Brutto spredning

Hva er bruttospredning?

Bruttospreaden er kompensasjonen som underwriters av en børsintroduksjon (IPO) mottar. En børsnotering er prosessen med å offentliggjøre et privat selskap ved å utstede aksjer. Bruttospredning er differansen mellom garantiprisen mottatt av det utstedende selskapet og den faktiske prisen som tilbys investorene. Med andre ord er bruttospredningen finansinstitusjonens kutt eller fortjeneste fra børsnoteringen. Bruttospredning kalles også "brutto garantispread", "spread" eller "produksjon".

Forstå bruttospredningen

Bruttospredningen dekker kostnadene til forsikringsselskapet for å gjennomføre en børsnotering. Størstedelen av fortjenesten som forsikringsselskapet tjener gjennom avtalen oppnås ofte gjennom bruttospredningen. Et selskap kan velge mer enn én underwriter siden de kan ha et spesifikt ekspertiseområde.

Et selskap som ønsker å skaffe midler eller kapital fra investorer vil ansette en investeringsbank som garantist for børsnoteringen. Investeringsbankens underwriters og selskapet bestemmer hvor mye penger børsnoteringen vil samle inn og hvor mye banken vil få betalt for deres tjenester.

Selskapet og underwriters sender inn en erklæring til Securities and E exchange Commission (SEC) for å registrere børsnoteringen. På sin side vurderer SEC søknaden, og når det er fastslått at den nødvendige informasjonen er gitt, etableres en innleveringsdato for børsnoteringen.

Investeringsbanken kjøper aksjene for å finansiere børsnoteringen og selger aksjene til sitt distribusjonsnettverk til en høyere pris. Forskjellen mellom kjøpesum og salgspris er bruttospredningen, som er garantistantens fortjeneste.

Brutto spread- og forsikringskostnader

Midler produsert av bruttospredningen må typisk dekke flere forsikringskostnader, inkludert forvalterhonoraret samt forsikringsgebyret,. som opptjenes av medlemmer av garantisyndikatet. Bruttospredningen dekker også konsesjonen,. som er prisspredningen opptjent av megler-forhandler som selger aksjene.

Lederen har krav på hele bruttospredningen. Hvert medlem av forsikringssyndikatet får en (ikke nødvendigvis lik) andel av forsikringsgebyret og konsesjonen. En megler-forhandler, som ikke er medlem av garantisyndikatet, men selger aksjer, mottar kun en andel av konsesjonen. Medlemmet av garantisyndikatet som gir aksjene til den megler-forhandleren, vil beholde garantigebyret. Bruttospredningen dekker også advokat- og regnskapsutgifter samt eventuelle tinglysingsgebyrer.

Forholdsmessig øker konsesjonen etter hvert som den totale bruttospredningen øker. I mellomtiden reduseres forvaltnings- og garantigebyrene med bruttospredningen. Effekten av størrelse på avgiftsfordelingen skyldes vanligvis differensielle stordriftsfordeler. Omfanget av investeringsbankarbeid, for eksempel med å skrive prospekt og forberede roadshowet,. er noe fast, mens mengden salgsarbeid varierer. Større avtaler innebærer kanskje ikke nødvendigvis mer arbeid for investeringsbanken. Imidlertid kan en større avtale innebære mye mer av en salgsinnsats, som krever en økning i andelen av salgskonsesjonen. Alternativt kan juniorbanker slutte seg til et syndikat, selv om de mottar en mindre andel av gebyrene i form av en lavere salgskonsesjon.

Eksempel på bruttospredning

La oss si, som et eksempel, Company ABC, mottar $36 per aksje for sitt første offentlige tilbud. Hvis garantistene snur og selger aksjen til publikum til $38 per aksje, vil bruttospredningen – forskjellen mellom garantiprisen og børskursen – være $2 per aksje. Bruttospredningsverdien kan påvirkes av variabler som størrelsen på emisjonen, risiko og markedsprissvingninger eller volatilitet.

Brutto spredningsforhold

Bruttospredningen kan uttrykkes som et forholdstall. I eksemplet ovenfor er forskjellen mellom prisen investeringsbanken betalte utstederen og den offentlige tilbudsprisen $2 per aksje. Som et resultat er bruttospredningsforholdet omtrent 5,3 % (eller $2 / $38 per aksje).

Jo høyere bruttospredningsforholdet er, desto større del av børsintroduksjonen går til investeringsbanken. Et bruttospredningsforhold kan variere mellom 3-7 % avhengig av størrelsen på avtalen og opprinnelseslandet.

Høydepunkter

• Bruttospredningen er kompensasjonen som underwriters av en børsintroduksjon (IPO).

• Midler produsert av bruttospredningen dekker forvaltnings- og garantigebyrer samt salgsinnrømmelser til megler-forhandlere.

• Størstedelen av fortjenesten som forsikringsselskapet tjener gjennom handelen oppnås ofte gjennom bruttospredningen.