Spread lordo
Che cos'è lo spread lordo?
Lo spread lordo è il compenso che ricevono i sottoscrittori di un'offerta pubblica iniziale (IPO). Un'IPO è il processo per rendere pubblica una società privata mediante l'emissione di azioni. Lo spread lordo è la differenza tra il prezzo di sottoscrizione ricevuto dalla società emittente e il prezzo effettivo offerto al pubblico investitore. In altre parole, lo spread lordo è il taglio o il profitto dell'istituto finanziario dalla quotazione dell'IPO. Lo spread lordo è anche chiamato "spread di sottoscrizione lordo", "spread" o "produzione".
Capire lo spread lordo
Lo spread lordo copre il costo della società di sottoscrizione per fare un'IPO. La maggior parte dei profitti che la società di sottoscrizione guadagna attraverso l'operazione è spesso ottenuta attraverso lo spread lordo. Un'azienda può scegliere più di un sottoscrittore poiché potrebbero avere una specifica area di competenza.
Una società che cerca di raccogliere fondi o capitali dagli investitori assumerebbe una banca di investimento come sottoscrittore della sua IPO. I sottoscrittori della banca di investimento e la società determinano quanti soldi raccoglierà l'IPO e quanto sarà pagata la banca per i loro servizi.
La società e i sottoscrittori presentano una dichiarazione alla Securities and Exchange Commission (SEC) per registrare l'IPO. A sua volta, la SEC esamina la domanda e, una volta determinato che sono state fornite le informazioni necessarie, viene stabilita una data di deposito per l'IPO.
La banca d'investimento acquista le azioni per finanziare l'IPO e le vende alla sua rete di distribuzione a un prezzo più elevato. La differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita è lo spread lordo, che è il profitto del sottoscrittore.
Spread lordi e costi di sottoscrizione
I fondi prodotti dallo spread lordo in genere devono coprire diversi costi di sottoscrizione, tra cui la commissione del gestore e la commissione di sottoscrizione,. che viene guadagnata dai membri del sindacato di sottoscrittori. Lo spread lordo copre anche la concessione,. che è lo spread di prezzo guadagnato dal broker-dealer che vende le azioni.
Il gestore ha diritto all'intero spread lordo. Ciascun membro del sindacato di sottoscrizione riceve una quota (non necessariamente uguale) della commissione di sottoscrizione e della concessione. Un broker-dealer, che non è un membro del sindacato di sottoscrittori, ma vende azioni, riceve solo una quota della concessione. Il membro del sindacato di sottoscrittori che fornisce le azioni a quel broker-dealer tratterrebbe la commissione di sottoscrizione. Lo spread lordo copre anche le spese legali e contabili nonché le eventuali tasse di registrazione.
In proporzione, la concessione aumenta all'aumentare dello spread lordo totale. Nel frattempo, le commissioni di gestione e sottoscrizione diminuiscono con lo spread lordo. L'effetto della dimensione sulla ripartizione delle commissioni è solitamente dovuto a economie di scala differenziate. L'entità del lavoro dei banchieri d'investimento, ad esempio, nella stesura del prospetto e nella preparazione del roadshow è in qualche modo fissa, mentre l'importo del lavoro di vendita è variabile. Accordi più grandi potrebbero non comportare necessariamente più lavoro per il banchiere di investimento. Tuttavia, un accordo più ampio potrebbe comportare uno sforzo di vendita molto maggiore, richiedendo un aumento della percentuale della concessione di vendita. In alternativa, le banche junior possono aderire a un sindacato, anche se ricevono una quota minore delle commissioni sotto forma di una concessione di vendita inferiore.
Esempio di spread lordo
Diciamo, ad esempio, che la società ABC riceva $ 36 per azione per la sua offerta pubblica iniziale. Se i sottoscrittori si girano e vendono le azioni al pubblico a $ 38 per azione, lo spread lordo, la differenza tra il prezzo di sottoscrizione e il prezzo di offerta pubblica,. sarebbe di $ 2 per azione. Il valore dello spread lordo può essere influenzato da variabili quali l'entità dell'emissione, il rischio e le fluttuazioni o la volatilità dei prezzi di mercato.
Rapporto di diffusione lordo
Lo spread lordo può essere espresso come rapporto. Nell'esempio sopra, la differenza tra il prezzo che la banca d'investimento ha pagato all'emittente e il prezzo dell'offerta pubblica è di $ 2 per azione. Di conseguenza, il rapporto di spread lordo è di circa il 5,3% (o $ 2 / $ 38 per azione).
Maggiore è il rapporto di spread lordo, maggiore è la fetta dei proventi dell'IPO che va alla banca d'investimento. Un rapporto di spread lordo può variare tra il 3 e il 7% a seconda delle dimensioni dell'operazione e del paese di origine.
Mette in risalto
Lo spread lordo è la compensazione che i sottoscrittori di un'offerta pubblica iniziale (IPO).
I fondi prodotti dallo spread lordo coprono le commissioni di gestione e sottoscrizione nonché le concessioni di vendita ai broker-dealer.
La maggior parte dei profitti che l'impresa di sottoscrizione guadagna attraverso l'operazione è spesso ottenuta attraverso lo spread lordo.
