Midler til rådighed for distribution (FAD)
Hvad betyder midler, der er tilgængelige til distribution?
Funds available for distribution (FAD) er et internt mål for mængden af kapital, som en ejendomsinvesteringsfond (REIT) besidder til at udbetale til almindelige aktionærer og andelshavere.
En REIT har en portefølje af indkomstproducerende ejendomme og/eller realkreditlån og er forpligtet til at distribuere næsten hele sin skattepligtige nettoindkomst for at opretholde REIT-status. Selvom der ikke er nogen standardiseret metode til at beregne midler, der er tilgængelige for distribution, beregner mange REIT'er FAD i en tilsvarende måde ved at justere midlerne fra driftsværdien for lineære huslejer, ikke-kontante poster og eventuelle tilbagevendende ejendomsrelaterede udgifter.
Understanding Funds Available For Distribution (FAD)
En REIT er en pulje af ejendomme og realkreditlån samlet og tilbydes som sikkerhed i form af en investeringsforening. Hver enhed i en REIT repræsenterer en forholdsmæssig andel af ejerskabet i hvert af de underliggende aktiver. For at kvalificere sig som en REIT under Securities and Exchange Commission (SEC) regler skal et ejendomsselskab distribuere mindst 90 % af den skattepligtige indkomst til sine investorer .
Midler, der er tilgængelige til distribution, et ikke - GAAP -mål, er en proxy for en REITs pengestrøm for investorer. En anden målestok er midler fra operationer (FFO), men FAD anses for at være mere repræsentativ for pengestrømme på grund af visse justeringer, der giver et mere sandt økonomisk billede af en REITs drift.
Eksempel på midler, der er tilgængelige til distributionsberegning
Boston Properties (BXP) er en kommerciel ejendom REIT, der ejer bygninger i Boston, New York, San Francisco, Los Angeles, Washington DC og Reston, Virginia. I 2020 var REIT's FAD-udbetalingsforhold 96,4% sammenlignet med 86,7% i 2019 .
Boston Properties beregner FAD ved at føje transaktionsomkostninger til FFO-leasingkontrakter, der kvalificeres som lejeincitamenter, afskrivninger på ikke-fast ejendom, ikke-kontante tab (eller fratrække gevinster) fra tidlig afvikling af gæld og aktiebaserede kompensationsomkostninger ; eliminering af virkningerne af lineær leje og lineær justering af grundrenteudgifter; og fratrække vedligeholdelsesinvesteringer , hotelforbedringer og udstyrsopgraderinger og -udskiftninger . Denne liste over justeringsposter er ikke udtømmende, men den viser, hvordan kontante og ikke-kontante poster håndteres for at præsentere et mere nøjagtigt tal af faktiske midler, der er tilgængelige for distribution til investorer .
Højdepunkter
Ejendomsinvesteringsforeninger (REIT'er) skal betale 90 % af den skattepligtige indkomst til investorer.
Der findes dog ikke en standardiseret metode til at beregne, hvilke midler der er til rådighed til uddeling (FAD).
Ikke desto mindre beregner mange REIT'er FAD ved at justere midlerne fra driftsværdien for lineære huslejer, ikke-kontante poster og eventuelle tilbagevendende ejendomsrelaterede udgifter.
