Endurecimento
O que é endurecimento?
Hardening é uma referência às condições de negociação em que os preços dos títulos estão subindo e a volatilidade está diminuindo em um mercado financeiro específico. Embora a avaliação de que um mercado está endurecendo possa ser aplicada em vários contextos, ela é mais comumente usada quando se refere ao mercado de futuros de commodities.
O termo endurecimento também pode ser usado nos setores de seguros e bancários para se referir a um período de padrões mais rigorosos de subscrição ou empréstimo.
Como funciona o endurecimento
No comércio de commodities, diz-se que um mercado está “endurecível” se seus preços estão subindo constantemente em um momento em que a volatilidade é relativamente baixa. Para muitos traders, um mercado que está endurecendo apresenta condições ideais para negociação devido à natureza aparentemente calma e previsível do mercado nesses momentos.
É claro que, para os traders que desejam especular sobre grandes movimentos nos preços das commodities, o endurecimento do mercado pode ser um sinal negativo, pois o declínio resultante na volatilidade pode tornar esses grandes movimentos menos propensos a se materializar. Isso pode ser especialmente prejudicial para os proprietários de contratos de opções contra essas commodities, cujo valor geralmente cai quando a volatilidade de seu ativo subjacente diminui.
Embora o endurecimento seja mais frequentemente observado em referência às condições de negociação dos mercados futuros de commodities, também é usado para se referir a períodos de padrões rígidos de subscrição ou empréstimo nos setores de seguros e bancários.
Como os especuladores impactam a volatilidade
Uma crença comum é que a ascensão dos especuladores nos mercados futuros de commodities levou a um aumento na volatilidade dos preços dos contratos futuros. Pelo contrário, alguns pesquisadores concluíram que um influxo de traders de futuros e a liquidez que eles trazem para o mercado têm um efeito estabilizador ou endurecedor nos preços de futuros.
Esses pesquisadores sugerem que os mercados de futuros são considerados voláteis não por causa das flutuações de preços, mas por causa de uma grande quantidade de alavancagem disponível para os traders de futuros. A título de exemplo, os requisitos de margem de capital são geralmente em torno de 50%, enquanto margens tão baixas quanto 5% a 10% são comuns para contratos futuros. Nessas circunstâncias, mesmo pequenas flutuações no preço podem ter um tremendo impacto no proprietário de uma posição de futuros altamente alavancada.
Considerações Especiais
Quando aplicado nos setores de seguros e bancário, o termo endurecimento tem um significado diferente. Nessas indústrias, o endurecimento é comumente usado para se referir a períodos de padrões mais rigorosos de subscrição ou empréstimo. Esses períodos geralmente surgem após um choque financeiro, como a crise de crédito que ocorreu durante a crise financeira de 2007-2008.
Práticas mais rigorosas de subscrição ou empréstimo às vezes são implementadas em resposta a decisões arriscadas das instituições financeiras envolvidas, como os otimistas contratos de derivativos e acordos de empréstimos subprime que bancos e seguradoras americanas firmaram antes da crise financeira de 2007-2008. No rescaldo desta crise financeira, as empresas financeiras estavam mais interessadas em redefinir seus padrões de empréstimos e subscrição em uma base mais conservadora.
Embora essa reversão no sentimento entre as instituições financeiras – de arriscadas para mais conservadoras – possa ajudar a reduzir a incidência de apólices de seguro inadequadas e empréstimos muito arriscados, também pode dificultar a obtenção de crédito ou seguro por contrapartes com capacidade de crédito. Nesses períodos de "endurecimento" fiscal, consumidores e participantes do mercado muitas vezes reclamarão que os critérios de aprovação se tornaram desnecessariamente onerosos.
Destaques
Nos setores bancário e de seguros, o endurecimento é frequentemente observado após as crises financeiras, quando as instituições financeiras estão mais ansiosas para controlar e reduzir seus riscos.
O termo hardening também é comum nas indústrias de seguros e empréstimos, onde se refere a períodos de tempo em que práticas mais rigorosas de subscrição ou empréstimo são implementadas.
No setor financeiro, o termo “endurecimento” é normalmente usado para se referir a um período de aumento de preços e volatilidade reduzida, especificamente no setor de comércio de commodities.
