Dana Tersedia Untuk Pengagihan (FAD)
Apakah Maksud Dana Tersedia Untuk Pengagihan?
Dana tersedia untuk pengagihan (FAD) ialah ukuran dalaman amaun modal yang dimiliki oleh amanah pelaburan hartanah (REIT) untuk dibayar kepada pemegang saham biasa dan pemegang unit.
REIT memegang portfolio hartanah yang menghasilkan pendapatan dan/atau gadai janji dan dikehendaki mengagihkan hampir semua pendapatan bersih bercukainya untuk mengekalkan status REIT. Walaupun tiada kaedah piawai untuk mengira dana tersedia untuk pengagihan, banyak REIT mengira FAD dalam kaedah yang serupa cara dengan melaraskan dana daripada nilai operasi untuk sewa garis lurus, item bukan tunai dan sebarang perbelanjaan berkaitan hartanah berulang.
Memahami Dana Tersedia Untuk Pengagihan (FAD)
REIT ialah sekumpulan hartanah dan gadai janji yang digabungkan dan ditawarkan sebagai sekuriti dalam bentuk amanah pelaburan unit. Setiap unit dalam REIT mewakili pecahan berkadar pemilikan dalam setiap aset asas. Untuk melayakkan diri sebagai REIT di bawah peraturan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), syarikat hartanah mesti mengagihkan sekurang-kurangnya 90% daripada pendapatan bercukai kepada pelaburnya .
Dana yang tersedia untuk pengagihan, ukuran bukan GAAP,. adalah proksi untuk aliran tunai REIT untuk pelabur. Satu lagi kayu pengukur ialah dana daripada metrik operasi (FFO), tetapi FAD dianggap lebih mewakili aliran tunai kerana pelarasan tertentu yang memberikan gambaran ekonomi yang lebih tepat bagi operasi REIT.
Contoh Dana Tersedia untuk Pengiraan Agihan
Boston Properties (BXP) ialah REIT hartanah komersial yang memiliki bangunan di Boston, New York, San Francisco, Los Angeles, Washington DC dan Reston, Virginia. Pada 2020, nisbah pembayaran FAD REIT ialah 96.4% berbanding 86.7% pada 2019 .
Boston Properties mengira FAD dengan menambahkan kos transaksi pajakan FFO yang layak sebagai dorongan sewa, susut nilai bukan hartanah, kerugian bukan tunai (atau tolak keuntungan) daripada pemansuhan awal hutang dan perbelanjaan pampasan berasaskan saham ; menghapuskan kesan sewa garis lurus dan pelarasan perbelanjaan sewa tanah garis lurus; dan menolak perbelanjaan modal penyelenggaraan , penambahbaikan hotel, serta naik taraf dan penggantian peralatan. Senarai item pelarasan ini tidak lengkap, tetapi ia menunjukkan cara tunai dan item bukan tunai dikendalikan untuk membentangkan angka yang lebih tepat bagi dana sebenar yang tersedia untuk diagihkan kepada pelabur .
##Sorotan
Amanah pelaburan hartanah (REITs) dikehendaki membayar 90% daripada pendapatan bercukai kepada pelabur.
Walau bagaimanapun, tiada kaedah piawai untuk mengira dana yang tersedia untuk pengagihan (FAD).
Namun begitu, banyak REIT mengira FAD dengan melaraskan dana daripada nilai operasi untuk sewa garis lurus, item bukan tunai dan sebarang perbelanjaan berkaitan hartanah berulang.
