Spread brutto

Co to jest spread brutto?

Spread brutto to wynagrodzenie, jakie otrzymują ubezpieczyciele pierwszej oferty publicznej (IPO). IPO to proces upubliczniania prywatnej korporacji poprzez emisję akcji. Spread brutto to różnica między ceną gwarantowania otrzymaną przez emitenta a rzeczywistą ceną oferowaną inwestorom. Innymi słowy, spread brutto to obniżka lub zysk instytucji finansowej z notowania IPO. Spread brutto jest również nazywany „spreadem brutto”, „spreadem” lub „produkcją”.

Zrozumienie spreadu brutto

Spread brutto pokrywa koszt firmy ubezpieczeniowej za przeprowadzenie IPO. Większość zysków, które firma ubezpieczeniowa uzyskuje dzięki transakcji, jest często osiągana dzięki spreadowi brutto. Firma może wybrać więcej niż jednego underwritera, ponieważ może on mieć określony obszar specjalizacji.

Firma, która chce pozyskać fundusze lub kapitał od inwestorów, zatrudniłaby bank inwestycyjny jako gwaranta swojej oferty publicznej. Ubezpieczyciele banku inwestycyjnego i firma ustalają, ile pieniędzy pozyska IPO i ile bank zapłaci za ich usługi.

Spółka i ubezpieczyciele składają oświadczenie do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w celu zarejestrowania IPO. Z kolei SEC rozpatruje zgłoszenie i po ustaleniu, że dostarczono niezbędne informacje, ustalana jest data złożenia IPO.

Bank inwestycyjny kupuje akcje w celu sfinansowania oferty publicznej i sprzedaje akcje swojej sieci dystrybucyjnej po wyższej cenie. Różnica między ceną zakupu a ceną sprzedaży to spread brutto, czyli zysk subemitenta.

Spread brutto i koszty ubezpieczenia

Fundusze generowane przez spread brutto zazwyczaj muszą pokrywać kilka kosztów ubezpieczenia, w tym opłatę menedżera, a także opłatę za subemisję,. która jest uzyskiwana przez członków konsorcjum ubezpieczycieli. Spread brutto obejmuje również koncesję,. czyli spread cenowy uzyskiwany przez brokera-dealera sprzedającego akcje.

Zarządca ma prawo do całego spreadu brutto. Każdy członek konsorcjum ubezpieczeniowego otrzymuje (niekoniecznie równą) część opłaty ubezpieczeniowej i koncesji. Broker-dealer, który nie jest członkiem konsorcjum subemitentów, ale sprzedaje udziały, otrzymuje tylko udział w koncesji. Członek konsorcjum subemitentów, który przekazuje akcje temu maklerowi-dealerowi, zachowa opłatę za subemisję. Spread brutto obejmuje również koszty prawne i księgowe oraz wszelkie opłaty rejestracyjne.

Koncesja rośnie proporcjonalnie wraz ze wzrostem całkowitego spreadu brutto. Tymczasem opłaty za zarządzanie i subemisję spadają wraz ze spreadem brutto. Wpływ wielkości na podział opłat wynika zwykle z różnic w korzyściach skali. Zakres pracy bankiera inwestycyjnego, na przykład przy pisaniu prospektu i przygotowaniu roadshow,. jest nieco stały, podczas gdy ilość pracy sprzedażowej jest zmienna. Większe transakcje niekoniecznie muszą wiązać się z większą ilością pracy dla bankiera inwestycyjnego. Jednak większa transakcja może wiązać się ze znacznie większym wysiłkiem sprzedażowym, wymagającym zwiększenia części koncesji na sprzedaż. Alternatywnie, banki podporządkowane mogą przystąpić do konsorcjum, nawet jeśli otrzymają mniejszy udział w opłatach w postaci niższej koncesji na sprzedaż.

Przykład spreadu brutto

Załóżmy dla przykładu, że spółka ABC otrzymuje 36 dolarów za akcję w ramach swojej pierwszej oferty publicznej. Jeśli ubezpieczyciele odwrócą się i sprzedają akcje publicznie po 38 USD za akcję, spread brutto – różnica między ceną gwarantowania a ceną oferty publicznej – wyniesie 2 USD za akcję. Na wartość spreadu brutto mogą wpływać takie zmienne, jak wielkość emisji, ryzyko oraz wahania lub zmienność cen rynkowych.

Współczynnik spreadu brutto

Spread brutto można wyrazić jako stosunek. W powyższym przykładzie różnica między ceną, jaką bank inwestycyjny zapłacił emitentowi,. a ceną oferty publicznej wynosi 2 USD za akcję. W rezultacie wskaźnik spreadu brutto wynosi około 5,3% (lub 2 USD / 38 USD na akcję).

Im wyższy wskaźnik spreadu brutto, tym większa część wpływów z IPO trafia do banku inwestycyjnego. Współczynnik spreadu brutto może wahać się od 3-7% w zależności od wielkości transakcji i kraju pochodzenia.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Spread brutto jest wynagrodzeniem, jakie subemitenci otrzymują od pierwszej oferty publicznej (IPO).

• Środki generowane przez spread brutto pokrywają opłaty za zarządzanie i subemisję, a także koncesje na sprzedaż dla brokerów-dealerów.

• Większość zysków, które firma ubezpieczeniowa uzyskuje dzięki transakcji, jest często osiągana dzięki spreadowi brutto.