Zinskragen
Was ist ein Zins-Collar?
Ein Zinskragen ist eine relativ kostengünstige Zinsrisikomanagementstrategie, die Derivate einsetzt, um das Risiko eines Anlegers gegenüber Zinsschwankungen abzusichern.
Zinssatz-Collar verstehen
Ein Collar ist eine breite Gruppe von Optionsstrategien,. bei denen das zugrunde liegende Wertpapier gehalten und ein schützender Put gekauft wird, während gleichzeitig ein gedeckter Call gegen den Bestand verkauft wird. Die durch das Schreiben des Call erhaltene Prämie zahlt für den Kauf der Put-Option. Darüber hinaus begrenzt der Call das Aufwärtspotenzial für eine Wertsteigerung des zugrunde liegenden Wertpapiers, schützt den Hedger jedoch vor nachteiligen Wertbewegungen des Wertpapiers. Eine Art Collar ist der Zinscollar.
Im Wesentlichen beinhaltet ein Zinskragen den gleichzeitigen Kauf einer Zinsobergrenze und den Verkauf einer Zinsuntergrenze auf denselben Index für dieselbe Laufzeit und denselben Nennbetrag. Ein Zinskragen verwendet Zinsoptionskontrakte,. um einen Kreditnehmer vor steigenden Zinssätzen zu schützen und gleichzeitig eine Untergrenze für sinkende Zinssätze festzulegen. Ein Zinskragen kann eine effektive Möglichkeit sein , das mit dem Halten von Anleihen verbundene Zinsrisiko abzusichern. Mit einem Zinskragen kauft der Anleger eine Zinsobergrenze, die durch die Prämie finanziert wird, die er aus dem Verkauf einer Zinsuntergrenze erhält.
Denken Sie daran, dass es eine umgekehrte Beziehung zwischen Anleihekursen und Zinssätzen gibt – die Zinssätze fallen, wenn die Anleihekurse steigen, und umgekehrt. Ziel des Käufers eines Zinscollars ist es, sich gegen steigende Zinsen abzusichern.
Der Kauf einer Zinsobergrenze (dh einer Anleihe-Put-Option oder einer Zins-Call-Option) kann einen maximalen Wertverlust der Anleihe garantieren. Obwohl eine Zinsuntergrenze (Call-Option oder Put-Option für Anleihen) die potenzielle Wertsteigerung einer Anleihe bei einem Rückgang der Zinsen begrenzt, bietet sie im Voraus Barmittel und generiert Prämieneinnahmen, die die Kosten der Obergrenze decken.
Nehmen wir an, ein Investor steigt in einen Collar ein, indem er eine Obergrenze mit einer Ausübungsrate von 10 % kauft und eine Untergrenze zu 8 % verkauft. Immer wenn der Zinssatz über 10 % liegt, erhält der Anleger eine Zahlung vom Verkäufer der Obergrenze. Wenn der Zinssatz unter 8 % fällt, was unter dem Floor liegt, muss der Investor, der den Call short hält, nun eine Zahlung an die Partei leisten, die den Floor gekauft hat.
Natürlich schützt die Zinskragenstrategie den Anleger, indem sie den maximal gezahlten Zinssatz auf die Obergrenze des Kragens begrenzt, aber die Rentabilität von Zinssenkungen opfert.
Zinsobergrenzen und -untergrenzen
Ein Zinscap legt eine Obergrenze für Zinszahlungen fest. Es handelt sich einfach um eine Reihe von Call-Optionen auf einen variablen Zinsindex, normalerweise den 3- oder 6-monatigen London Interbank Offered Rate (LIBOR), der mit den Rollover-Terminen für die variablen Verbindlichkeiten des Kreditnehmers zusammenfällt. Der Ausübungspreis oder Ausübungssatz dieser Optionen stellt den maximalen Zinssatz dar, der vom Käufer des Caps zu zahlen ist.
Ein Zinsfloor ist der Mindestzinssatz, der durch Put-Optionen gebildet wird. Es reduziert das Risiko für die Partei, die die Zinszahlungen erhält, da die Couponzahlung in jeder Periode nicht weniger als ein bestimmter Mindestsatz oder Ausübungssatz beträgt.
Reverse-Zins-Collar
Ein Reverse Interest Rate Collar schützt einen Kreditgeber (z. B. eine Bank) vor sinkenden Zinssätzen, was dazu führen würde, dass ein variabel verzinslicher Kreditgeber bei sinkenden Zinsen weniger Zinserträge erhält. Es beinhaltet den gleichzeitigen Kauf (oder Long) eines Zinsfloors und Verkauf (oder Short) eines Zinscaps. Die Prämie aus dem Short-Cap gleicht teilweise die Prämie aus, die für den Long-Floor gezahlt wird. Der Long-Floor erhält eine Zahlung, wenn der Zinssatz unter den Floor-Ausübungssatz fällt. Der Short-Cap leistet Zahlungen, wenn der Zinssatz die Cap-Ausübungsrate übersteigt.
Höhepunkte
Ein Zinscollar verwendet Optionskontrakte zur Absicherung des Zinsrisikos, um Kreditnehmer mit variablem Zinssatz vor steigenden Zinsen oder Kreditgeber vor fallenden Zinsen im Falle eines Reverse Collar zu schützen.
Während der Collar das Zinsrisiko wirksam absichert, begrenzt er auch mögliche Aufwärtspotenziale, die sich aus einer günstigen Zinsbewegung ergeben hätten.
Ein Collar beinhaltet den Verkauf eines gedeckten Calls und den gleichzeitigen Kauf eines schützenden Puts mit der gleichen Laufzeit, wodurch eine Untergrenze und eine Obergrenze für die Zinssätze festgelegt werden.
