Spread Bruto

O que é Spread Bruto?

O spread bruto é a remuneração que os subscritores de uma oferta pública inicial (IPO) recebem. Um IPO é o processo de abertura de capital de uma empresa privada através da emissão de ações. O spread bruto é a diferença entre o preço de subscrição recebido pela empresa emissora e o preço real oferecido ao público investidor. Em outras palavras, o spread bruto é o corte ou lucro da instituição financeira com a listagem do IPO. O spread bruto também é chamado de "spread bruto de subscrição", "spread" ou "produção".

Entendendo o Spread Bruto

O spread bruto cobre o custo da empresa de subscrição para fazer um IPO. A maior parte dos lucros que a empresa de subscrição obtém com o negócio geralmente é obtida por meio do spread bruto. Uma empresa pode escolher mais de um subscritor, pois eles podem ter uma área específica de especialização.

Uma empresa que procurava levantar fundos ou capital de investidores contrataria um banco de investimento para ser o subscritor de seu IPO. Os subscritores do banco de investimento e a empresa determinam quanto dinheiro o IPO levantará e quanto o banco será pago por seus serviços.

A empresa e os subscritores arquivam uma declaração na Securities and Exchange Commission (SEC) para registrar o IPO. Por sua vez, a SEC analisa o pedido e, uma vez determinado que as informações necessárias foram fornecidas, é estabelecida uma data de depósito para o IPO.

O banco de investimento compra as ações para financiar o IPO e vende as ações para sua rede de distribuição por um preço mais alto. A diferença entre o preço de compra e o preço de venda é o spread bruto, que é o lucro do subscritor.

Spread Bruto e Custos de Subscrição

Os fundos produzidos pelo spread bruto normalmente devem cobrir vários custos de subscrição, incluindo a taxa do gerente, bem como a taxa de subscrição,. que é ganha pelos membros do sindicato dos subscritores. O spread bruto também abrange a concessão,. que é o spread de preço auferido pela corretora que vende as ações.

O gestor tem direito a todo o spread bruto. Cada membro do sindicato de subscrição recebe uma parte (não necessariamente igual) da taxa de subscrição e da concessão. Um corretor, que não é membro do sindicato de subscritores, mas vende ações, recebe apenas uma parte da concessão. O membro do sindicato de subscritores que fornece as ações a esse corretor retém a taxa de subscrição. O spread bruto também cobre despesas legais e contábeis, bem como quaisquer taxas de registro.

Proporcionalmente, a concessão aumenta à medida que o spread bruto total aumenta. Enquanto isso, as taxas de administração e subscrição diminuem com o spread bruto. O efeito do tamanho na divisão das taxas geralmente se deve a economias de escala diferenciadas. A extensão do trabalho dos banqueiros de investimento, por exemplo, na redação do prospecto e na preparação do roadshow,. é algo fixo, enquanto a quantidade de trabalho de vendas é variável. Negócios maiores podem não necessariamente envolver mais trabalho para o banqueiro de investimento. No entanto, um negócio maior pode envolver muito mais esforço de vendas, exigindo um aumento na proporção da concessão de venda. Alternativamente, os bancos juniores podem aderir a um sindicato, mesmo que recebam uma parcela menor das taxas na forma de uma concessão de venda mais baixa.

Exemplo de Spread Bruto

Digamos, por exemplo, que a empresa ABC receba US$ 36 por ação por sua oferta pública inicial. Se os subscritores venderem as ações ao público a US$ 38 por ação, o spread bruto – a diferença entre o preço de subscrição e o preço da oferta pública – seria de US$ 2 por ação. O valor bruto do spread pode ser influenciado por variáveis como o tamanho da emissão, risco e flutuações ou volatilidade dos preços de mercado.

Índice de Spread Bruto

O spread bruto pode ser expresso como uma razão. No exemplo acima, a diferença entre o preço que o banco de investimento pagou ao emissor e o preço da oferta pública é de $ 2 por ação. Como resultado, o índice de spread bruto é de aproximadamente 5,3% (ou US$ 2 / US$ 38 por ação).

Quanto maior o índice de spread bruto, maior a fatia dos recursos do IPO vai para o banco de investimento. Um índice de spread bruto pode variar entre 3-7%, dependendo do tamanho do negócio e do país de origem.

Destaques

• O spread bruto é a remuneração que os subscritores de uma oferta pública inicial (IPO).

• Os recursos gerados pelo spread bruto cobrem taxas de administração e subscrição, bem como concessões de vendas a corretoras.

• A maioria dos lucros que a empresa de subscrição obtém com o negócio geralmente é obtida através do spread bruto.