Indurimento

Che cos'è l'indurimento?

L'indurimento è un riferimento alle condizioni di negoziazione in cui i prezzi dei titoli sono in aumento e la volatilità è in calo in un particolare mercato finanziario. Sebbene la valutazione che un mercato si stia rafforzando può essere applicata in diversi contesti, è più comunemente utilizzata quando si fa riferimento al mercato dei futures su materie prime.

Il termine hardening può essere utilizzato anche nei settori assicurativo e bancario per riferirsi a un periodo di standard di sottoscrizione o prestito più rigorosi.

Come funziona l'indurimento

Nel trading di materie prime, si dice che un mercato si "irrigidisce" se i suoi prezzi sono in costante aumento in un momento in cui la volatilità è relativamente bassa. Per molti trader, un mercato che si sta rafforzando presenta le condizioni ideali per il trading a causa della natura apparentemente calma e prevedibile del mercato in questi momenti.

Naturalmente, per i trader che desiderano speculare su ampi movimenti dei prezzi delle materie prime, un mercato in via di irrigidimento potrebbe essere un segnale negativo, poiché il conseguente calo della volatilità potrebbe rendere meno probabile che si concretizzino quei grandi movimenti. Ciò potrebbe essere particolarmente dannoso per i proprietari di contratti di opzione contrapposti a tali merci, il cui valore generalmente diminuisce quando diminuisce la volatilità del loro asset sottostante.

Sebbene l'indurimento sia più spesso notato in riferimento alle condizioni di negoziazione dei mercati dei futures su materie prime, viene anche utilizzato per riferirsi a periodi di rigorosi standard di sottoscrizione o prestito nei settori assicurativo e bancario.

In che modo gli speculatori influiscono sulla volatilità

Una convinzione comune è che l'ascesa degli speculatori nei mercati dei futures sulle materie prime abbia portato a un aumento della volatilità dei prezzi sui contratti futures. Al contrario, alcuni ricercatori hanno concluso che un afflusso di trader di futures e la liquidità che portano sul mercato hanno un effetto stabilizzante o di rafforzamento sui prezzi dei futures.

Questi ricercatori suggeriscono che i mercati dei futures sono considerati volatili non a causa delle fluttuazioni dei prezzi, ma a causa della grande quantità di leva disponibile per i trader di futures. A titolo di esempio, i requisiti di margine di equità sono generalmente intorno al 50%, mentre i margini dal 5% al 10% sono comuni per i contratti futures. In queste circostanze, anche piccole fluttuazioni di prezzo possono avere un enorme impatto sul proprietario di una posizione in futures altamente indebitata.

Considerazioni speciali

Quando applicato nei settori assicurativo e bancario, il termine hardening ha un significato diverso. In questi settori, l'indurimento è comunemente usato per riferirsi a periodi di standard di sottoscrizione o prestito più rigorosi. Questi periodi spesso sorgono a seguito di uno shock finanziario come la stretta creditizia verificatasi durante la crisi finanziaria del 2007-2008.

Pratiche di sottoscrizione o prestito più rigorose vengono talvolta implementate in risposta a decisioni rischiose da parte delle istituzioni finanziarie coinvolte, come i contratti derivati ottimisti e i contratti di prestito subprime che le banche e le compagnie assicurative americane hanno stipulato prima della crisi finanziaria del 2007-2008. All'indomani di questa crisi finanziaria, le società finanziarie erano più desiderose di reimpostare i propri standard di prestito e sottoscrizione su basi più conservatrici.

Sebbene questa inversione di tendenza tra le istituzioni finanziarie, da quelle rischiose a quelle più conservatrici, possa aiutare a ridurre l'incidenza di polizze assicurative inadeguate e prestiti troppo rischiosi, può anche rendere difficile per le controparti meritevoli di credito assicurarsi credito o assicurazioni. In questi periodi di "indurimento" fiscale, sia i consumatori che i partecipanti al mercato si lamenteranno spesso del fatto che i criteri di approvazione sono diventati inutilmente onerosi.

Mette in risalto

• Nei settori bancario e assicurativo, si osserva spesso un inasprimento all'indomani di crisi finanziarie quando gli istituti finanziari sono più desiderosi di controllare e ridurre i propri rischi.

• Il termine hardening è comune anche nel settore assicurativo e del prestito, dove si riferisce a periodi di tempo in cui vengono implementate pratiche di sottoscrizione o prestito più rigorose.

• Nel settore finanziario, il termine "indurimento" è in genere utilizzato per riferirsi a un periodo di aumento dei prezzi e ridotta volatilità, in particolare nel settore del commercio di materie prime.