner som obligasjoner med kortere løpetid, og når rentene faller, fungerer de som obligasjoner med lengre løpetid.
Investorer drar mer nytte av denne obligasjonen i perioder med fallende renter. Når rentene faller, stiger prisen på langsiktige obligasjoner i større grad enn prisen på kortere obligasjoner. Dermed handler utvidbare obligasjoner som om de var langsiktige obligasjoner. Det motsatte er resultatet hvis rentene økte.
Utsteder håper å betale en lavere rente enn det som ellers ville vært tilfelle, og investoren får den potensielle oppsiden av en langsiktig obligasjon med prisrisikoen til en kortere obligasjon. Siden utstedere fortsetter å betale renter på obligasjoner som er forlenget, vil obligasjonene selges til en høyere pris (og lavere avkastning ) enn andre obligasjoner fordi det er mulighet for høyere avkastning. Kort sagt er prisen på en utvidbar obligasjon prisen på en rett eller ikke-utvidbar obligasjon pluss verdien av den forlengbare opsjonen.
En uttrekkbar binding er det motsatte av en uttrekkbar binding. En uttrekkbar obligasjon inkluderer en opsjon på å innløse obligasjonen tidligere enn dens opprinnelige forfallsperiode. Både uttrekkbare og uttrekkbare obligasjoner er ment å gi investorer fleksibiliteten til å reagere på endrede økonomiske forhold og å dra nytte av bevegelser i rentene.
Eksempel på forlengbar binding
En obligasjonseier har kjøpt utvidbare obligasjoner verdt 10 000 dollar, med en fast rente på 1,25 % per år og en treårsperiode, fra obligasjonsutstederen. Etter at disse tre årene har gått, hvis kursen fortsatt er gunstig, bestemmer investoren seg for å forlenge obligasjonens løpetid i tre år til for å låse den kursen. Obligasjonsutstederen kan også meget godt velge å forlenge en slik obligasjonsperiode hvis rentene er gunstige for utstederen.
##Høydepunkter
En forlengbar obligasjon er et langsiktig gjeldspapir som gir obligasjonseierne muligheten til å forlenge sin opprinnelige løpetid til et senere tidspunkt.
Prisen på en forlengbar obligasjon er prisen på en ikke-utvidbar obligasjon pluss verdien av den forlengbare opsjonen.
Utvidbare obligasjoner kan tillate investorer å dra nytte av perioder med fallende renter uten å påta seg risikoen forbundet med langsiktige obligasjoner.
