الانتشار الإجمالي

ما هو إجمالي السبريد؟

السبريد الإجمالي هو التعويض الذي يتلقاه متعهدو الاكتتاب العام الأولي (IPO). الاكتتاب العام هو عملية جعل شركة خاصة عامة عن طريق إصدار أسهم في الأسهم. السبريد الإجمالي هو الفرق بين سعر الاكتتاب الذي تتلقاه الشركة المصدرة والسعر الفعلي المعروض على الجمهور المستثمر. وبعبارة أخرى ، فإن إجمالي السبريد هو اقتطاع المؤسسة المالية أو ربحها من إدراج الاكتتاب العام. يُطلق على السبريد الإجمالي أيضًا اسم "انتشار الاكتتاب الإجمالي" أو "الانتشار" أو "الإنتاج".

فهم إجمالي السبريد

يغطي السبريد الإجمالي تكلفة شركة الاكتتاب للقيام بالاكتتاب العام. غالبًا ما يتم تحقيق غالبية الأرباح التي تجنيها شركة الاكتتاب من خلال الصفقة من خلال السبريد الإجمالي. قد تختار الشركة أكثر من متعهد اكتتاب حيث قد يكون لديهم مجال معين من الخبرة.

الشركة التي تتطلع إلى جمع الأموال أو رأس المال من المستثمرين ستوظف بنكًا استثماريًا ليكون الضامن للاكتتاب العام. يحدد متعهدو بنك الاستثمار والشركة مقدار الأموال التي سيجمعها الاكتتاب العام والمبلغ الذي سيدفع للبنك مقابل خدماتهم.

تقوم الشركة والمتعهدون بتقديم بيان إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) لتسجيل الاكتتاب العام. بدورها ، تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بمراجعة الطلب ، وبمجرد التأكد من توفير المعلومات اللازمة ، يتم تحديد تاريخ التقديم للاكتتاب العام.

يشتري البنك الاستثماري الأسهم لتمويل الاكتتاب ويبيع الأسهم لشبكة التوزيع الخاصة به بسعر أعلى. الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع هو إجمالي السبريد ، وهو ربح المكتتب.

فروق الأسعار الإجمالية وتكاليف الاكتتاب

يجب أن تغطي الأموال التي ينتجها إجمالي السبريد عادةً العديد من تكاليف الاكتتاب بما في ذلك أتعاب المدير بالإضافة إلى رسوم الاكتتاب التي يكسبها أعضاء نقابة الضامن. يغطي السبريد الإجمالي أيضًا الامتياز ، وهو فارق السعر الذي يحصل عليه الوسيط-التاجر الذي يبيع الأسهم.

يحق للمدير الحصول على سبريد إجمالي. يحصل كل عضو في نقابة الاكتتاب على حصة (ليست بالضرورة متساوية) من رسوم الاكتتاب والامتياز. السمسار-التاجر ، الذي ليس عضوا في نقابة الضامن ولكنه يبيع الأسهم ، لا يتلقى سوى حصة من الامتياز. سيحتفظ عضو نقابة الضامن الذي يوفر الأسهم لذلك الوسيط الوسيط برسوم الاكتتاب. يغطي الربح الإجمالي أيضًا المصاريف القانونية والمحاسبية بالإضافة إلى أي رسوم تسجيل.

بشكل متناسب ، يزداد الامتياز مع ارتفاع إجمالي فرق السعر. وفي الوقت نفسه ، تنخفض أتعاب الإدارة والاكتتاب مع هامش الربح الإجمالي. عادة ما يرجع تأثير الحجم على تقسيم الرسوم إلى وفورات الحجم المتفاوتة. حجم العمل المصرفي الاستثماري ، على سبيل المثال ، في كتابة نشرة الإصدار وإعداد العرض الترويجي ثابت إلى حد ما ، في حين أن حجم أعمال المبيعات متغير. قد لا تنطوي الصفقات الأكبر بالضرورة على مزيد من العمل للمصرفي الاستثماري. ومع ذلك ، قد تتضمن الصفقة الأكبر قدرًا أكبر من جهود المبيعات ، مما يتطلب زيادة نسبة امتياز البيع. بدلاً من ذلك ، قد تنضم البنوك المبتدئة إلى نقابة ، حتى لو حصلت على حصة أقل من الرسوم في شكل امتياز بيع أقل.

مثال على السبريد الإجمالي

لنفترض ، على سبيل المثال ، أن الشركة ABC تتلقى 36 دولارًا لكل سهم لطرحها العام الأولي. إذا استدار الضامنون وقاموا ببيع الأسهم للجمهور بسعر 38 دولارًا للسهم ، فإن إجمالي السبريد - الفرق بين سعر الاكتتاب وسعر الطرح العام - سيكون 2 دولار لكل سهم. يمكن أن تتأثر قيمة السبريد الإجمالية بمتغيرات مثل حجم الإصدار والمخاطر وتقلبات أو تقلبات أسعار السوق.

نسبة الانتشار الإجمالي

يمكن التعبير عن إجمالي السبريد كنسبة. في المثال أعلاه ، الفرق بين السعر الذي دفعه البنك الاستثماري للمصدر وسعر الطرح العام هو 2 دولار لكل سهم. نتيجة لذلك ، يبلغ إجمالي نسبة الانتشار حوالي 5.3٪ (أو 2 دولار / 38 دولارًا لكل سهم).

فكلما ارتفعت نسبة السبريد الإجمالية ، زادت حصة حصيلة الاكتتاب العام إلى البنك الاستثماري. يمكن أن تختلف نسبة فروق الأسعار الإجمالية بين 3-7٪ حسب حجم الصفقة وبلد المنشأ.

يسلط الضوء

• إجمالي السبريد هو التعويض الذي يتقاضاه متعهدو الاكتتاب العام الأولي (IPO).

• الأموال الناتجة عن إجمالي فروق الأسعار التي تغطي الإدارة ورسوم الاكتتاب بالإضافة إلى امتيازات البيع للوسطاء والتجار.

• غالبًا ما تتحقق غالبية الأرباح التي تجنيها شركة الاكتتاب من خلال الصفقة من خلال السبريد الإجمالي.