Faiz Yakası
Faiz Oranı Yakası Nedir?
Faiz oranı tasması, bir yatırımcının faiz oranı dalgalanmalarına maruz kalmasından korunmak için türevleri kullanan nispeten düşük maliyetli bir faiz oranı risk yönetimi stratejisidir.
Faiz Oranını Anlamak
Bir tasma , aynı anda holdinge karşı kapalı bir çağrı satarken , altta yatan menkul kıymeti elinde tutmayı ve koruyucu bir satış satın almayı içeren geniş bir opsiyon stratejileri grubudur. Çağrının yazılmasından elde edilen prim,. satım opsiyonunun satın alınması için ödenir. Buna ek olarak, çağrı, temel alınan menkul kıymetin fiyatının değerlenmesine yönelik yukarı yönlü potansiyeli sınırlar, ancak hedger'ı menkul kıymetin değerindeki herhangi bir olumsuz hareketten korur. Bir tür yaka, faiz oranı yakasıdır.
Esasen, bir faiz oranı yakası, aynı vade ve nominal anapara tutarı için aynı endeks üzerinde bir faiz oranı tavanının eşzamanlı olarak satın alınmasını ve bir faiz oranı tabanının satılmasını içerir. Faiz oranı tasması, bir borçluyu yükselen faiz oranlarına karşı korumak için faiz oranı opsiyon sözleşmelerini kullanır ve aynı zamanda düşen faiz oranları için bir taban oluşturur. Faiz oranı tasması, tahvil tutmakla ilişkili faiz oranı riskinden korunmanın etkili bir yolu olabilir . Faiz oranı yakası ile yatırımcı, bir faiz oranı tabanının satışından elde edilen prim ile finanse edilen bir faiz oranı tavanı satın alır.
Tahvil fiyatları ile faiz oranları arasında ters bir ilişki olduğunu unutmayın; tahvil fiyatları yükseldikçe faiz oranları düşer ve bunun tersi de geçerlidir. Faiz oranı alıcısının amacı, yükselen faiz oranlarına karşı koruma sağlamaktır.
Bir faiz oranı üst sınırı satın almak (yani, bir tahvil satım opsiyonu veya oranlar alım opsiyonu), tahvilin değerinde maksimum bir düşüşü garanti edebilir. Faiz oranı tabanı (tahvil alım opsiyonu veya oranlar koyma opsiyonu), oranlarda bir düşüş göz önüne alındığında bir tahvilin potansiyel değer kazanmasını sınırlandırsa da, peşin nakit sağlar ve tavan maliyetini karşılayan prim geliri üretir.
Diyelim ki bir yatırımcı %10 grev oranı ile bir tavan satın alarak bir yakaya giriyor ve %8'den bir taban satıyor. Faiz oranı %10'un üzerinde olduğunda, yatırımcı tavan satıcısından bir ödeme alacaktır. Faiz oranı tabanın altında olan %8'in altına düşerse, görüşmeyi kısa süren yatırımcının şimdi tabanı satın alan tarafa ödeme yapması gerekiyor.
Açıkça, faiz oranı yaka stratejisi, yaka tavanında ödenen maksimum faiz oranını sınırlayarak yatırımcıyı korur, ancak faiz oranı düşüşlerinin karlılığını feda eder.
Faiz Tavanları ve Tabanları
Faiz oranı tavanı, faiz ödemelerinde bir tavan oluşturur . Bu, genellikle 3 veya 6 aylık Londra Bankalar Arası Teklif Oranı (LIBOR) olan değişken faiz oranı endeksindeki bir dizi çağrı opsiyonudur ve bu, borçlunun değişken yükümlülüklerinin yenileme tarihleriyle çakışır. Bu seçeneklerin kullanım fiyatı veya kullanım oranı, tavan alıcısı tarafından ödenecek maksimum faiz oranını temsil eder.
Faiz oranı tabanı , satım opsiyonları kullanılarak oluşturulan minimum faiz oranıdır. Her dönem kupon ödemesi belirli bir taban oran veya kullanım oranından az olmayacağından , faiz ödemesini alan tarafın riskini azaltır .
Ters Faiz Oranı Yakası
Ters faiz oranı tasması, borç vereni (örneğin bir bankayı) düşen faiz oranlarına karşı korur; bu, oranlar düşerse değişken oranlı borç verenin daha az faiz geliri almasına neden olur. Bir faiz oranı tabanının aynı anda satın alınmasını (veya uzun süreli) ve bir faiz oranı tavanının satışını (veya kısa) içerir. Kısa tavandan alınan prim, uzun taban için ödenen primi kısmen dengeler. Faiz oranı taban uygulama oranının altına düştüğünde uzun kat bir ödeme alır. Kısa üst sınır, faiz oranı üst sınır uygulama oranını aştığında ödeme yapar.
Öne Çıkanlar
Faiz oranı tasması, değişken oranlı borçluları artan oranlara veya borç verenleri ters tasma durumunda düşen oranlara karşı korumak için faiz oranı riskinden korunmak için opsiyon sözleşmelerini kullanır.
Tasma, faiz oranı riskini etkin bir şekilde korurken, oranlarda olumlu bir hareketin sağlayabileceği herhangi bir potansiyel yükselişi de sınırlar.
Bir yaka, kapalı bir çağrı satmayı ve aynı anda aynı sona erme süresine sahip bir koruyucu satış satın almayı, bir taban ve faiz oranlarında bir üst sınır belirlemeyi içerir.
