Fondi disponibili per la distribuzione (FAD)
Cosa significano i fondi disponibili per la distribuzione?
I fondi disponibili per la distribuzione (FAD) sono una misura interna della quantità di capitale che un fondo di investimento immobiliare (REIT) possiede per pagare agli azionisti comuni e ai detentori di quote.
Un REIT detiene un portafoglio di immobili a reddito e/o mutui ed è tenuto a distribuire quasi tutto il suo reddito netto imponibile per mantenere lo status di REIT.Anche se non esiste un metodo standardizzato per calcolare i fondi disponibili per la distribuzione, molti REIT calcolano la FAD in un in modo simile adeguando i fondi dal valore delle operazioni per gli affitti a quote costanti, gli elementi non monetari e tutte le spese immobiliari ricorrenti.
Capire i fondi disponibili per la distribuzione (FAD)
Un REIT è un insieme di proprietà e mutui raggruppati insieme e offerti come garanzia sotto forma di un fondo di investimento unitario. Ciascuna quota di un REIT rappresenta una frazione proporzionale della proprietà in ciascuna delle attività sottostanti. Per qualificarsi come REIT secondo le regole della Securities and Exchange Commission (SEC), una società immobiliare deve distribuire almeno il 90% del reddito imponibile ai propri investitori .
I fondi disponibili per la distribuzione, una misura non GAAP,. sono un proxy del flusso di cassa di un REIT per gli investitori. Un altro parametro è la metrica dei fondi dalle operazioni (FFO), ma il FAD è considerato più rappresentativo del flusso di cassa a causa di alcuni aggiustamenti che forniscono un quadro economico più vero delle operazioni di un REIT.
Esempio di fondi disponibili per il calcolo della distribuzione
Boston Properties (BXP) è una proprietà commerciale REIT che possiede edifici a Boston, New York, San Francisco, Los Angeles, Washington DC e Reston, Virginia. Nel 2020, il payout ratio FAD del REIT era del 96,4% rispetto all'86,7% nel 2019 .
Boston Properties calcola il FAD aggiungendo al FFO i costi di transazione di locazione che si qualificano come incentivi per l'affitto, ammortamento non immobiliare, perdite non monetarie (o sottraendo guadagni) dall'estinzione anticipata del debito e spese di compensazione basate su azioni ; eliminare gli effetti dell'affitto a quote costanti e dell'adeguamento a quote costanti della spesa per affitti fondiari; e sottraendo le spese in conto capitale per la manutenzione , i miglioramenti dell'hotel e gli aggiornamenti e le sostituzioni delle attrezzature. Questo elenco di voci di rettifica non è esaustivo, ma mostra come vengono gestite le voci di cassa e non per presentare una cifra più accurata dei fondi effettivi disponibili per la distribuzione agli investitori .
Mette in risalto
I fondi di investimento immobiliare (REIT) sono tenuti a pagare agli investitori il 90% del reddito imponibile.
Tuttavia, non esiste un metodo standardizzato per calcolare quali fondi sono disponibili per la distribuzione (FAD).
Tuttavia, molti REIT calcolano il FAD adeguando i fondi dal valore delle operazioni per affitti a quote costanti, voci non monetarie e qualsiasi spesa immobiliare ricorrente.
