تصلب
ما هو تصلب؟
التصلب هو إشارة إلى ظروف التداول التي ترتفع فيها أسعار الأوراق المالية وتتراجع التقلبات في سوق مالية معينة. على الرغم من أنه يمكن تطبيق تقييم أن السوق متصلبة في عدة سياقات ، إلا أنه يستخدم بشكل شائع عند الإشارة إلى سوق العقود الآجلة للسلع.
يمكن أيضًا استخدام مصطلح التصلب في صناعات التأمين والمصارف للإشارة إلى فترة معايير الاكتتاب أو الإقراض الأكثر صرامة.
كيف يعمل التقسية
في تداول السلع ، يقال إن السوق "تصلب" إذا كانت أسعاره ترتفع بشكل مطرد في وقت تكون فيه التقلبات منخفضة نسبيًا. بالنسبة للعديد من المتداولين ، فإن السوق المتصلب يقدم ظروفًا مثالية للتداول بسبب الطبيعة الهادئة والمتوقعة للسوق في مثل هذه الأوقات.
بالطبع ، بالنسبة للمتداولين الراغبين في المضاربة على التحركات الكبيرة في أسعار السلع ، قد يكون السوق المتشدد علامة سلبية ، حيث قد يؤدي الانخفاض الناتج في التقلب إلى تقليل احتمالية حدوث تلك التحركات الكبيرة. قد يكون هذا ضارًا بشكل خاص لأصحاب عقود الخيارات التي يتم تعيينها مقابل تلك السلع ، والتي تنخفض قيمتها عمومًا عندما ينخفض تقلب الأصول الأساسية.
بينما يُلاحظ التشديد في أغلب الأحيان بالرجوع إلى شروط تداول أسواق العقود الآجلة للسلع ، فإنه يستخدم أيضًا للإشارة إلى فترات معايير الاكتتاب أو الإقراض الصارمة في صناعات التأمين والبنوك.
كيف يؤثر المضاربون على التقلبات
هناك اعتقاد شائع هو أن صعود المضاربين إلى أسواق العقود الآجلة للسلع أدى إلى زيادة تقلب الأسعار في العقود الآجلة. على العكس من ذلك ، خلص بعض الباحثين إلى أن تدفق تجار العقود الآجلة ، والسيولة التي يجلبونها إلى السوق ، لها تأثير استقرار أو تصلب على أسعار العقود الآجلة.
يقترح هؤلاء الباحثون أن أسواق العقود الآجلة تعتبر متقلبة ليس بسبب تقلبات الأسعار ، ولكن بسبب قدر كبير من الرافعة المالية المتاحة لمتداولي العقود الآجلة. على سبيل المثال ، تكون متطلبات هامش حقوق الملكية عمومًا حوالي 50٪ ، في حين أن الهوامش المنخفضة من 5٪ إلى 10٪ شائعة للعقود الآجلة. في ظل هذه الظروف ، حتى التقلبات الصغيرة في الأسعار يمكن أن يكون لها تأثير هائل على مالك مركز العقود الآجلة عالي الاستدانة.
إعتبارات خاصة
عند تطبيقه في صناعات التأمين والمصارف ، يكون لمصطلح التصلب معنى مختلف. في هذه الصناعات ، يتم استخدام التصلب بشكل شائع للإشارة إلى فترات معايير الاكتتاب أو الإقراض الأكثر صرامة. غالبًا ما تنشأ هذه الفترات في أعقاب صدمة مالية مثل أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية 2007-2008.
يتم تنفيذ ممارسات الاكتتاب أو الإقراض الأكثر صرامة في بعض الأحيان استجابةً للقرارات المحفوفة بالمخاطر من قبل المؤسسات المالية المعنية ، مثل عقود المشتقات المتفائلة واتفاقيات قروض الرهن العقاري التي أبرمتها البنوك الأمريكية وشركات التأمين قبل الأزمة المالية 2007-2008. في أعقاب هذه الأزمة المالية ، كانت الشركات المالية أكثر حرصًا على إعادة ضبط معايير الإقراض والاكتتاب على أسس أكثر تحفظًا.
على الرغم من أن هذا الانقلاب في المعنويات بين المؤسسات المالية - من المخاطرة إلى الأكثر تحفظًا - يمكن أن يساعد في تقليل حدوث سياسات التأمين غير الملائمة والقروض شديدة الخطورة ، إلا أنه يمكن أيضًا أن يجعل من الصعب على الأطراف المقابلة ذات الجدارة الائتمانية تأمين الائتمان أو التأمين. في هذه الفترات من "التصلب" المالي ، غالبًا ما يشتكي المستهلكون والمشاركون في السوق على حد سواء من أن معايير الموافقة أصبحت مرهقة بلا داع.
يسلط الضوء
في قطاعي البنوك والتأمين ، غالبًا ما يلاحظ التصلب في أعقاب الأزمات المالية عندما تكون المؤسسات المالية أكثر حرصًا على التحكم في مخاطرها وتقليلها.
مصطلح التصلب شائع أيضًا في صناعات التأمين والإقراض ، حيث يشير إلى فترات زمنية يتم فيها تطبيق ممارسات ضمان أو إقراض أكثر صرامة.
في صناعة التمويل ، يستخدم مصطلح "التصلب" عادة للإشارة إلى فترة ارتفاع الأسعار وانخفاض التقلبات ، وتحديداً في صناعة تداول السلع.
