분배 가능 자금(FAD)

배포 가능한 자금은 무엇을 의미합니까?

부동산 투자 신탁 (REIT)이 일반 주주 및 단위 소유자에게 지급하기 위해 보유하고 있는 자본 금액의 내부 측정값입니다 .

REIT는 소득을 창출하는 부동산 및/또는 모기지 포트폴리오를 보유하고 REIT 상태를 유지하기 위해 거의 모든 과세 대상 순이익을 분배해야 합니다. 분배 가능한 자금을 계산하는 표준화된 방법은 없지만 많은 REIT는 유사한 방식으로 FAD를 계산합니다. 정액 임대료, 비현금 항목 및 반복되는 부동산 관련 비용에 대한 운영 가치에서 자금을 조정하는 방식입니다.

배포 가능한 자금(FAD) 이해

REIT는 자산과 모기지 풀을 함께 묶어서 단위 투자 신탁 형태로 담보로 제공합니다. REIT의 각 단위는 각 기본 자산에 대한 소유권의 비례 비율을 나타냅니다. SEC( 증권거래위원회 ) 규정에 따라 REIT 자격을 얻으려면 부동산 회사는 과세 소득의 90% 이상을 투자자에게 분배해야 합니다 .

비 GAAP 척도인 분배 가능 자금은 투자자를 위한 REIT의 현금 흐름을 대신합니다. 또 다른 척도는 운영 자금 (FFO) 메트릭이지만 FAD는 REIT 운영에 대한 진정한 경제적 그림을 제공하는 특정 조정으로 인해 현금 흐름을 더 잘 나타내는 것으로 간주됩니다.

분배 계산에 사용할 수 있는 자금의 예

Boston Properties(BXP)는 보스턴, 뉴욕, 샌프란시스코, 로스앤젤레스, 워싱턴 DC 및 버지니아 레스턴에 건물을 소유 한 상업용 부동산 REIT입니다. 2020년 REIT의 FAD 배당률은 96.4%로 2019년 86.7%에서 2019년 86.7%로 높아졌다 .

Boston Properties는 FFO 임대 거래 비용에 임대료 유도, 비 부동산 감가상각, 부채 조기 소멸로 인한 비현금 손실(또는 이익 차감) 및 주식 기반 보상 비용 을 추가하여 FAD를 계산합니다. 정액 임대료 및 정액 지상 임대료 조정 의 효과 제거 ; 유지 관리 자본 지출,. 호텔 개선, 장비 업그레이드 및 교체 를 뺍니다 . 이 조정 항목 목록은 완전하지는 않지만 투자자에게 분배할 수 있는 실제 자금의 보다 정확한 수치를 제공하기 위해 현금 및 비현금 항목을 처리하는 방법을 보여줍니다 .

##하이라이트

• 부동산투자신탁(REIT)은 과세소득의 90%를 투자자에게 지급해야 합니다.

• 다만, 배분가능자금(FAD)을 산정하는 표준화된 방법은 없다.

• 그럼에도 불구하고 많은 REITs는 정액 임대료, 비현금 항목 및 반복되는 부동산 관련 비용의 운영 가치에서 자금을 조정하여 FAD를 계산합니다.