Bruttospridning
Vad är bruttospridning?
Bruttospreaden är den ersättning som försäkringsgivare av ett börsintroduktion (IPO) får. En börsintroduktion är processen att offentliggöra ett privat företag genom att ge ut aktier. Bruttospread är skillnaden mellan emissionspriset som det emitterande bolaget erhåller och det faktiska pris som erbjuds investerarna. Bruttospreaden är med andra ord finansinstitutets nedskärning eller vinst från börsintroduktionen. Bruttospread kallas också "bruttogarantispread", "spread" eller "produktion".
Förstå bruttospridningen
Bruttospreaden täcker försäkringsbolagets kostnad för att göra en börsintroduktion. Majoriteten av vinsten som emissionsgarantiföretaget tjänar genom affären uppnås ofta genom bruttospridningen. Ett företag kan välja mer än en försäkringsgivare eftersom de kan ha ett specifikt expertområde.
Ett företag som vill skaffa pengar eller kapital från investerare skulle anlita en investeringsbank som garant för sin börsintroduktion. Investmentbankens försäkringsgivare och bolaget bestämmer hur mycket pengar börsintroduktionen kommer att samla in och hur mycket banken kommer att få betalt för deras tjänster.
Företaget och försäkringsgivarna lämnar ett uttalande till Securities and Exchange Commission (SEC) för att registrera börsintroduktionen. I sin tur granskar SEC ansökan, och när det har fastställts att den nödvändiga informationen har tillhandahållits fastställs ett inlämningsdatum för börsintroduktionen.
Investmentbanken köper aktierna för att finansiera börsintroduktionen och säljer aktierna till sitt distributionsnät till ett högre pris. Skillnaden mellan köpeskillingen och försäljningspriset är bruttospreaden, som är försäkringsgivarens vinst.
Bruttospridnings- och emissionskostnader
Fonder som produceras av bruttospreaden måste vanligtvis täcka flera emissionskostnader, inklusive förvaltarens arvode samt emissionsgarantiavgiften,. som tjänas in av medlemmar i försäkringsgarantsyndikatet. Bruttospreaden täcker också koncessionen,. vilket är prisspridningen som tjänas in av mäklaren-handlaren som säljer aktierna.
Chefen har rätt till hela bruttospridningen. Varje medlem i försäkringssyndikatet får en (inte nödvändigtvis lika stor) andel av försäkringsavgiften och koncessionen. En mäklare-handlare, som inte är medlem i underwriter-syndikatet, men säljer aktier, får endast en del av koncessionen. Medlemmen av garantisyndikatet som tillhandahåller aktierna till denna mäklare-handlare skulle behålla garantiavgiften. Bruttospridningen täcker även juridiska kostnader och redovisningskostnader samt eventuella registreringsavgifter.
Proportionellt ökar eftergiften när den totala bruttospridningen ökar. Samtidigt minskar förvaltnings- och försäkringsavgifterna med bruttospridningen. Storlekens effekt på avgiftsfördelningen beror vanligtvis på differentiella stordriftsfördelar. Omfattningen av investmentbankers arbete, till exempel att skriva prospekt och förbereda roadshowen,. är något fast, medan mängden försäljningsarbete är varierande. Större affärer behöver inte nödvändigtvis innebära mer arbete för investeringsbanken. En större affär kan dock innebära mycket mer av en försäljningsinsats, vilket kräver en ökning av andelen av försäljningskoncessionen. Alternativt kan juniorbanker gå med i ett syndikat, även om de får en mindre andel av avgifterna i form av en lägre försäljningskoncession.
Exempel på bruttospridning
Låt oss säga, som ett exempel, Company ABC, får $36 per aktie för sitt börsintroduktion. Om försäkringsgivare vänder om och säljer aktien till allmänheten för 38 USD per aktie, skulle bruttospridningen – skillnaden mellan emissionspriset och emissionspriset – vara 2 USD per aktie. Bruttospreadvärdet kan påverkas av variabler som emissionens storlek, risk och marknadsprisfluktuationer eller volatilitet.
Bruttospridningskvot
Bruttospridningen kan uttryckas som ett förhållande. I exemplet ovan är skillnaden mellan det pris som investeringsbanken betalade till emittenten och det offentliga erbjudandet $2 per aktie. Som ett resultat är bruttospridningskvoten cirka 5,3% (eller $2 / $38 per aktie).
Ju högre bruttospridningskvoten är, desto större del av börsintroduktionsintäkterna går till investeringsbanken. En bruttospridningskvot kan variera mellan 3-7 % beroende på affärens storlek och ursprungsland.
Höjdpunkter
Bruttospridningen är den kompensation som garanteras av en börsintroduktion (IPO).
Fonder som produceras av bruttospreaden omfattar förvaltnings- och försäkringsavgifter samt försäljningskoncessioner till mäklare-handlare.
– Majoriteten av vinsten som emissionsgarantiföretaget tjänar genom affären uppnås ofta genom bruttospridningen.
