الأموال المتاحة للتوزيع (FAD)

ماذا تعني الأموال المتاحة للتوزيع؟

الأموال المتاحة للتوزيع (FAD) هي مقياس داخلي لمقدار رأس المال الذي يمتلكه صندوق الاستثمار العقاري (REIT) لدفعه إلى المساهمين العاديين ومالكي الوحدات.

تحتفظ REIT بمحفظة من العقارات المدرة للدخل و / أو الرهون العقارية وهي مطلوبة لتوزيع جميع صافي دخلها الخاضع للضريبة تقريبًا للحفاظ على حالة REIT. في حين لا توجد طريقة موحدة لحساب الأموال المتاحة للتوزيع ، فإن العديد من صناديق الاستثمار العقاري تحسب FAD في بطريقة مماثلة عن طريق تعديل الأموال من قيمة العمليات لإيجارات القسط الثابت ، والبنود غير النقدية ، وأي مصاريف متكررة متعلقة بالعقار.

فهم الأموال المتاحة للتوزيع (FAD)

REIT عبارة عن مجموعة من العقارات والرهون العقارية المجمعة معًا ويتم تقديمها كضمان في شكل صندوق استثمار وحدة. تمثل كل وحدة في REIT جزءًا متناسبًا من الملكية في كل من الأصول الأساسية. للتأهل كصندوق REIT بموجب قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، يجب على شركة العقارات توزيع 90٪ على الأقل من الدخل الخاضع للضريبة لمستثمريها .

الأموال المتاحة للتوزيع ، وهو مقياس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ، هو وكيل للتدفق النقدي لصندوق الاستثمار العقاري للمستثمرين. مقياس آخر هو الأموال من قياس العمليات (FFO) ، ولكن يعتبر FAD أكثر تمثيلا للتدفق النقدي بسبب بعض التعديلات التي توفر صورة اقتصادية أكثر صدق لعمليات REIT.

مثال على الأموال المتاحة لحساب التوزيع

Boston Properties (BXP) هي عقار تجاري REIT يمتلك مباني في بوسطن ونيويورك وسان فرانسيسكو ولوس أنجلوس وواشنطن العاصمة وريستون بولاية فيرجينيا. في عام 2020 ، كانت نسبة المدفوعات FAD الخاصة بـ REIT 96.4٪ مقارنة بـ 86.7٪ في عام 2019 .

تحسب Boston Properties FAD عن طريق إضافة تكاليف معاملات الإيجار FFO المؤهلة كإغراءات الإيجار ، أو الاستهلاك غير العقاري ، أو الخسائر غير النقدية (أو طرح المكاسب) من الإطفاء المبكر للديون ، ونفقات التعويض القائمة على الأسهم ؛ القضاء على آثار إيجار القسط الثابت وتعديل مصروفات الإيجار الأرضي الثابت ؛ وطرح نفقات الصيانة الرأسمالية وتحسينات الفنادق وترقية المعدات واستبدالها. قائمة بنود التعديل هذه ليست شاملة ، لكنها توضح كيفية التعامل مع البنود النقدية وغير النقدية لتقديم رقم أكثر دقة للأموال الفعلية المتاحة للتوزيع على المستثمرين .

يسلط الضوء

• يتعين على صناديق الاستثمار العقاري (REITs) دفع 90٪ من الدخل الخاضع للضريبة للمستثمرين.

• ومع ذلك ، لا توجد طريقة موحدة لحساب الأموال المتاحة للتوزيع (FAD).

• ومع ذلك ، فإن العديد من صناديق الاستثمار العقاري تحسب FAD عن طريق تعديل الأموال من قيمة العمليات لإيجارات القسط الثابت ، والبنود غير النقدية ، وأي مصروفات متكررة متعلقة بالعقار.