Fundusze dostępne do dystrybucji (FAD)

Co oznaczają środki dostępne do dystrybucji?

Fundusze dostępne do dystrybucji (FAD) to wewnętrzna miara wielkości kapitału, który fundusz inwestycyjny REIT (Real Estate Investment Trust) posiada do wypłaty na rzecz zwykłych akcjonariuszy i posiadaczy jednostek.

REIT posiada portfel nieruchomości przynoszących dochód i/lub kredytów hipotecznych i jest zobowiązany do dystrybucji prawie całego dochodu netto podlegającego opodatkowaniu, aby utrzymać status REIT.Chociaż nie ma standardowej metody obliczania środków dostępnych do dystrybucji, wiele REIT oblicza FAD w podobny sposób, korygując środki z wartości operacyjnej o czynsze liniowe, pozycje bezgotówkowe i wszelkie powtarzalne wydatki związane z nieruchomościami.

Zrozumienie funduszy dostępnych do dystrybucji (FAD)

REIT to pula nieruchomości i kredytów hipotecznych powiązanych i oferowanych jako zabezpieczenie w formie funduszu powierniczego. Każda jednostka w REIT reprezentuje proporcjonalną część własności każdego z aktywów bazowych. Aby kwalifikować się jako REIT zgodnie z zasadami Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), firma zajmująca się nieruchomościami musi przekazać swoim inwestorom co najmniej 90% dochodu podlegającego opodatkowaniu .

Fundusze dostępne do dystrybucji, miernik non- GAAP,. są wskaźnikiem przepływów pieniężnych REIT dla inwestorów. Inną miarą jest wskaźnik funduszy z działalności operacyjnej (FFO), ale FAD jest uważany za bardziej reprezentatywny dla przepływów pieniężnych ze względu na pewne korekty, które zapewniają prawdziwszy obraz ekonomiczny operacji REIT.

Przykład środków dostępnych do obliczenia dystrybucji

Boston Properties (BXP) to nieruchomość komercyjna REIT, która posiada budynki w Bostonie, Nowym Jorku, San Francisco, Los Angeles, Waszyngtonie i Reston w stanie Wirginia. W 2020 r. wskaźnik wypłat FAD REIT wyniósł 96,4% w porównaniu z 86,7% w 2019 r .

Boston Properties oblicza FAD, dodając do kosztów transakcji najmu FFO, które kwalifikują się jako zachęty do czynszu, amortyzacja niezwiązana z nieruchomościami, straty bezgotówkowe (lub odjęcie zysków) z wcześniejszego wygaśnięcia długu oraz koszty rekompensaty w formie akcji ; wyeliminowanie skutków liniowej korekty czynszów dzierżawnych oraz liniowej korekty kosztów czynszu za grunt; oraz odejmując nakłady inwestycyjne na konserwację,. ulepszenia hoteli oraz modernizacje i wymiany sprzętu. Ta lista pozycji korygujących nie jest wyczerpująca, ale pokazuje, w jaki sposób traktuje się pozycje gotówkowe i bezgotówkowe, aby przedstawić dokładniejsze dane o rzeczywistych środkach dostępnych do dystrybucji wśród inwestorów .

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Fundusze Inwestycyjne w Nieruchomości (REIT) są zobowiązane do płacenia inwestorom 90% dochodu podlegającego opodatkowaniu.

• Nie ma jednak znormalizowanej metody obliczania, jakie środki są dostępne do dystrybucji (FAD).

• Niemniej jednak wiele REIT-ów oblicza FAD, korygując środki z wartości operacyjnej o czynsze liniowe, pozycje bezgotówkowe i wszelkie powtarzalne wydatki związane z nieruchomościami.