Kolar Kadar Faedah
Apakah Kolar Kadar Faedah?
Kolar kadar faedah ialah strategi pengurusan risiko kadar faedah kos yang agak rendah yang menggunakan derivatif untuk melindung nilai pendedahan pelabur kepada turun naik kadar faedah.
Memahami Kolar Kadar Faedah
Kolar ialah kumpulan luas strategi pilihan yang melibatkan pegangan sekuriti asas dan membeli sarung pelindung sambil pada masa yang sama menjual panggilan tertutup terhadap pegangan tersebut. Premium yang diterima daripada menulis panggilan membayar untuk pembelian opsyen jual. Di samping itu, panggilan itu mengehadkan potensi peningkatan untuk menghargai harga keselamatan asas tetapi melindungi lindung nilai daripada sebarang pergerakan buruk dalam nilai keselamatan. Sejenis kolar ialah kolar kadar faedah.
Pada asasnya, kolar kadar faedah melibatkan pembelian serentak had kadar faedah dan penjualan tingkat kadar faedah pada indeks yang sama untuk kematangan yang sama dan jumlah prinsipal nosional. Kolar kadar faedah menggunakan kontrak opsyen kadar faedah untuk melindungi peminjam daripada kenaikan kadar faedah sambil juga menetapkan tahap pada penurunan kadar faedah. Kolar kadar faedah boleh menjadi cara berkesan untuk melindung nilai risiko kadar faedah yang berkaitan dengan pegangan bon. Dengan kolar kadar faedah, pelabur membeli siling kadar faedah, yang dibiayai oleh premium yang diterima daripada penjualan tingkat kadar faedah.
Ingat bahawa terdapat hubungan songsang antara harga bon dan kadar faedah—kadar faedah turun apabila harga bon meningkat, dan sebaliknya. Objektif pembeli kolar kadar faedah adalah untuk melindungi daripada kenaikan kadar faedah.
Membeli had kadar faedah (iaitu, opsyen jual bon atau opsyen panggilan kadar) boleh menjamin penurunan maksimum dalam nilai bon. Walaupun tingkat kadar faedah (pilihan panggilan bon atau opsyen letak kadar) mengehadkan potensi peningkatan bon memandangkan penurunan kadar, ia menyediakan tunai pendahuluan dan menjana pendapatan premium yang membayar kos siling.
Katakan pelabur memasuki kolar dengan membeli siling dengan kadar mogok 10% dan menjual lantai pada 8%. Apabila kadar faedah melebihi 10%, pelabur akan menerima bayaran daripada penjual siling. Jika kadar faedah turun di bawah 8%, iaitu di bawah paras, pelabur yang kurang panggilan kini mesti membuat pembayaran kepada pihak yang membeli lantai itu.
Jelas sekali, strategi kolar kadar faedah melindungi pelabur dengan mengehadkan kadar faedah maksimum yang dibayar pada siling kolar tetapi mengorbankan keuntungan penurunan kadar faedah.
Penutup Kadar Faedah dan Tingkat
Had kadar faedah menetapkan siling pada pembayaran faedah. Ia hanyalah satu siri pilihan panggilan pada indeks kadar faedah terapung, biasanya 3 atau 6 bulan Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR), yang bertepatan dengan tarikh peralihan pada liabiliti terapung peminjam. Harga mogok,. atau kadar mogok, bagi pilihan ini mewakili kadar faedah maksimum yang perlu dibayar oleh pembeli had.
Tingkat kadar faedah ialah kadar faedah minimum yang dibuat menggunakan pilihan letak. Ia mengurangkan risiko kepada pihak yang menerima bayaran faedah kerana bayaran kupon setiap tempoh adalah tidak kurang daripada kadar lantai atau kadar mogok tertentu.
Kolar Kadar Faedah Songsang
Kolar kadar faedah terbalik melindungi pemberi pinjaman (cth, bank) daripada penurunan kadar faedah, yang akan menyebabkan pemberi pinjaman kadar berubah menerima kurang pendapatan faedah jika kadar menurun. Ia melibatkan pembelian serentak (atau panjang) tingkat kadar faedah dan penjualan (atau pendek) had kadar faedah. Premium yang diterima daripada penutup pendek sebahagiannya mengimbangi premium yang dibayar untuk tingkat panjang. Lantai panjang menerima bayaran apabila kadar faedah jatuh di bawah kadar senaman lantai. Had pendek membuat pembayaran apabila kadar faedah melebihi kadar pelaksanaan had.
Sorotan
Kolar kadar faedah menggunakan kontrak opsyen untuk melindung nilai risiko kadar faedah untuk melindungi peminjam kadar boleh ubah daripada kenaikan kadar atau pemberi pinjaman daripada kadar kejatuhan dalam kes kolar terbalik.
Walaupun kolar melindung nilai risiko kadar faedah secara berkesan, ia juga mengehadkan sebarang potensi peningkatan yang mungkin diberikan oleh pergerakan kadar yang menggalakkan.
Kolar melibatkan penjualan panggilan tertutup dan pada masa yang sama membeli put pelindung dengan tamat tempoh yang sama, mewujudkan tahap dan had pada kadar faedah.
