طوق سعر الفائدة
ما هو طوق سعر الفائدة؟
طوق سعر الفائدة هو استراتيجية إدارة مخاطر أسعار الفائدة منخفضة التكلفة نسبيًا والتي تستخدم المشتقات للتحوط من تعرض المستثمر لتقلبات أسعار الفائدة.
فهم طوق سعر الفائدة
طوق هو مجموعة واسعة من استراتيجيات الخيارات التي تتضمن الاحتفاظ بالأوراق المالية الأساسية وشراء وضع وقائي بينما في نفس الوقت بيع مكالمة مغطاة مقابل عقد. تدفع العلاوة المستلمة من كتابة المكالمة لشراء خيار البيع. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الطلب يحد من الاتجاه الصعودي المحتمل لارتفاع سعر الورقة المالية الأساسية ولكنه يحمي المتحوط من أي حركة عكسية في قيمة الورقة المالية. نوع من ذوي الياقات البيضاء هو طوق سعر الفائدة.
بشكل أساسي ، يتضمن طوق سعر الفائدة الشراء المتزامن لسعر الفائدة وبيع حد أدنى لسعر الفائدة على نفس المؤشر لنفس الاستحقاق والمبلغ الأساسي الافتراضي. يستخدم طوق سعر الفائدة عقود خيارات أسعار الفائدة لحماية المقترض من ارتفاع أسعار الفائدة مع تحديد حد أدنى لأسعار الفائدة المنخفضة. يمكن أن تكون طوق سعر الفائدة وسيلة فعالة للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة المرتبطة بامتلاك السندات. مع طوق سعر الفائدة ، يشتري المستثمر سقفًا لسعر الفائدة ، والذي يتم تمويله من العلاوة المستلمة من بيع حد أدنى لسعر الفائدة.
تذكر أن هناك علاقة عكسية بين أسعار السندات وأسعار الفائدة - تنخفض أسعار الفائدة مع ارتفاع أسعار السندات ، والعكس صحيح. الهدف من المشتري من طوق سعر الفائدة هو الحماية من ارتفاع أسعار الفائدة.
يمكن أن يضمن شراء حد أقصى لسعر الفائدة (أي خيار طرح السندات أو خيار شراء الأسعار) أقصى انخفاض في قيمة السند. على الرغم من أن الحد الأدنى لسعر الفائدة (خيار شراء السندات أو خيار طرح الأسعار) يحد من التقدير المحتمل للسند نظرًا لانخفاض الأسعار ، فإنه يوفر نقدًا مقدمًا ويولد دخلًا ممتازًا يدفع تكلفة السقف.
لنفترض أن المستثمر أدخل طوقًا عن طريق شراء سقف بمعدل إضراب 10٪ وبيع أرضية عند 8٪. عندما يكون سعر الفائدة أعلى من 10٪ ، سيتلقى المستثمر دفعة من البائع للسقف. إذا انخفض سعر الفائدة إلى أقل من 8٪ ، وهو أقل من الحد الأدنى ، فيجب على المستثمر الذي لديه إمكانية قصيرة على المكالمة أن يقوم الآن بدفع دفعة للطرف الذي اشترى الحد الأدنى.
من الواضح أن إستراتيجية طوق سعر الفائدة تحمي المستثمر من خلال تحديد الحد الأقصى لمعدل الفائدة المدفوع عند سقف طوق الفائدة ولكنها تضحي بربحية انخفاض سعر الفائدة.
سقف وأقل سعر الفائدة
يحدد سقف سعر الفائدة سقفًا لمدفوعات الفائدة. إنها ببساطة سلسلة من خيارات الشراء على مؤشر معدل الفائدة العائم ، عادة ما يكون السعر المعروض بين البنوك في لندن (LIBOR) لمدة 3 أو 6 أشهر ، والذي يتزامن مع تواريخ التبييت على الخصوم المتغيرة للمقترض. يمثل سعر الإضراب ، أو معدل الإضراب ، لهذه الخيارات الحد الأقصى لمعدل الفائدة الذي يدفعه المشتري للسقف.
الفائدة هو الحد الأدنى لسعر الفائدة الذي يتم إنشاؤه باستخدام خيارات البيع. إنه يقلل من المخاطر التي يتعرض لها الطرف الذي يتلقى مدفوعات الفائدة نظرًا لأن دفعة القسيمة في كل فترة لن تقل عن معدل حد أدنى معين أو معدل تنفيذ.
طوق سعر الفائدة العكسي
يحمي طوق سعر الفائدة العكسي المُقرض (على سبيل المثال ، البنك) من انخفاض أسعار الفائدة ، مما قد يتسبب في حصول المقرض على دخل فائدة أقل إذا انخفضت الأسعار. وهو ينطوي على الشراء المتزامن (أو الطويل) لحد أدنى لسعر الفائدة والبيع (أو على المكشوف) لسعر الفائدة. يقابل قسط التأمين المستلم من الغطاء القصير جزئيًا القسط المدفوع للطابق الطويل. يتلقى الطابق الطويل دفعة عندما ينخفض سعر الفائدة عن معدل ممارسة الحد الأدنى. يقوم الحد الأقصى القصير بتسديد المدفوعات عندما يتجاوز سعر الفائدة معدل ممارسة الحد الأقصى.
يسلط الضوء
يستخدم طوق سعر الفائدة عقود الخيارات للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة لحماية المقترضين بأسعار فائدة متغيرة من ارتفاع الأسعار أو المقرضين ضد أسعار الفائدة المنخفضة في حالة طوق عكسي.
في حين أن ذوي الياقات البيضاء يحوطون بشكل فعال مخاطر أسعار الفائدة ، فإنه يحد أيضًا من أي اتجاه صعودي محتمل كان من الممكن أن يمنحه حركة إيجابية في الأسعار.
طوق ينطوي على بيع مكالمة مغطاة وفي نفس الوقت شراء وضع وقائي بنفس انتهاء الصلاحية ، وإنشاء أرضية وسقف لأسعار الفائدة.
